금 가격 전망: 비농업 고용 지수의 예기치 못한 마이너스 전환으로 금값 상승; CPI와 PPI가 4,500달러 돌파를 도울 수 있을까?

TradingKey - 8월 10일 아시아 세션 기준, 금 가격( XAUUS D)은 지난주 급등 이후 지난주의 추세를 이번 주까지 이어갔으며, 최근 금 가격은 이날 약 0.2% 소폭 상승한 4,345달러 부근에서 거래되고 있다. 지난주 부진했던 미국의 7월 비농업 부문 고용 보고서는 금 가격을 7주 만의 최고치로 밀어 올렸으며, 금값은 현재도 4,300달러 선 위에서 안정적인 거래를 유지하고 있다. 이번 주 시장의 관심은 곧 발표될 소비자물가지수(CPI)와 생산자물가지수(PPI)로 이동하고 있으며, 이 두 인플레이션 보고서는 연방준비제도(연준)가 9월에 금리를 인상할지 여부를 추가로 결정할 것이며, 이는 금값의 향후 방향성을 결정할 중요한 촉매제 역할을 할 전망이다.

비농업 고용 지표 예상 밖 마이너스 전환 후 CPI·PPI 확인 대기하는 금 강세론자들

최근 발표된 미국의 7월 비농업 고용 지표는 시장 예상치를 크게 밑돌았다. 7월 미국 비농업 고용은 2만 3000명 감소했는데, 이는 당초 시장이 예상했던 8만 명 증가를 크게 하회했을 뿐만 아니라 최근 몇 달간 첫 감소세를 기록한 것이다. 한편, 5월과 6월 고용 지표는 합산 10만 3000명 하향 조정되었으며, 특히 6월 고용 증가폭은 기존 발표된 5만 7000명에서 2만 명으로 크게 하향 조정되어 미국 노동 시장이 실제로 이전 데이터가 시사했던 것보다 더 빠르게 냉각되고 있을 수 있음을 나타냈다.

7월 실업률이 4.2%에서 4.1%로 하락했지만, 이것이 고용 시장의 개선을 온전히 나타내는 것은 아니다. 세부 지표에 따르면 이달 미국 경제활동인구는 26만 4000명 감소했으며, 경제활동참가율은 5년 반 만의 최저치에 근접한 61.4%로 추가 하락했다. 한편, 시간당 평균 임금의 전년 동기 대비 상승률은 3.2%로 둔화되어 노동 시장의 수요 약화를 더욱 반영했다.

비농업 고용 보고서 발표 이후 시장은 연방준비제도(Fed·연준)의 9월 금리 인상 가능성에 대한 베팅을 빠르게 축소했다. 이전에는 시장이 전망한 9월 금리 인상 확률이 50%를 넘었으나, 현재는 43.9%로 떨어졌다. 이에 따라 미 달러화와 미국 국채 금리가 약세를 보이며 이자가 없는 자산인 금에 상당한 지지력을 제공했고, 이는 금값이 4300달러 선을 탈환한 중요한 이유이기도 하다.

연방준비제도 금리 전망, 출처: CME 그룹

하지만 취약한 고용 지표만으로 9월 금리 인상 가능성을 완전히 배제하기는 어렵다. 이번 주 발표될 소비자물가지수(CPI)와 생산자물가지수(PPI) 지표가 연준의 향후 정책 판단에 결정적인 역할을 할 것이다. 미국의 7월 CPI는 8월 12일에 발표될 예정이며, 로이터 설문조사에 따르면 헤드라인 CPI는 6월의 3.5%에서 하락한 전년 동기 대비 3.4% 상승할 것으로 전망된다. 전년 동기 대비 근원 CPI는 2.6%에서 2.5%로 하락할 것으로 예상되는 한편, 시장은 전월 대비 근원 CPI가 0.2% 상승할 것으로 예상하고 있다.

만약 CPI가 예상치를 밑돌고, 특히 근원 인플레이션이 계속해서 크게 냉각된다면 연준의 9월 금리 인상 확률은 계속 하락할 수 있으며, 미 달러화와 미국 국채 금리도 한층 더 반락할 것으로 예상된다. 이에 따라 금은 최근 고점을 돌파할 기회를 잡을 수 있다. 시티는 미국이 다시 한번 약한 인플레이션 데이터를 발표할 경우 9월 금리 인상 가능성이 크게 낮아질 수 있다고 보는 반면, 뱅크오브아메리카는 근원 서비스 가격이 다시 가속화될 경우 연준이 여전히 금리 인상 옵션을 유지할 수 있다고 경고했다.

이어 미국은 8월 13일에 7월 PPI를 발표할 예정이다. 6월 PPI는 전월 대비 0.3% 하락해 14개월 만에 가장 큰 낙폭을 기록했으며, 전년 동기 대비 상승률도 6.0%에서 5.5%로 떨어져 상류 부문의 물가 압력이 완화되기 시작했음을 나타냈다. 현재 시장은 7월 PPI가 전월 대비 약 0.1% 소폭 상승하고, 근원 PPI는 전월 대비 0.2% 상승할 것으로 예상하고 있다.

금 가격 기술적 분석

금 가격 일봉 차트, 출처: TradingView

일봉 차트를 보면 최근 금 가격은 반등세를 지속해 왔으며, 지난주에는 4,300달러를 돌파하며 급등하기도 했습니다. 이는 단기적으로 시장의 강세 심리가 우세함을 나타냅니다. 그러나 지난주 금 가격은 4,380달러 바로 아래까지 상승했으나 이 수준을 효과적으로 돌파하지 못했고, 단기 상승 모멘텀이 약화되면서 금일은 약한 상승세를 유지하고 있습니다.

현재 상방에서 주목해야 할 주요 저항선은 4,380달러입니다. 만약 금 가격이 4,380달러를 효과적으로 돌파하고 그 위에서 안착할 수 있다면, 4,500달러를 향한 추가 상승 공간이 열릴 것이며 다음 목표가는 4,600달러 부근이 될 것입니다.

반대로, 만약 금 가격이 저항에 부딪혀 4,380달러 아래로 밀려난다면 조정 국면에 진입할 수 있습니다. 하락 시 1차 목표가는 4,300달러 선이 될 것입니다. 이 수준마저 지켜내지 못한다면, 금 가격은 4,223달러 부근의 지지선까지 추가 하락할 수 있습니다.