Previa de resultados de Marvell: El acuerdo de $100.000 millones de Google en el foco mientras el precio objetivo más alto de Wall Street alcanza los $400

TradingKey - Marvell Technology (MRVL) publicará su informe de resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 tras el cierre del mercado el 27 de agosto, hora del Este. En la negociación previa a la apertura del 25 de agosto, las acciones de Marvell cotizaban a 235,36 dólares, lo que representa un aumento de aproximadamente el 221% en los últimos 12 meses.

Aunque el precio de las acciones ha caído alrededor de un 28% desde su máximo de 52 semanas alcanzado en junio, su PER retrospectivo de unas 81x se mantiene en un rango históricamente elevado. El interés del mercado se centra actualmente en el impulso real a los resultados derivado del acuerdo de chips de 100.000 millones de dólares de la empresa con Google (GOOGL).

[Fuente: TradingView]

Las estimaciones de Wall Street se alinean estrechamente con las proyecciones de las empresas

La empresa había proporcionado previamente una previsión para el segundo trimestre de 2.700 millones de dólares en ingresos (+/- 5 %) y un beneficio por acción no GAAP de 93 centavos (+/- 5 %). Las estimaciones del consenso de Wall Street están estrechamente alineadas con la orientación de la empresa, al prever unos ingresos de 2.710 millones de dólares, un 35,2 % más interanual, y un beneficio por acción de 93 centavos, un 39 % más interanual.

Más allá de las expectativas de resultados, las calificaciones de Wall Street sobre las acciones de Marvell también se inclinan hacia el optimismo. Los datos de TipRanks muestran una recomendación de consenso de "Compra fuerte", basada en 24 recomendaciones de "Comprar" y 5 de "Mantener".

[Fuente: TipRanks]

Revisión de resultados del primer trimestre

En el primer trimestre del año fiscal 2027, la empresa registró ingresos de 2.418 millones de dólares, 18 millones de dólares por encima del punto medio de sus previsiones; el beneficio por acción no GAAP fue de 0,80 dólares, superando las expectativas del mercado de 0,79 dólares; el beneficio neto no GAAP alcanzó los 718 millones de dólares. El flujo de caja operativo alcanzó un máximo histórico de 638,8 millones de dólares.

Por otra parte, durante el trimestre, la empresa completó las adquisiciones de Celestial AI y XConn Technologies. XConn se especializa en soluciones de conmutación PCIe y CXL y se espera que aporte aproximadamente 100 millones de dólares en ingresos en el año fiscal 2028.

El centro de datos y la alianza con Google son los aspectos clave

El negocio de centros de datos representa actualmente aproximadamente el 76% de los ingresos de la compañía, y la dirección había estimado previamente un crecimiento para todo el año en este segmento de alrededor del 50%. Impulsada por esto, la empresa elevó sus perspectivas de ingresos globales para el año fiscal 2027 a aproximadamente 11.500 millones de dólares, lo que representa un aumento interanual de alrededor del 40%, y fijó un objetivo de ingresos de 16.500 millones de dólares para el año fiscal 2028.

El 19 de agosto, Marvell y Google anunciaron una ampliación de su alianza al alcanzar un acuerdo sobre chips personalizados de IA que abarca productos de chips para centros de datos, como aceleradores de inferencia de IA.

Como parte del acuerdo, Google recibirá warrants para comprar hasta el 7% del capital social total de Marvell (aproximadamente 58,97 millones de acciones) a un precio de ejercicio de 206,58 dólares. Los warrants se consolidarán por completo si las compras acumuladas de Google alcanzan los 120.000 millones de dólares antes del año fiscal 2033.

Cabe destacar que, si Google ejerce íntegramente los warrants, se producirá una dilución del capital de aproximadamente el 7%, lo que supone un impacto no desdeñable sobre la participación de los accionistas actuales.

Tras el anuncio, la cotización se disparó brevemente hasta los 252 dólares antes de retroceder durante dos jornadas bursátiles consecutivas: cayó aproximadamente un 5,6% hasta los 237,04 dólares el 21 de agosto y descendió otro 3,27% hasta situarse en torno a los 229,29 dólares el 24 de agosto.

Los datos del mercado de opciones muestran que los inversores prevén un movimiento implícito del precio de la acción de aproximadamente el 10% en cualquier dirección tras la publicación de los resultados.

[Fuente: marketchameleon]

Precios objetivo de Wall Street revisados fuertemente al alza, alcanzando hasta los $400

Antes de la publicación de resultados, varias entidades elevaron sus precios objetivo: Wells Fargo subió su precio objetivo de 240 a 310 dólares y mantuvo su recomendación de "Sobreponderar"; Roth Capital elevó su objetivo de 275 a 350 dólares.

Además, el analista de KeyBanc John Vinh elevó el precio objetivo de Marvell de 385 a un máximo en Wall Street de 400 dólares, manteniendo la recomendación de "Sobreponderar" y señalando que los pedidos de chips personalizados de Google han comenzado a aportar ingresos, lo que se suma a las expectativas incrementales a medida que los chips de IA de nueva generación de Amazon (AMZN) para AWS entren en producción a gran escala, lo que se prevé que beneficie de forma continua a su negocio de centros de datos.

Sin embargo, también existen posturas bajistas. Goldman Sachs (GS), aunque impulsado por el fuerte crecimiento de los centros de datos, solo revisó de forma moderada su precio objetivo desde un mínimo de 180 a 195 dólares, al tiempo que mantuvo la recomendación de "Neutral".

Goldman Sachs considera que el margen de Marvell para ampliar su cuota de mercado en el mercado de chips de IA personalizados está limitado por la feroz competencia de gigantes como Broadcom (AVGO); además, la fuerte subida previa de la acción ya ha descontado totalmente el crecimiento previsto de su alianza con Google, lo que deja las valoraciones actuales bajo una presión considerable y hace que la relación riesgo-recompensa para mayores alzas resulte poco atractiva para los inversores.

Resumen

Es muy probable que Marvell cumpla o incluso supere ligeramente su previsión de ingresos de 2.700 millones de dólares para el trimestre, pero que la cotización recupere su impulso alcista dependerá de si se aclara la vía para la generación de ingresos a partir de su alianza con Google.

Si el informe de resultados y la conferencia telefónica disipan las preocupaciones del mercado sobre el acuerdo con Google, y los resultados de Nvidia previstos para el 26 de agosto impulsan el sentimiento del sector, se espera que la cotización de Marvell se acerque a los rangos de precio objetivo revisados al alza por las entidades institucionales. Sin embargo, si cualquiera de estas condiciones no se cumple, la presión por toma de beneficios podría aumentar, lo que generaría la posibilidad de un retroceso en la acción.