삼성전자 어닝 서프라이즈가 촉발한 하락세 속 키옥시아 12% 이상 폭락, AI 컴퓨팅 파워 우려가 메모리 반도체 섹터 타격

TradingKey - 7월 7일 아시아 증시에서 일본 메모리 반도체 대기업 키옥시아 홀딩스가 한때 13% 이상 폭락하며 일본과 한국 반도체 섹터의 하락을 주도했다. 소프트뱅크그룹은 4% 이상 하락했으며, 한국의 대기업 SK하이닉스와 삼성전자도 한때 모두 약 10% 급락했다. 보도 시점 기준 키옥시아는 주당 72,420엔으로 11.24% 하락한 상태였다. 반도체주의 집단 약세에 밀려 닛케이 225 지수는 1.75% 내린 68,576.85포인트를 기록했다.

[출처: 푸투(Futu)]

이번 매도세를 촉발한 기폭제는 이웃한 삼성전자의 '예상치를 웃돈' 실적 발표였다.

같은 날 삼성전자는 2026년 2분기 잠정 실적 가이던스를 발표하며 영업이익이 전년 동기 대비 1,810.2% 폭증한 무려 89조 4,000억 원(약 580억 달러)에 달할 것으로 추정했다. 이는 지난 3년간의 이 회사 총 이익을 초과하는 수준이며, 애널리스트들의 평균 전망치인 84조 2,000억 원을 크게 웃도는 수치다. 그러나 이 겉보기에 폭발적인 성적표에도 불구하고 주가는 장중 최대 9% 하락했다. 실적이 좋을수록 더 크게 떨어진다는 전형적인 '뉴스에 파는(sell the news)' 논리다. 애널리스트들은 메모리 반도체 가격 상승에 따른 실적 서프라이즈를 시장이 이미 가격에 충분히 반영했으며, 일부 공격적인 기대치는 실제 수치마저 웃돌아 차익 실현 매물이 쏟아졌다고 분석했다.

삼성전자의 급락은 역내 공급망 전체로 빠르게 확산했다. 키옥시아는 이번 매도세에서 가장 큰 타격을 입은 지역이 되었는데, 이는 앞서 누적된 상당한 상승세와 밀접한 관련이 있다. 키옥시아 주가는 6월 22일 사상 최고치인 112,700엔을 기록하며 상장가 대비 경이적인 상승률을 보였다. 엄청난 규모의 평가이익이 누적된 상황에서 삼성전자의 '뉴스에 파는' 신호가 메모리 섹터로 전파되자 직격탄을 맞은 것이다. 다만 키옥시아의 펀더멘털은 악화되지 않았으며, 낸드 플래시 고정 거래 가격은 여전히 상승 중이고 3분기에도 10%에서 15%가량 추가 상승할 것으로 예상된다.

이와이 코스모 증권의 시마다 가즈아키 수석 전략가는 이번 하락을 "왜곡된 시장에 대한 건전한 조정"이라고 평가하며, 자금이 고평가된 반도체주에서 저렴해진 가치주로 순환 매수되고 있다고 설명했다.

더 깊은 우려는 AI 컴퓨팅 파워 투자의 지속 가능성에 있다. 앞서 메타가 잉여 AI 컴퓨팅 파워를 매각할 계획이라는 소식과 더불어, 추론 비용을 대폭 절감할 것으로 예상되는 오픈AI의 최적화 계획이 전해지면서 자본 시장에서는 AI 투자 과열에 대한 경계감이 발동했다. 국제결제은행(BIS)도 이에 대해 경고를 보낸 바 있다. AI 컴퓨팅 투자와 수익 회수 간의 불균형 속에서 클라우드 서비스 제공업체들이 높은 자본 지출을 유지할 수 있을지 시장은 의문을 제기하기 시작했다.

단기적인 심한 변동성에도 불구하고 일부 기관들은 메모리 반도체의 중장기 전망을 여전히 낙관적으로 보고 있다. 일부 애널리스트들은 신규 설비 증설에 수년이 소요되고 AI 관련 수요가 설비 확장보다 빠르게 증가하고 있기 때문에, 현재의 가격 상승 주기가 전통적인 주기보다 더 구조적일 수 있다고 판단한다. 다만 삼성전자가 공식 실적 보고서와 향후 가이던스를 발표하기 전까지는 시장 심리가 회복되는 데 시간이 걸릴 것으로 보인다.