Tesla pode cair 20% após precificação de iniciativas de IA, prevê UBS

Investing.com – Os analistas do UBS reafirmaram sua recomendação de venda para as ações da Tesla (NASDAQ:TSLA), apontando um risco elevado de queda, devido à supervalorização do papel e a desafios no setor automotivo.

Eles argumentam que as ações da Tesla, atualmente negociadas a mais de 100 vezes o lucro por ação (LPA) de cerca de US$ 2,25, estão com expectativas excessivas de avanços em inteligência artificial (IA) já incluídas em sua avaliação, resultando em uma valorização excessiva.

"Os resultados do segundo trimestre de 2024 da Tesla revelaram tensões no segmento automotivo, com as entregas de veículos mantendo-se em cerca de 1,78 milhão de unidades anuais, uma redução de 2% ano a ano", observou o UBS.

O banco destacou que estratégias de precificação agressiva e promoções para estimular a demanda resultaram em uma queda na margem bruta automotiva da Tesla, excluindo créditos, para 14,6%, o nível mais baixo desde o primeiro trimestre de 2019.

Considerando créditos acima do normal e custos de reestruturação, o UBS ajustou o LPA da Tesla para cerca de US$ 0,56, notando que este valor ainda reflete um trimestre forte, mas potencialmente volátil, para o segmento de energia da empresa.

Os analistas do UBS expressaram ceticismo sobre os fatores de curto prazo que podem impulsionar os lucros da Tesla. Eles citam que, embora a introdução de um novo modelo de carro mais acessível e o aumento da adoção da tecnologia Full Self-Driving (FSD) possam oferecer algum suporte, uma melhoria de US$ 1 por ação nos lucros ainda resultaria em um múltiplo de preço sobre lucro de mais de 75 vezes.

Os analistas enfatizam que o valor atual das ações da Tesla está excessivamente dependente de futuras iniciativas de IA, como os robô-táxis e os robôs humanoides Optimus.

O UBS citou recentes declarações de Elon Musk, que afirmou: "O valor da Tesla está predominantemente na autonomia". Contudo, o banco destaca a incerteza quanto ao cronograma e às chances de sucesso desses projetos.

Eles estimam que apenas aproximadamente US$ 74 por ação sejam atribuídos aos principais negócios automotivos e de energia da Tesla, sugerindo um prêmio substancial para esses projetos especulativos.

O UBS conclui que as ações da Tesla enfrentam um risco elevado de desvalorização se a confiança nessas iniciativas de IA diminuir. Eles alertam que eventos futuros, como o dia do Robô-táxi em 10 de outubro, podem provocar uma reação de venda pelo mercado, ressaltando a supervalorização das ações baseada em oportunidades futuras incertas.

Mercado aguarda próximos catalisadores

Apesar dos resultados mistos e da liquidação subsequente das ações, os analistas da Canaccord Genuity mantêm uma visão otimista, acreditando que os "catalisadores reais e substanciais" para as ações da Tesla (NASDAQ:TSLA) ainda estão por vir.

Um desses catalisadores é o próximo Robotaxi Day da Tesla, agendado para 10 de outubro. Espera-se que este evento forneça detalhes adicionais sobre os planos da empresa para veículos e serviços de robotáxi.

Durante a teleconferência, Elon Musk expressou confiança de que o FSD "não supervisionado" poderia ser alcançado até o final deste ano ou no próximo, uma projeção que ele descreveu como "muito, muito antes de nossas expectativas", segundo o Canaccord. No entanto, os analistas observaram que Musk frequentemente apresenta cronogramas otimistas.

Musk também minimizou preocupações regulatórias, sugerindo que se o FSD demonstrar um tempo médio entre falhas (MTBF) superior ao desempenho humano, isso poderia mitigar as questões de segurança.

Os analistas adotam uma postura cautelosa em relação ao ambiente regulatório, mas reconhecem que essa cautela pode ser excessiva. Eles continuam preocupados com a previsibilidade, a transparência e o custo da abordagem de ponta a ponta da Tesla.

Os analistas também destacaram como catalisador importante a produção de novos veículos, incluindo modelos mais acessíveis, que devem começar no primeiro semestre de 2015. Eles reiteram a recomendação de compra e um preço-alvo de US$ 254 para as ações da Tesla