Surge el primer halcón de las subidas de tipos de la Fed. El votante clave Kashkari da un giro oficial, respaldando explícitamente una subida de tipos para finales de año

TradingKey - Tras la publicación de la decisión de la reunión de junio de la Reserva Federal, el presidente de la Fed de Mineápolis, Neel Kashkari, miembro con derecho a voto del FOMC este año, declaró recientemente que ha ajustado su perspectiva de política para el año de "un recorte de tipos para finales de año" en marzo a "una subida de tipos para finales de año". Esto lo convierte en el primer funcionario clave del ciclo actual en dar un giro explícito hacia una postura de subida de tipos.

El respaldo fundamental para este cambio de postura es el doble aumento de la inflación persistente y los riesgos geopolíticos. Los últimos datos muestran que el indicador de inflación preferido de la Fed ha subido al 4,1%, y la inflación subyacente ha alcanzado el 3,4%, registrando ambos nuevos máximos de más de dos años. La inflación se ha desviado ahora del objetivo del 2% durante cinco años consecutivos. Kashkari cree que es poco probable que los precios de la energía, impulsados al alza por el conflicto en Oriente Medio, retrocedan rápidamente, y ante la falta de certeza suficiente sobre la implementación de un acuerdo de alto el fuego entre EE. UU. e Irán, los riesgos geopolíticos de suministro no se han despejado por completo, lo que significa que persiste la presión alcista sobre la inflación.

Justo cuando la reunión de política monetaria de junio anunció la decisión de mantener estables los tipos de interés, las declaraciones de los funcionarios han mostrado una clara divergencia, lo que refleja que el consenso dentro de la Fed sobre la trayectoria de la política se está fracturando. Bajo la doble incertidumbre de la geopolítica y la inflación, el tira y afloja sobre el rumbo de la política monetaria este año se ha intensificado aún más.

Sin embargo, Citi ha discrepado del mercado al predecir una alta probabilidad de recortes de tipos este año y basar su escenario base en un reinicio del ciclo de flexibilización en octubre.

La institución prevé que el próximo movimiento de la Fed será recortar los tipos en lugar de subirlos, siendo el escenario base un recorte de 25 puntos básicos en octubre, seguido de otro recorte de 25 puntos básicos en diciembre y otro en enero de 2027.

La firma afirmó que la caída de los precios del petróleo crudo arrastrará a la baja los precios de los productos refinados de forma paralela, neutralizando así los factores clave que anteriormente impulsaban la inflación al alza. Los indicadores de expectativas de inflación implícitas en el mercado han retrocedido junto con los precios del petróleo, y la tasa de inflación de equilibrio (breakeven) a 10 años ha vuelto a caer al rango bajo observado antes del inicio de esta ronda de conflicto.

Citi señaló que si los funcionarios de la Fed hubieran tenido suficiente tiempo para digerir los últimos cambios en los precios de la energía, el tono restrictivo de esta reunión del FOMC se habría debilitado significativamente.

El banco cree que, a medida que el impacto de la caída de los precios del petróleo se manifieste gradualmente en los datos, las lecturas de inflación se moderarán en los próximos meses. Esto ayudará a impulsar a más funcionarios de la Fed a dar un giro hacia una postura más laxa para septiembre, allanando el camino para recortes de tipos antes de finales de año.