테슬라, 스페이스X 합병 기대감 고조에 중국 사업 매각 검토

TradingKey - 월스트리트저널에 따르면 지정학적 긴장으로 인해 테슬라( TSLA)가 중국 사업부를 미국 사업부와 분리하는 방안을 준비하고 있으며, 이는 향후 스페이스X( SPCX )와의 합병을 위한 규제 장벽을 해소하는 계기가 될 수도 있다.

사정에 정통한 소식통에 따르면, 일론 머스크는 최근 몇 년간 테슬라에 미국과 중국 사업을 구조적으로 명확히 구분할 것을 요청해 왔으며, 이는 양국 관계에 중대한 변화가 생기더라도 미국 사업이 독립적으로 운영될 수 있도록 보장하기 위한 조치다.

테슬라와 스페이스X의 잠재적 합병에 대한 논의가 뜨거워짐에 따라, 최근 일부 임원들은 합병 거래 이전에 중국 사업을 분할하는 방안의 타당성을 평가하라는 요청을 받았다.

테슬라 고문들이 논의한 옵션에는 스핀오프(인적분할) 후 상장, 전면 매각, 극단적인 시나리오 하에서의 특정 사업 중단까지 포함되어 있다. 경영진은 또한 상하이 공장의 수출 사업을 위한 독립적인 판매 법인을 설립하고, 중국 직원이 다른 지역의 내부 데이터에 직접 접근하는 것을 제한하기 위해 별도의 정보 및 오피스 시스템을 구축하는 방안도 검토했다.

다만 이러한 논의는 아직 초기 단계에 있으며, 구체적인 계획이나 실행 일정은 아직 확정되지 않았고 규제 및 시장 환경 변화에 따라 조정될 수 있다. 테슬라와 스페이스X 모두 이번 사안에 대해 공개적으로 입장을 밝히지 않았다.

만약 테슬라와 스페이스X가 합병한다면 가장 큰 장애물 중 하나는 두 회사의 규제 환경이 크게 다르다는 점이다. 스페이스X는 군사 및 기밀 위성 발사, 정부 통신, 작전 지역 인터넷 서비스 등의 사업을 수행하는 미국의 주요 국방 및 국가안보 계약업체로, 수출 통제, 정보 보안 및 정부 비밀 규정을 적용받는다. 반면 테슬라는 중국에 대규모 제조 시설, 공급망 및 사용자 데이터 자산을 보유하고 있어, 두 회사의 결합은 미·중 양국 규제 당국의 엄격한 심사를 불가피하게 초래할 것이다.

그러나 중국 사업을 완전히 정리하는 데 드는 비용 역시 막대할 것이다.

중국은 미국에 이어 테슬라의 두 번째로 큰 시장으로, 2026년 상반기 회사 매출의 약 18%를 차지했다. 상하이에는 현재 완성차 기가팩토리와 메가팩(Megapack) 관련 시설이 있으며, 이 완성차 공장은 중국 시장에 물량을 공급할 뿐만 아니라 유럽 및 아시아·태평양 지역으로 수출하는 테슬라의 핵심 허브 역할도 하고 있다.

또한 상하이 공장은 오랫동안 테슬라에서 가장 생산성이 높고 비용이 저렴한 제조 기지 중 하나였다. 중국 사업부는 모델 3와 모델 Y를 생산하기 위해 수백 개의 현지 공급업체에 의존하고 있으며, 대부분의 부품은 이미 현지에서 조달되고 있다.

이러한 자산을 매각하거나 분할하면 상당한 자본을 조달하고 지정학적 리스크를 낮출 수 있지만, 테슬라의 글로벌 생산 능력, 공급망 효율성 및 수익성을 저해할 수 있으며, 세계 2위의 전기차 시장에 대한 직접적인 통제권을 포기하는 결과를 초래할 수도 있다.

합병 가능성에 대한 논의가 고조되는 것은 최근 몇 년간 머스크가 추진해 온 비즈니스 영역 재편 노력과도 관련이 있다. 테슬라가 인공지능(AI), 로봇 공학, 자율주행에 대한 투자를 강화함에 따라 AI 컴퓨팅 파워, 에너지, 통신, 자동화 분야에서 두 회사 간의 중복 영역이 계속해서 확대되고 있다.

머스크는 최근 합병 가능성을 배제하지 않았으나, 이러한 거래는 공식적인 기업 지배구조 및 승인 절차를 거쳐야 할 것이라고 밝혔다. 그윈 숏웰 스페이스X 사장 겸 최고운영책임자(COO) 역시 이전의 긴밀한 통합이 머스크의 사업 관리를 단순화하는 데 도움이 될 수 있음을 시사한 바 있다.

스페이스X는 지난 6월 기업공개(IPO)를 완료하여 약 857억 달러의 자금을 조달했으며, 현재 시장 가치는 약 1조 4,900억 달러로 테슬라의 평가 가치인 약 1조 2,200억 달러보다 높다.