BCE: Aún no estamos en territorio restrictivo – José Luis Escrivá
José Luis Escrivá, del Banco Central Europeo (BCE), afirmó el martes que todavía no se encuentran en territorio restrictivo, según informó Reuters.
Escrivá advierte de los riesgos de los tipos a largo plazo, pero no llega a calificar la política de restrictiva
El FXS Speechtracker califica a Escrivá con un 6.2/10, ligeramente por encima de la referencia histórica de 6/10, lo que apunta a un tono algo más cauteloso. Al afirmar que la política "todavía no se encuentra en territorio restrictivo", Escrivá adopta una postura moderadamente moderada respecto a la configuración de los tipos del Euro a corto plazo, aunque el énfasis en la trayectoria alcista mundial de los tipos a largo plazo y la presión que esto puede añadir a los tipos de interés introduce una clara señal de advertencia para los mercados de bonos.
La preocupación por los precios de la energía persistentemente elevados y los posibles efectos de segunda ronda constituye un mensaje clásico de vigilancia de la inflación, lo que añade un matiz de línea dura a la evaluación de una política que, por lo demás, no es restrictiva. En general, el discurso se inclina hacia una postura equilibrada: moderación a corto plazo respecto a los niveles actuales de la política del Euro, compensada por una postura de línea dura a medio plazo sobre los riesgos de inflación y la posibilidad de que el aumento de los rendimientos a largo plazo obligue a elevar los tipos de interés del Euro.
Conclusiones clave
"Lo que empezaría a preocuparme es la trayectoria alcista mundial de los tipos a largo plazo."
"Esto puede añadir presión a los tipos de interés."
"En la situación actual, los precios elevados de la energía son preocupantes si esto persiste y tiene efectos de segunda ronda."
BCE - Preguntas Frecuentes
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Frankfurt (Alemania), es el banco de reserva de la zona euro. El BCE fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria de la región.
El principal mandato del BCE es mantener la estabilidad de los precios, lo que significa mantener la inflación en torno al 2%. Su principal herramienta para lograrlo es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos suelen traducirse en un Euro más fuerte, y viceversa.
El Consejo de Gobierno del BCE adopta las decisiones de política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las adoptan los directores de los bancos nacionales de la zona del euro y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
En situaciones extremas, el Banco Central Europeo puede poner en marcha una herramienta política denominada Quantitative Easing (relajación cuantitativa). El QE es el proceso por el cual el BCE imprime Euros y los utiliza para comprar activos (normalmente bonos del Estado o de empresas) a bancos y otras instituciones financieras. El resultado suele ser un Euro más débil..
El QE es un último recurso cuando es improbable que una simple bajada de los tipos de interés logre el objetivo de estabilidad de precios. El BCE lo utilizó durante la Gran Crisis Financiera de 2009-11, en 2015 cuando la inflación se mantuvo obstinadamente baja, así como durante la pandemia de coronavirus.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE. Se lleva a cabo después del QE, cuando la recuperación económica está en marcha y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en el QE el Banco Central Europeo (BCE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT el BCE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo (o alcista) para el Euro.
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