Bitcoin cae cerca de 58.000$ mientras aumentan las salidas del ETF, persisten los riesgos a la baja

• La venta de ETFs de Bitcoin se intensificó, con una salida neta de 34.267 BTC en cinco días la semana pasada, la segunda mayor registrada.
• K33 señaló que en varias ocasiones anteriores, el bajo rendimiento de Bitcoin en relación con el S&P 500 fue seguido por entradas más fuertes en los ETFs.
• Wintermute afirmó que Bitcoin ha entrado en una fase avanzada de mercado bajista, pero podría no tocar fondo en los meses de verano debido a la baja liquidez.

Bitcoin (BTC) podría experimentar un alivio a corto plazo de la fuerte presión de venta, ya que el reequilibrio de portafolios de fin de trimestre podría potencialmente reactivar las entradas en los fondos cotizados (ETFs) de Bitcoin al contado, según un informe de K33 del martes.

La firma indicó que la venta agresiva de ETFs se ha convertido en uno de los principales impulsores de la reciente debilidad de Bitcoin, señalando que los flujos netos de ETFs en cinco días cayeron a -34.267 BTC la semana pasada, marcando la segunda mayor salida neta en cinco días registrada.

La presión de venta de ETFs de Bitcoin podría aliviarse debido al reequilibrio de fin de trimestre

A pesar de las salidas, la firma señaló que el reequilibrio de portafolios de fin de trimestre podría ofrecer un alivio temporal en las próximas semanas.

"Mientras esperamos el final de otro trimestre más de bajo rendimiento significativo del BTC, el reequilibrio podría nuevamente cambiar los flujos de negativos a positivos durante la próxima semana", escribió Vetle Lunde, jefe de investigación de K33.

La firma indicó que en nueve de los últimos 18 meses, los flujos de ETFs divergieron de la tendencia predominante para el resto del mes durante los seis días hábiles alrededor del fin de mes.

En varias ocasiones, los períodos en que Bitcoin tuvo un rendimiento inferior al S&P 500 fueron seguidos por entradas más fuertes en los ETFs, ya que los inversores aumentaron su exposición a Bitcoin durante el reequilibrio de portafolios.

Sin embargo, K33 advirtió que la relación no ha sido lo suficientemente consistente como para considerarse una señal de mercado confiable. La firma indicó que los otros nueve meses no siguieron el mismo patrón, lo que indica que el reequilibrio es solo uno de varios factores que influyen en la demanda de ETFs.

"Si esta relación persiste, el reequilibrio de fin de trimestre podría proporcionar un alivio muy necesario para Bitcoin durante los primeros días hábiles de julio", dijo el informe.

K33 también examinó los cambios recientes en Strategy, señalando que la reserva de liquidez ampliada de la compañía reduce las preocupaciones inmediatas sobre ventas forzadas de Bitcoin, aunque introduce una nueva fuente de incertidumbre.

El informe señaló que Strategy aumentó su reserva en dólares a 2.550 millones de dólares, extendiendo la cobertura de dividendos preferentes de aproximadamente 10 meses a más de 17 meses.

La compañía también estableció un Programa de Monetización de Bitcoin, que le permite vender hasta 1.250 millones de dólares en Bitcoin para financiar obligaciones y recompras de acciones.

"La posibilidad de ventas de BTC de sus 847.363 BTC en posesión sigue siendo un riesgo para el sentimiento del mercado, particularmente si los inversores continúan preocupados por un posible ciclo negativo en el que Strategy finalmente suspenda los dividendos de sus valores preferentes", añadió K33.

Wintermute sugiere que la caída podría persistir antes de un fondo de mercado

Los analistas de Wintermute compartieron un sentimiento similar en un informe hecho público el martes, argumentando que aunque varios indicadores apuntan a una etapa avanzada del mercado bajista de Bitcoin, aún no se ha formado un fondo definitivo.

Wintermute señaló un sentimiento profundamente deprimido, con el Índice de Miedo y Codicia Cripto permaneciendo en territorio de miedo extremo y una creciente proporción de la oferta circulante de Bitcoin ahora en pérdidas.

La firma también consideró que el nuevo marco de capital anunciado por Strategy reduce el riesgo de una liquidación desordenada, al tiempo que subraya el entorno actual del mercado.

"Una empresa tesorera de Bitcoin que ahora se reserva el derecho de vender Bitcoin para cubrir sus dividendos te dice algo sobre en qué parte del ciclo estamos", escribió Wintermute.

Los analistas de Wintermute señalaron que históricamente Bitcoin no ha tocado fondo durante los meses de verano, ya que los bajos volúmenes de negociación limitan la acumulación significativa.

La firma espera una mayor caída hasta septiembre u octubre antes de una posible recuperación, dependiendo de las condiciones macroeconómicas.

Bitcoin cotiza a 58.690$, con una caída del 2% en las últimas 24 horas al momento de escribir.