금 가격 전망: 예상보다 강한 비농업 고용지표가 연준의 금리 인상 기대를 자극하는 가운데 금 가격 상승세가 이어질 수 있을까?

TradingKey - 9월 7일 아시아 거래에서 금 가격(XAUUSD)은 지난 금요일 발표된 미국의 비농업 고용 지표 이후 하락세를 이어가며 4,390달러 안팎에서 약세를 나타내고 있습니다. 지난 금요일 공개된 미국의 8월 비농업 고용 보고서가 시장 전망치를 크게 상회함에 따라, 미국 고용 시장이 급격히 냉각될 것이라던 기존 시장의 시각이 전환되고 9월 연준의 금리 인상 기대감이 더욱 높아졌습니다. 이에 따라 미 달러화와 미국 국채 금리가 상승하면서 금 가격은 금리 측면에서 다시 하방 압력을 받고 있습니다.

금 가격이 하락하는 이유

펀더멘털 관점에서 금 가격 하락의 핵심 원인은 미국의 8월 비농업 부문 고용 지표가 시장 예상치를 크게 상회한 데 있습니다.

미국 노동통계국 발표에 따르면 8월 비농업 부문 고용은 16만 2,000명 증가해 시장 예상치인 약 5만 6,000명의 세 배에 육박한 반면, 실업률은 4.1%로 변동이 없었습니다. 한편 경제활동참가율은 이전 수준에서 61.6%로 소폭 상승해 미국 노동시장 전반이 일정한 회복력을 유지하고 있음을 나타냈습니다.

더욱 주목할 점은 이전 고용 데이터가 대폭 상향 조정되었다는 사실입니다. 미국의 6월 비농업 부문 고용은 2만 명 증가에서 3만 1,000명 증가로 상향 수정되었으며, 7월은 2만 3,000명 감소에서 2만 1,000명 증가로 대폭 조정되어 두 달간 기존 발표치보다 총 5만 5,000명이 더 늘어났습니다. 이는 미국 노동시장의 급격한 악화에 대한 시장의 우려가 어느 정도 완화되었음을 의미합니다.

앞서 발표된 7월 비농업 부문 고용 초기 수치는 2만 3,000명 감소로 나타나 미국 경제가 급격히 냉각되고 있다는 우려를 자극했고, 투자자들이 연방준비제도(Fed·연준)의 추가 금리 인상 기대를 낮추도록 만들었습니다. 그러나 8월 고용이 16만 2,000명 증가하고 7월 수치가 플러스 영역으로 상향 조정되면서 시장은 이러한 판단을 재평가하게 되었습니다. 데이터 발표 이후 미국 국채 금리와 달러화는 동반 상승했습니다. 지난 금요일 10년 만기 국채 금리는 약 4.77%까지 올랐으며, 시장은 연준의 9월 금리 인상 가능성을 더욱 높게 반영했습니다.

자체 이자가 발생하지 않는 금의 경우, 연준이 금리를 추가로 인상할 수 있다는 예상이 시장에 형성되면 국채 금리가 통상 이에 맞춰 상승하면서 금 보유에 따른 기회비용을 높입니다. 한편 미국의 금리 인상 기대감이 높아지면 일반적으로 달러화 강세를 뒷받침하므로, 달러화로 표시되는 금 가격에 추가적인 하락 압력을 가하게 됩니다.

금 가격 기술적 분석: 4,300달러가 매수 세력의 핵심 지지선으로 부상

금 가격 일봉 차트, 출처: TradingView

금 가격 일봉 차트에 따르면, 금은 앞서 4,700달러 부근까지 상승한 뒤 잭슨홀 미팅에서 나온 워시 연준 의장의 매파적 발언, 국제 유가 상승, 미국 국채 금리 상승의 여파로 급격히 반락하며 지난 2주 동안 9% 가까운 누적 하락률을 기록했다. 지난주 금 가격이 눈에 띄는 반등을 보였음에도 불구하고, 견조한 비농업 부문 고용 지표가 발표되면서 가격 회복세가 다시 한번 제한되었다.

현재 금은 8월에 4,700달러 바로 아래까지 급등한 후 다지기 국면에 진입해 있다. 하방에서 주시해야 할 주요 지지선은 4,300달러다. 이 수준을 지켜내지 못할 경우 금의 상승 모멘텀은 크게 약화되어 하방으로 4,200달러 선을 추가 시험할 가능성이 있다.

반대로 금 가격이 4,300달러 선 위를 지켜낸다면 단기 상승 추세는 훼손되지 않고 유지될 것이다. 상방에서 주목해야 할 1차 저항선은 4,500~4,510달러다. 금 가격이 4,510달러 위에서 안착할 경우 다시 한번 4,700달러 저항선에 도전하게 될 것이다.