La reestructuración de Bitcoin Treasury se agudiza con las compras de Strive

las compras corporativas de Bitcoin , lo que generó una demanda adicional en un mercado que ya había experimentado un aumento significativo durante agosto. Strive compró Bitcoin por aproximadamente 143 millones de dólares, mientras que Strategy, tras una pausa de unas diez semanas, adquirió Bitcoin, lo que demuestra el continuo interés de los compradores corporativos, quienes se han convertido en una nueva fuente de demanda para los criptoactivos.

En lo que respecta al mercado en general, el momento oportuno juega un papel crucial. Incluso el lunes, Bitcoin cotizaba cerca de los 78.600 dólares, cerrando agosto con una subida de más del 24%. El regreso de algunos compradores importantes de bonos del Tesoro elimina otra carga que pesaba sobre el sector cuando estas empresas dejaron de comprar o, en algunos casos, vendieron Bitcoin.

Los compradores de bonos del Tesoro regresan mientras Bitcoin se mantiene cerca de los 79.000 dólares

Esta oleada de compras se produce tras un período de incertidumbre en torno a las operaciones con bonos del Tesoro. Strategy, fundada por Michael Saylor y la empresa pionera en este modelo, reanudó la compra de BTC la semana pasada, adquiriendo 4.603 BTC por un valor de 369,7 millones de dólares y elevando sus tenencias totales a 845.050 BTC.

Esta adquisición supuso la primera compra Bitcoin por parte de la empresa en 10 semanas. Sin embargo, durante ese período, Strategy vendió 6.916 BTC por aproximadamente 430 millones de dólares entre el 30 de junio y el 10 de agosto para mejorar su liquidez.

Bitmine, la empresa de Tom Lee, también estuvo presente en el mercado con su mayor Ethereum compra desde junio. Todas estas acciones indican que las empresas de gestión de activos digitales están volviendo a la fase de acumulación a medida que los precios se recuperan.

El 25 de agosto, Bitcoin alcanzó un precio superior a los 80.000 dólares por primera vez desde mediados de mayo, impulsado por un dólar estadounidense más débil y el creciente temor a una devaluación, según un informe de Reuters.

las empresas que cotizan en bolsa poseen aproximadamente 1,264 millones Bitcoin Según Bitcoin Treasuries. Sin embargo, como se mencionó, estas tenencias están altamente concentradas. Las cinco principales empresas cotizadas actualmente poseen alrededor del 78,4% del total de Bitcoin entre las empresas públicas, mientras que Strategy posee de forma independientedentdel 66% del total.

Esa concentración es importante. La demanda corporativa puede recuperarse rápidamente, pero los flujos agregados aún dependen en gran medida de un grupo relativamente pequeño de empresas con acceso a los mercados de capitales.

Strive asciende al quinto puesto entre los mayores accionistas corporativos

Según un formulario 8-K presentado el lunes, Strive compró 1.800 BTC entre el 24 y el 28 de agosto a un precio promedio de 79.431 dólares por moneda, incluyendo comisiones y gastos. Esta compra elevó su reserva de 21.356 BTC a 23.156 BTC.

Con esta adquisición, Strive se convirtió en la quinta empresa en la clasificación de Bitcoin Treasuries de poseedores Bitcoin que cotizan en bolsa, superando a Bullish.

El ritmo de compra de Strive ha aumentado considerablemente. La empresa adquirió 20 BTC en la última semana de julio, 79 BTC entre el 10 y el 14 de agosto, y en la semana siguiente adquirió 1.110 BTC, seguidos de 1.800 BTC la semana que finalizó el 28 de agosto.

TD Cowen eleva su precio objetivo para ASST

Wall Street reaccionó positivamente a la adquisición. TD Cowen elevó su precio objetivo para las acciones de Strive de 28 a 32 dólares, un 14% más, manteniendo su recomendación de compra.

Las acciones de ASST subieron alrededor de un 6% hasta alcanzar los 23 dólares el lunes por la mañana, y el activo ha aumentado casi un 165% en los últimos seis meses, según The Block.

Al 28 de agosto, la rentabilidad acumulada Bitcoin de Strive en lo que va del año se situaba en el 40,8 %. TD Cowen prevé que la compañía comprará aproximadamente 4300 BTC en el tercer trimestre, lo que supone un aumento de más del 180 % con respecto a su proyección anterior de 1500 BTC.

La nueva presentación reitera la importancia de la dilución para este modelo. El valor de Bitcoinen manos de Strive aumentó un 8,4 % entre el 21 y el 28 de agosto. Sin embargo, durante ese mismo período, el número de acciones ordinarias efectivas aumentó aproximadamente un 4,0 %. Esto significa que la cantidad Bitcoin en manos de cada acción ordinaria efectiva aumentó aproximadamente un 4,3 %.

Por qué el modelo del Tesoro tiene dos caras

La historia de la demanda tiene un contrapeso. El Financial Times informó que Bitcoin habían perdido más de 80 mil millones de dólares en valor de mercado desde su máximo de mediados de 2025 a medida que el modelo se desmoronaba.

La propia Strive registró una pérdida neta según los principios contables generalmente aceptados (GAAP) de 257,6 millones de dólares en el segundo trimestre, de los cuales 234 millones correspondieron a la disminución del valor razonable de sus participaciones en acciones preferentes Bitcoin y Strategy.

Esa volatilidad es la contrapartida. Cuando Bitcoin sube y los mercados de capitales se mantienen receptivos, las empresas pueden emitir valores, comprar más Bitcoins y reforzar la presión compradora. Cuando Bitcoin cae o desaparecen las primas de riesgo, el mismo mecanismo puede revertirse mediante la dilución, las dificultades financieras o la venta directa Bitcoin .

Las últimas compras demuestran que el ciclo de inversión en criptomonedas vuelve a ponerse en marcha. Que se convierta en una fuente duradera de demanda global de criptomonedas dependerá de si estas empresas pueden seguir captando capital a un ritmo mayor que el que la volatilidad Bitcoin provoca en las primas que hacen posible esta estrategia.

Según el Financial Times, entre las empresas que copiaron el modelo de Strategy se encontraban una cadena de cafeterías española y una tienda de ropa japonesa. A medida que el modelo de tesorería se deterioraba, algunas empresas comenzaron a vender criptomonedas y a retomar sus operaciones originales. Esto significa que la compra de Strive por 143 millones de dólares podría ser, en realidad, una señal de una reestructuración, y no de una reactivación generalizada.

El experimento corporativo de gestión de tesorería mediante criptomonedas está entrando en una fase de selección: los operadores mástronestán acumulando agresivamente, mientras que las empresas más débiles o con mayores limitaciones financieras se están retirando, reestructurando o perdiendo a los ejecutivos que diseñaron sus estrategias con criptomonedas.

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