AAOI 주가 전망: 주가 14% 가까이 급락, 6억 달러 자금 조달 완료 후 반등할 수 있을까?

TradingKey - 미 동부시간 10월 8일, 어플라이드 옵토일렉트로닉스(AAOI)는 장중 최저가인 104.88달러까지 떨어진 끝에 13.58% 하락한 105.90달러로 마감했으며, 일일 거래량은 약 1,942만 주를 기록했다.

같은 날 광통신 관련주도 약세를 보인 가운데, 코히어런트(COHR)가 9.63% 하락했으며, 루멘텀(LITE)은 5.62% 하락했다.

이날 종가 기준 AAOI는 연초 대비 약 204% 상승한 수준을 유지하고 있다. 향후 모니터링해야 할 주요 경영 지표로는 800G 제품 인도, 1.6T 제품 출하, 생산능력 확장 진행 상황, 매출총이익률 변동 등이 꼽힌다.

AAOI, 6억 달러 규모 ATM 유상증자 완료, 약 5억 8,800만 달러 순수익 조달

10월 5일 어플라이드 옵토일렉트로닉스는 6억 달러 규모의 장중 주식 공모(ATM) 프로그램을 완료했다고 발표했다. 이번 공모를 통해 주당 평균 105.36달러에 총 약 569만 4,800주를 매각했으며, 수수료와 비용을 제외하고 약 5억 8,800만 달러의 순수익을 조달했다. 이는 회사가 올해 완료한 세 번째 ATM 공모 프로그램이다.

회사는 조달한 자금을 부채 상환, 운전 자본 확충, 설비 투자 등 일반 기업 목적에 사용할 방침이며, 특히 생산 및 연구개발(R&D) 장비 도입을 포함한 데이터센터용 광부품의 생산능력 확대를 지원하는 데 중점을 둘 예정이다. 다만 주식 추가 발행으로 자본금이 늘어남에 따라 순이익이 일정하게 유지되더라도 주당순이익(EPS)은 희석될 수 있다.

지난 7월 AAOI는 텍사스주 펄랜드 제조 시설의 확장 계획을 발표한 바 있다. 해당 확장은 인접한 두 부동산을 포함하며, 800G 및 1.6T 광트랜시버 모듈 생산을 지원하기 위해 약 40만 제곱피트 규모의 생산 공간을 추가하는 내용을 담고 있다.

회사는 2026년 말까지 800G 및 1.6T 제품의 월간 합산 생산능력이 약 65만 대 수준으로 늘어날 것으로 예상하고 있으며, 경영진은 이 가운데 대부분이 800G 제품일 것이라고 밝혔다.

지난 4월 발표된 확장 계획에 따라 휴스턴 지역의 생산 공간은 월 최대 70만 대의 생산능력을 지원할 수 있게 되며, 회사는 또한 2027년 말까지 레이저 제조 능력을 약 350% 확대할 계획이다.

GAAP 순손실 지속 확대되는 가운데 800G 매출 전분기 대비 두 배 증가

AAOI의 2분기 매출은 전년 동기 대비 86% 증가한 1억 9,190만 달러를 기록하며 5분기 연속 역대 최고치를 경신했다. 데이터센터 매출은 전년 동기 대비 140.4% 증가한 1억 770만 달러였다. 800G 제품 매출은 전분기 대비 2배 이상 늘어난 1,280만 달러에 달해 데이터센터 매출의 11.9%를 차지했다.

회사는 이번 분기 비GAAP 기준 순이익 흑자 전환에 성공하며 약 550만 달러의 순이익(희석 주당순이익 0.06달러)을 기록했다. 한편 GAAP 기준 순손실은 전년 동기 910만 달러에서 2,280만 달러로 확대되었으며, GAAP 매출총이익률은 30.3%에서 27.7%로 하락했다.

회사가 지난 8월 발표한 3분기 가이던스에서는 약 9,280만 주의 예상 가중평균 희석주식수를 바탕으로 매출 2억 5,500만 달러~2억 9,000만 달러, 비GAAP 매출총이익률 29%~30.5%, 비GAAP 희석 EPS 0.11달러~0.26달러를 제시했다.

경영진은 800G 제품이 단기 데이터센터 성장을 이끌고, 1.6T 제품은 연내 매출에 기여하기 시작해 2027년에 출하량이 더욱 확대될 것으로 전망하고 있다. 당시 회사는 800G 및 1.6T 제품 수요가 2027년 중반까지 생산 능력을 지속적으로 초과할 것으로 예상했다.

향후 주요 관전 포인트는 신규 생산 능력 가동, 1.6T 제품의 고객사 인증 및 주문 인도 진행 상황, 매출총이익률 추이 등이다. 고객 집중도, 생산량 확대(램프업), 핵심 부품 공급 등은 여전히 주요 운영 위험 요인으로 남아 있다.

AAOI 기술적 분석: 101~105달러 지지 구간에 주목

9월 28일 장중 저점인 93.62달러에서 10월 6일 장중 고점인 131.15달러까지의 움직임을 기준으로 볼 때, 단기 피보나치 0.236, 0.382, 0.500, 0.618, 0.786 되돌림 수준은 각각 122.29달러, 116.81달러, 112.39달러, 107.96달러, 101.65달러입니다.

[출처: TradingView]

10월 8일 AAOI는 장중 저점 104.88달러를 기록한 뒤, 0.618 되돌림 수준인 107.96달러를 밑도는 105.90달러로 마감했으나 0.786 되돌림 수준인 101.65달러 상방은 유지했습니다.

하방으로는 1차적으로 101~105달러 구간에 주목할 수 있습니다. 일봉 종가가 101달러 아래로 떨어지면 97~100달러를 먼저 지켜봐야 하며, 추가 하락 시에는 93~94달러에 주목해야 합니다.

상방으로는 1차적으로 107.96~112.39달러 저항 구간에 주목할 필요가 있습니다. 일봉 종가가 112.39달러를 회복하면 116.81달러, 122.29달러, 131.15달러를 순차적으로 목표로 볼 수 있습니다. 131.15달러를 돌파한 후 안착할 경우, 동일 파동의 1.272 및 1.618 피보나치 확장 수준은 각각 141.36달러와 154.34달러입니다.

단기 추세는 101~105달러 구간에서의 매수 지지 여부에 달려 있습니다. 이 지지대를 지키고 112.39달러를 회복할 경우 반등세가 117~122달러까지 이어질 수 있으나, 101달러를 이탈하면 97~100달러 및 93~94달러 구간에서의 지지력을 확인해야 합니다.