China: El impulso del crecimiento se mantuvo débil en agosto – Standard Chartered

La actividad real parece haberse debilitado en agosto en medio de una débil demanda interna. Mantenemos nuestra previsión de crecimiento para 2024 en el 4,8%, pero vemos algunos riesgos a la baja. Esperamos más recortes del coeficiente de reservas obligatorias (RRR) y de la tasa de política monetaria para fin de año, así como un gasto fiscal más rápido bajo el presupuesto actual, señalan los economistas de Standard Chartered, Hunter Chan y Shuang Ding.

El objetivo de crecimiento del 5% parece cada vez más desafiante

"El impulso del crecimiento se mantuvo débil en julio-agosto tras una significativa desaceleración trimestral en el segundo trimestre. El crecimiento de la producción industrial (IP), las ventas minoristas y la inversión en activos fijos (FAI) en agosto no cumplieron con las expectativas debido a la débil demanda interna y al clima adverso. La tasa de desempleo aumentó aún más al 5,3% desde el 5,2% en julio, en parte debido a la graduación de estudiantes universitarios. Mientras tanto, la tasa de crecimiento anual compuesta a tres años (CAGR, con 2021 como año base) para la mayoría de los indicadores de actividad real mejoró, equilibrando el panorama generalmente negativo."

"Específicamente, el crecimiento de la IP bajó a un mínimo de cinco meses del 4,5% interanual en agosto desde el 5,1% en julio. Las ventas minoristas ajustadas estacionalmente se mantuvieron prácticamente planas después de un breve repunte en julio. El crecimiento del índice de producción de servicios cayó a un mínimo de cuatro meses del 4,6% interanual. La inversión privada se contrajo por segundo mes consecutivo, arrastrada por el débil sector inmobiliario. El crecimiento de la inversión en infraestructuras también se desaceleró aún más. Según nuestra estimación, el crecimiento del PIB se mantuvo por debajo del 5% interanual en agosto."

"Mantenemos nuestra previsión de crecimiento para 2024 en el 4,8%, ya que esperamos más apoyo de políticas para fin de año. Esperamos que el gobierno se centre en acelerar la emisión de bonos gubernamentales y el gasto fiscal para utilizar plenamente el espacio fiscal bajo el presupuesto aprobado. También esperamos que el Banco Popular de China (PBoC) reduzca el coeficiente de reservas obligatorias (RRR) en 25 puntos básicos este mes y baje la tasa de política monetaria, es decir, la tasa de recompra inversa a 7 días, en 10 puntos básicos en el cuarto trimestre."