India: El petróleo más barato respalda el objetivo de déficit del FY27 – Standard Chartered

Los economistas de Standard Chartered Anubhuti Sahay y Saurav Anand evalúan las perspectivas del déficit fiscal de la India para el año fiscal 27, destacando cómo la caída de los precios del petróleo crudo reduce el riesgo de desviación fiscal a alrededor del 0.2-0.3% del Producto Interior Bruto (PIB) frente al 0.5% anterior. Señalan el Fondo de Estabilización Económica, la menor carga de subsidios, la reversión parcial del impuesto especial y una desinversión más rápida como apoyos clave, al tiempo que señalan riesgos restantes pero manejables.

Menor riesgo de desviación con un petróleo más barato

"Creemos que el riesgo de una desviación en el déficit fiscal del gobierno central para el año fiscal 27 (año que termina en marzo de 2027) se ha reducido al 0.2-0.3% del PIB, dada la fuerte caída de los precios del petróleo crudo; anteriormente habíamos estimado un riesgo de desviación del 0.5% del PIB (véase At a Glance – India – Is the tide turning?). El gobierno central ha fijado como objetivo para el año fiscal 27 un déficit fiscal del 4.3% del PIB."

"Las pérdidas probablemente menores derivadas del recorte del impuesto especial, una menor carga de subsidios y un ritmo más rápido de desinversión, junto con el Fondo de Estabilización Económica (ESF) presupuestado, son las principales razones por las que vemos un menor riesgo de desviación fiscal. El ESF se estableció en el presupuesto del año fiscal 27 para actuar como colchón y hacer frente a cualquier aumento inesperado del gasto."

"En primer lugar, hemos rebajado nuestra hipótesis de precio del petróleo crudo para el año fiscal 27 a 85 USD/bbl desde los 95 USD/bbl anteriores. Creemos que los precios más bajos del petróleo crudo probablemente permitirán al gobierno revertir entre el 40-50% del recorte de 10 INR/litro del impuesto especial sobre el diésel y la gasolina anunciado en marzo de 2026, probablemente en el segundo semestre del año fiscal 27."

"También esperamos que los precios minoristas del diésel y la gasolina se reduzcan en 2-3 INR/litro en el segundo semestre. Es probable que la estabilidad de los precios minoristas de los combustibles en el primer semestre dé a las compañías comercializadoras de petróleo margen para recuperar la mayor parte de las fuertes pérdidas incurridas en el primer trimestre."

"Aunque persisten los riesgos de desviación fiscal, creemos que son manejables. En primer lugar, los precios del petróleo crudo podrían situarse por debajo de nuestra hipótesis: los precios del ICB cotizan actualmente en torno a 70 USD/bbl."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)