SpaceX se desploma un 7% en su primer día de inclusión en el Nasdaq. El "profeta de las burbujas" advierte de un riesgo de colapso del 90%

TradingKey - El martes, SpaceX ( SPCX) se unió oficialmente al índice Nasdaq 100, convirtiéndose en una de las acciones de reciente cotización que más rápido se ha incorporado a la historia del índice.

Sin embargo, la reacción del mercado estuvo muy lejos de las optimistas expectativas de Wall Street, con las acciones de SpaceX desplomándose un 6.98% con un alto volumen de negociación ese día para cerrar en 149.47 dólares, registrando su precio de cierre más bajo desde su salida a bolsa.

Fuente: TradingView

Esta caída no solo superó con creces el descenso del 0.87% del Nasdaq el mismo día, sino que también devolvió el precio de sus acciones a su nivel de apertura en su debut de la OPI el 12 de junio, mostrando plenamente la divergencia del mercado durante esta corta montaña rusa de capitalización bursátil de tres semanas.

En este momento crítico de la inclusión de SpaceX en el Nasdaq, el legendario inversor Jeremy Grantham, conocido como el "profeta de las burbujas", lanzó una advertencia de gran peso. El maestro de la inversión en valor de 83 años y cofundador de GMO declaró en una entrevista que existe una probabilidad del 90% de que el precio de las acciones de SpaceX sufra una caída histórica en el futuro.

Afirmó: "Si la actual capitalización bursátil de 2 billones de dólares es razonable, entonces vivimos en un mundo muy extraño", considerando a SpaceX como una empresa emblemática de la actual burbuja de inteligencia artificial en las acciones estadounidenses y sugiriendo que los futuros historiadores podrían recordar su salida a bolsa como "uno de los techos de mercado más emblemáticos de la historia".

Tres grandes escepticismos: las valoraciones, los programas espaciales y las perspectivas de la IA se enfrentan a desafíos

La postura bajista de Grantham no carece de fundamento; el veterano inversor, que predijo con éxito la burbuja de las puntocom en el año 2000, la crisis financiera de 2008 y el desplome del mercado de valores de EE. UU. en 2020, ha cuestionado la lógica de crecimiento de SpaceX desde tres dimensiones fundamentales.

En primer lugar, está la cuestión de la razonabilidad de la valoración. A pesar de que SpaceX prevé una pérdida de casi 6.000 millones de dólares en 2025, su valor de mercado sigue ocupando el séptimo lugar a nivel mundial, superando incluso al gigante energético tradicional ExxonMobil.

Grantham cree que el mercado potencial de 28,5 billones de dólares que la empresa afirma tener en su folleto de registro S-1 está sumamente exagerado, y que la proyección de que el 90% de este provendrá del negocio de la IA carece de fundamento, dado que sus productos de IA son meramente de "tercera categoría" en comparación con Anthropic y OpenAI.

En segundo lugar, está la viabilidad de sus objetivos de exploración espacial. Los planes de minería de asteroides, centros de datos orbitales y colonización de Marte propuestos por SpaceX están, en opinión de Grantham, completamente alejados de la realidad.

Citó las perspectivas de "físicos serios" que consideran que estos objetivos son "completamente inimaginables" y se asemejan más a tramas de ciencia ficción que a planes de negocios.

Por último, las expectativas de aumento de la productividad impulsadas por la IA se han exagerado excesivamente. Señaló que el crecimiento anual de la productividad del 10% al 20% ampliamente esperado en el mercado no tiene base científica, a pesar de ser precisamente un pilar fundamental para la valoración de SpaceX. Grantham afirmó categóricamente: "Algunas personas afirman que la IA puede aumentar la productividad en un 10% o incluso un 20% al año; no tienen absolutamente ninguna idea de lo que están hablando".

Los bancos de inversión siguen siendo optimistas

A pesar de las constantes advertencias de Grantham, las principales instituciones de Wall Street se mantienen colectivamente optimistas respecto a SpaceX. Morgan Stanley ( MS) ha fijado un precio objetivo de 300 dólares, mientras que Raymond James ha establecido un objetivo aún más agresivo de 800 dólares. Más de una docena de firmas de corretaje, incluidas Goldman Sachs ( GS ) y JPMorgan Chase ( JPM ), han emitido recomendaciones de "Compra".

Los analistas creen en general que el cohete Starship, totalmente reutilizable, y el negocio de internet por satélite Starlink funcionarán como los futuros motores de crecimiento. Se proyecta que los lanzamientos anuales de Starship alcancen miles de veces para 2031, con JPMorgan Chase estimando alrededor de 5.000 lanzamientos y Wells Fargo estimando 4.600.

Su inclusión en el Nasdaq 100 también ha aportado beneficios sustanciales a SpaceX. Según datos de LSEG, su ponderación en el índice es de aproximadamente el 1,34%. JPMorgan Chase calcula que esto atraerá unos 4.300 millones de dólares en entradas de fondos pasivos, ya que los 587.000 millones de dólares en fondos que replican al índice se verán obligados a asignar capital a sus acciones.

Sin embargo, la preocupación del mercado por las elevadas valoraciones en el sector de la IA se está intensificando. Mark Hackett, estratega jefe de mercado de Nationwide, señaló que las burbujas de valoración están generalizadas entre las acciones vinculadas al concepto de la IA, y estas preocupaciones podrían persistir durante la temporada de resultados. Actualmente, solo la firma independiente de investigación de inversiones CFRA ha emitido una calificación de "Venta" con un precio objetivo de 115 dólares, mientras que unas pocas instituciones mantienen una postura neutral.

Alarma de burbuja en el mercado bursátil de EE. UU.

La advertencia de Grantham no se limita a SpaceX; también señaló que el mercado de valores actual de EE. UU. ha alcanzado máximos históricos de valoración, con el Indicador Buffett (capitalización bursátil total en relación con el PIB) superando el 235%, superando con creces su pico durante la burbuja de las puntocom en el año 2000.

Afirmó: "Este es el mercado de valores más caro en la historia de EE. UU.", y aunque es imposible predecir con precisión cuándo estallará la burbuja, el mercado ya está cerca de su techo.

Ya en marzo de 2024, el gurú de la inversión en valor había advertido que las perspectivas de inversión a largo plazo para el mercado de valores de EE. UU. se encontraban entre las peores de la historia. Aunque las acciones estadounidenses continuaron subiendo después, sostuvo que el mercado eventualmente volverá a la racionalidad.