Los precios del petróleo se desploman pero el Nasdaq se hunde; Micron cae un 8% ante el temor del mercado a que se repita la tragedia de 'venta con la buena noticia' al estilo de Broadcom

TradingKey - A medida que los conflictos geopolíticos se reducen significativamente, las acciones tecnológicas se han enfrentado a una ola de ventas, lo que pesa sobre el sentimiento del mercado. Bajo los marcos tradicionales de análisis macroeconómico, la caída de los precios del petróleo generalmente se corresponde con una mitigación de las presiones inflacionistas y una recuperación del apetito por el riesgo en el mercado, lo que en teoría debería proporcionar un apoyo positivo al mercado de valores.

Sin embargo, el mercado no logró experimentar el rebote esperado. Al cierre de esta edición, los tres principales índices bursátiles de EE. UU. cayeron de forma generalizada: el Dow Jones Industrial Average bajó un 0,05% hasta los 51.684,44 puntos, el Nasdaq Composite retrocedió un 1,48% hasta los 25.779,97 puntos y el S&P 500 descendió un 0,99% hasta los 73.999,08 puntos.

[Fuente: FutuBull]

La lógica fundamental detrás de esto es que la principal narrativa de valoración del mercado ha pasado de las maniobras de los conflictos geopolíticos a la negociación en torno al ciclo de subidas de tipos de interés de la Reserva Federal.

Tras experimentar un repunte impulsado por la mejora de las expectativas de beneficios de la IA, las valoraciones de las acciones globales se encuentran actualmente en un rango relativamente alto. Aunque la recuperación del apetito por el riesgo provocada por la distensión de los riesgos geopolíticos actúa como un catalizador positivo, resulta difícil contrarrestar la presión sobre las valoraciones causada por las crecientes expectativas de subidas de tipos, lo que la hace insuficiente para sostener una nueva ronda de impulso alcista.

La semana pasada, el gráfico de puntos de la Reserva Federal mostró que nueve funcionarios esperan al menos una subida de tipos más este año. Para más detalles, consulte el artículo " Se conoció la decisión de junio de la Fed: los tipos se mantienen sin cambios, pero el gráfico de puntos se eleva significativamente; 9 respaldan continuar con las subidas de tipos en 2026. ".

Para el repunte temático de la IA que ha impulsado a los mercados bursátiles mundiales continuamente al alza durante los últimos dos años, el aumento marginal de las expectativas de subidas de tipos de interés es, sin duda, uno de los principales vientos en contra.

El sistema de valoración de las empresas tecnológicas de alto crecimiento se construye bajo el marco de descuento de flujos de caja (DCF). El aumento de los tipos de interés elevará directamente la tasa de descuento de referencia, lo que provocará una disminución del valor actual correspondiente de los beneficios futuros. Entre ellos, los activos de larga duración que dependen en gran medida de las expectativas de crecimiento a largo plazo para respaldar sus elevadas valoraciones suelen ser los primeros en enfrentarse a presiones de corrección de valoración.

Si observamos los sectores que lideran las caídas hoy, las acciones de memoria y de chips son valores relacionados con la IA que previamente habían registrado grandes ganancias. Entre ellos, SanDisk ( SNDK) cayó un 12,06%, Western Digital ( WDC) cayó un 9,98%, Micron Technology ( MU) cayó un 9,89%. Qualcomm ( QCOM) cayó un 8,51%, Arm Holdings ( ARM) cayó un 8,26%, AMD ( AMD) cayó un 5,10%, Intel ( INTC) cayó un 2,65%.

Cabe destacar que actualmente el mercado considera la próxima publicación de resultados de Micron como una ventana de validación crucial para observar la fuerza de la temática de la IA. La lógica radica en que la actual oleada de inversiones en IA ha impulsado continuamente las valoraciones generales de las acciones estadounidenses y el rendimiento del sector de semiconductores; el mercado necesita urgentemente los resultados financieros de actores clave en la cadena de suministro de potencia informática, como Micron, para verificar si la construcción de centros de datos y la demanda de chips de IA siguen en una trayectoria de expansión acelerada.

Varios bancos de inversión de Wall Street han elevado recientemente el precio objetivo de Micron, e incluso TD Cowen y Deutsche Bank lo han incrementado de golpe hasta un máximo de 1.500 dólares. La lógica fundamental es que la rápida adopción de aplicaciones de IA ha impulsado significativamente la demanda de memoria, ampliando aún más la brecha de suministro. En opinión de Deutsche Bank, esta tendencia no se revertirá en los próximos años y continuará brindando soporte al precio de las acciones de Micron.

Cabe señalar que está previsto que Micron publique sus resultados mañana tras el cierre del mercado. Sin embargo, durante las últimas ocho sesiones de negociación, el precio de las acciones de la compañía ha alcanzado repetidamente máximos históricos, con una subida de hasta el 30%. Al mercado le preocupa que las ganancias a corto plazo del precio de las acciones de Micron sean excesivas y técnicamente sobrecompradas, y que los sólidos resultados financieros ya hayan sido descontados por el mercado.

De hecho, recientemente se ha dado un caso similar. Broadcom ( AVGO) presentó unos sólidos resultados trimestrales a principios de este mes, pero posteriormente se vio afectada por una fuerte ola de ventas, desplomándose un 12% en el día y perdiendo cientos de miles de millones de dólares en valor de mercado.

Por otro lado, los datos de inflación del PCE que se publicarán este jueves también están en el punto de mira. Si la inflación vuelve a superar las expectativas del mercado, reforzará aún más las apuestas sobre nuevas subidas de tipos.

Lo más importante es que, a medida que nos acercamos a julio, están a punto de publicarse los informes trimestrales de las principales empresas tecnológicas. Los inversores necesitan verificar si esta demanda de IA puede traducirse en ingresos y beneficios reales en los estados financieros.