Previsão do Preço do Ouro: Queda nos Rendimentos dos Títulos do Tesouro dos EUA Impulsiona o Ouro Acima de US$ 4.500, o Ouro Continuará Subindo?

TradingKey - Até a sessão asiática de 20 de agosto, os preços do ouro (XAUUSD) voltaram a subir fortemente hoje após romperem a marca de US$ 4.500 na quarta-feira, atingindo a máxima de quase dois meses de US$ 4.527,12 antes de recuarem no intradiário, com a cotação mais recente oscilando perto de US$ 4.490. A análise técnica mostra que a estrutura altista de curto prazo melhorou significativamente, indicando que os preços do ouro ainda têm espaço para subir no curto prazo.

Por que os preços do ouro estão subindo?

Sob uma perspectiva fundamentalista, o principal fator impulsionador da disparada nos preços do ouro reside na forte queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo.

O mercado global de títulos enfrentou uma liquidação expressiva no início desta semana, com o rendimento do título de 30 anos do Tesouro dos EUA subindo para perto de máximas não vistas desde 2007. Em resposta à rápida elevação das taxas de juros de longo prazo, o Departamento do Tesouro dos EUA anunciou que dobrará seu programa de recompra de títulos de longo prazo nos próximos meses para aumentar a liquidez do mercado de dívida. Após o anúncio, as Treasuries de longo prazo dos EUA recuperaram-se fortemente, com o rendimento de 30 anos recuando para cerca de 5,19% e o rendimento do título de 10 anos caindo para próximo de 4,64%.

A forte queda nos rendimentos das Treasuries deu um impulso significativo ao ouro. Como o ouro não gera rendimentos, a queda nas taxas dos títulos reduz o custo de oportunidade de manter o metal; enquanto isso, o dólar norte-americano esteve sob pressão e caiu para perto da mínima em dois meses e meio, estimulando ainda mais os fluxos de entrada no ouro. Com isso, os preços do ouro avançaram 4,35% na quarta-feira, atingindo a máxima de US$ 4.524,36, e dispararam ainda mais durante a sessão asiática de hoje, alcançando a máxima de US$ 4.527,12.

No entanto, após renovar a máxima recente hoje, o ouro não conseguiu sustentar o movimento de alta e recuou rapidamente para cerca de US$ 4.485. Por um lado, uma nítida realização de lucros surgiu acima de US$ 4.500 após o rali acelerado; por outro lado, a ata recém-divulgada da reunião de julho do Fed manteve um tom rígido (hawkish), limitando o apetite do mercado em buscar patamares mais altos para o ouro.

A ata da reunião mostrou que as preocupações dos dirigentes do Federal Reserve com a inflação se intensificaram no encontro de julho. Além de três autoridades apoiarem diretamente um aumento de 25 pontos-base nas taxas de juros, mais formuladores de políticas consideravam que, se a inflação permanecer persistentemente acima da meta de 2%, novos aumentos de juros ainda poderão ser necessários no futuro. Isso indica que o Fed não descartou totalmente a possibilidade de mais uma elevação das taxas no final deste ano.

No entanto, em comparação com o momento em que a reunião de julho foi realizada, o cenário econômico atual dos EUA mudou. Dados posteriores mostraram um crescimento negativo no payroll de julho, enquanto métricas de inflação como o CPI vieram relativamente brandas, aliviando de forma significativa os receios do mercado quanto a uma alta imediata dos juros. Atualmente, o mercado de juros precifica uma probabilidade de 69,4% de o Fed manter as taxas inalteradas em setembro, com a chance de uma elevação caindo para 30,6%. Portanto, apesar do tom mais rígido (hawkish) da ata, ela não reverteu a tese de alta para o ouro no curto prazo.

Fonte: CME Group

Olhando para a frente, as atenções do mercado se voltarão para o discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, no Simpósio Econômico de Jackson Hole. Os investidores acompanharão de perto como Warsh avaliará o recente desaquecimento do emprego e da inflação, bem como a forte volatilidade nos rendimentos dos títulos de longo prazo do Tesouro dos EUA. Se ele diminuir a necessidade de novos aumentos de juros, os rendimentos das Treasuries poderão recuar ainda mais, dando novo fôlego à trajetória de alta do ouro; por outro lado, se Warsh continuar enfatizando os riscos inflacionários e mantiver a opção de alta de juros na pauta, o ouro poderá passar por um ajuste em queda.

Análise Técnica do Preço do Ouro

Gráfico Diário do Preço do Ouro, Fonte: TradingView

Analisando o gráfico diário, os preços do ouro romperam diretamente a marca de US$ 4.500 durante a alta de quarta-feira, com o preço de fechamento diário se mantendo firmemente acima de US$ 4.500. Isso indica que a estrutura de alta de curto prazo melhorou ainda mais e o ímpeto comprador do mercado se fortaleceu significativamente, sugerindo que os preços do ouro podem continuar a subir no curto prazo.

Atualmente, os preços do ouro avançaram para perto do nível de resistência de US$ 4.525. Ao mesmo tempo, esse nível está relativamente próximo da média móvel de 144 dias, o que pode formar uma confluência de resistência e provocar um recuo intradiário nos preços do ouro. Se os preços do ouro conseguirem romper de forma efetiva a resistência da média móvel de 144 dias no curto prazo, haverá espaço para maiores altas, com potencial para testar o nível de resistência de US$ 4.650 e, mais acima, o nível de resistência de US$ 4.770. Um rompimento acima desse patamar abriria espaço para altas em direção a US$ 4.890.

No lado da baixa, a principal área de suporte a ser observada é a região de US$ 4.450 a US$ 4.430. Se os preços do ouro caírem abaixo de US$ 4.430, poderão recuar em direção à marca de US$ 4.400. Se esse nível não se sustentar, os preços do ouro poderão sofrer um recuo mais profundo em direção ao nível de suporte de US$ 4.330.