El Índice del Dólar de Estados Unidos recorta ganancias mientras las expectativas menguantes de subidas de tasas de la Fed limitan el alza
- El Dólar estadounidense recorta las ganancias intradía mientras los operadores reevalúan las perspectivas de política monetaria de la Fed.
- Los datos de empleo de EE.UU. peores de lo esperado y el descenso de los precios del petróleo moderan las expectativas de una subida de tasas de la Fed a corto plazo.
- Los operadores esperan las minutas del FOMC para obtener nuevas pistas sobre las tasas de interés.
El Índice del Dólar estadounidense (DXY) recorta sus ganancias el lunes después de abrir la semana con un tono más firme, mientras los operadores esperan mayor claridad sobre la senda de tasas de interés de la Reserva Federal (Fed) antes de abrir nuevas posiciones direccionales. Al momento de escribir, el índice, que sigue al Dólar estadounidense frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza en torno a 100.92 tras retroceder desde un máximo intradía de 101.14.
Es poco probable que la Fed suba las tasas de interés en el corto plazo después del informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE.UU. del jueves, peor de lo esperado. Al mismo tiempo, los precios del petróleo han revertido por completo su rally impulsado por la guerra entre EE.UU. e Irán, ya que el transporte marítimo a través del Estrecho de Ormuz sigue mejorando tras el acuerdo de paz interino del mes pasado entre Estados Unidos e Irán.
Los precios más bajos del petróleo han aliviado los riesgos inflacionarios, lo que sugiere que la Fed podría no necesitar endurecer la política monetaria con tanta agresividad como los mercados habían temido anteriormente.
Aun así, con la inflación todavía por encima del objetivo del 2% de la Fed, los responsables de política monetaria siguen comprometidos con devolver la inflación al objetivo, lo que sugiere que la política monetaria probablemente seguirá siendo restrictiva por el momento.
Según la herramienta CME FedWatch, los operadores están valorando en un 77% la probabilidad de que la Fed mantenga las tasas de interés sin cambios en la reunión de este mes, mientras que la probabilidad de una subida de tasas en la reunión de septiembre ha caído al 56% desde el 63% antes de la publicación del informe de empleo de EE.UU.
Mientras tanto, Estados Unidos e Irán aún no han alcanzado un acuerdo final. Entre los principales puntos de fricción figuran la futura gestión del Estrecho de Ormuz, la liberación de los activos iraníes congelados, el alivio de las sanciones y los compromisos de Teherán respecto a su programa nuclear.
Con los riesgos geopolíticos aún presentes y los operadores todavía valorando al menos una subida de tasas de la Fed este año, es probable que el potencial bajista adicional del Dólar estadounidense siga siendo limitado.
En el frente de los datos, el Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Servicios del ISM se situó en 54.0 en junio, en línea con las expectativas del mercado. Aunque la lectura retrocedió desde 54.5 en mayo, marcó el 23º mes consecutivo de expansión.
El calendario económico de EE.UU. es relativamente ligero esta semana, con el informe de Cambio de Empleo de ADP previsto para el martes y las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo semanales el jueves. Los inversores también seguirán de cerca las minutas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) el miércoles en busca de nuevas pistas sobre las perspectivas de política monetaria de la Fed.
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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