El Oro toca mínimos de dos meses mientras los bajistas esperan la ruptura por debajo de los 4.100$ en medio de la fortaleza sostenida del USD

• El Oro se encuentra con una nueva oferta, mientras el USD mantiene su sesgo alcista en medio de las incertidumbres geopolíticas.
• Los elevados rendimientos de los bonos estadounidenses contrarrestan la disminución de las apuestas a una subida de tasas de la Fed en octubre, mientras pesan sobre el Oro.
• Los inversores esperan ahora las minutas del FOMC, que se publicarán el miércoles, en busca de más pistas sobre la senda de política monetaria.

El Oro (XAU/USD) atrae a nuevos vendedores tras el movimiento de consolidación del precio del día anterior y cae a mínimos de dos meses durante la sesión asiática del martes, mientras los bajistas esperan ahora una ruptura por debajo de la marca de 4.100$ antes de posicionarse para nuevas pérdidas. A pesar de la disminución de las apuestas a una subida de tasas de la Reserva Federal (Fed) en octubre, el Dólar estadounidense (USD) mantiene su tono alcista y continúa debilitando la demanda de la materia prima.

Los datos macroeconómicos de EE.UU. publicados la semana pasada apuntaron a una moderación de la inflación y a un ligero enfriamiento del mercado laboral. Además, los precios del petróleo crudo se mantienen cerca de mínimos de cuatro semanas, ya que la resiliencia de las exportaciones de crudo de Oriente Próximo y la liberación de reservas de emergencia del G7 aliviaron las preocupaciones sobre el suministro, reduciendo significativamente la presión sobre la Reserva Federal estadounidense (Fed) para que suba las tasas de interés. Sin embargo, los operadores siguen valorando en más de un 85% la probabilidad de que el banco central estadounidense vuelva a subir los costes de endeudamiento antes de que termine este año.

Las expectativas de subidas de la Fed se mantienen mientras los mercados asimilan unas nóminas más débiles

Los economistas de Deutsche Bank sostienen que el dato general más débil de nóminas no ha alterado fundamentalmente la historia más amplia del mercado laboral. Señalan que "aunque la cifra general de nóminas fue decepcionante, el panorama más amplio del mercado laboral sigue siendo relativamente resistente, especialmente junto con las recientes lecturas del ADP y de las solicitudes de subsidio por desempleo", y sobre esa base su equipo "sigue esperando otras dos subidas de 25 pb de la Fed durante los próximos dos trimestres aproximadamente." En cuanto a la valoración del mercado, Deutsche Bank destaca que "el mercado está valorando otros 86 pb durante los próximos 12 meses, frente a los 100 pb de principios de la semana pasada, pero por encima de los 70 pb registrados justo después de la publicación de las nóminas", lo que pone de relieve que las expectativas sobre las tasas se han moderado, pero siguen estando firmemente sesgadas hacia un endurecimiento adicional.

Aparte de esto, las persistentes incertidumbres geopolíticas y los elevados rendimientos de los bonos estadounidenses mantienen al USD cerca de su nivel más alto desde abril de 2025, alcanzado el lunes, lo que continúa ejerciendo presión sobre el precio del Oro. En los últimos acontecimientos, el grupo hutí respaldado por Irán en Yemen afirmó que llevó a cabo tres operaciones militares utilizando misiles balísticos y de crucero, así como drones, contra aeropuertos, una instalación petrolera y emplazamientos militares en Arabia Saudí. Por separado, la coalición liderada por Arabia Saudí que combate en Yemen declaró haber destruido una plataforma de lanzamiento de misiles balísticos en la capital, Saná, y una instalación de almacenamiento situada dentro de una zona montañosa en Saada.

A esto se suma que los informes de los medios sugieren que Israel está preparando un posible ataque contra Irán, ya sea en coordinación con EE.UU. o de forma independiente, lo que eleva el riesgo de una nueva escalada de las tensiones en Oriente Próximo. Mientras tanto, el agravamiento del shock fiscal en Francia provocó una prolongada oleada de ventas en el mercado de renta fija, manteniendo los rendimientos de los bonos estadounidenses cerca de máximos de varios años y ofreciendo un soporte adicional al Dólar. Esto, a su vez, sugiere que el camino de menor resistencia para el Oro sigue siendo a la baja. Sin embargo, los operadores bajistas podrían esperar más pistas sobre la futura senda de política monetaria de la Fed antes de posicionarse para nuevas pérdidas.

Por tanto, la atención seguirá centrada en la publicación de las actas de la reunión del FOMC, prevista para el miércoles. Aparte de esto, los discursos de miembros influyentes del FOMC, junto con los próximos titulares geopolíticos, desempeñarán un papel clave a la hora de impulsar al USD y proporcionar cierto impulso al oro. No obstante, el mencionado trasfondo fundamental respalda la posibilidad de una eventual ruptura del XAU/USD por debajo del límite inferior del rango conocido mantenido durante la última semana aproximadamente.

Gráfico de 4 horas del XAU/USD

Análisis Técnico

En el contexto de una caída desde el máximo oscilante mensual de agosto, la reciente acción del precio dentro del rango aún podría clasificarse como una fase de consolidación bajista. Además, el indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) se sitúa por debajo de cero, mientras que el índice de fuerza relativa (RSI), cerca de 38, sugiere un impulso débil que refuerza la tendencia bajista en lugar de indicar una clara condición de sobreventa.

Sin embargo, se necesita una ruptura convincente por debajo del rango de cotización y del retroceso de Fibonacci del 78.6% en 4.098$ para respaldar la posibilidad de pérdidas más profundas hacia el suelo estructural alrededor del mínimo del ciclo anterior, cerca de 3.936$. Al alza, la resistencia inicial se encuentra en el retroceso de Fibonacci del 61.8% en 4.226$, seguido de cerca por la media móvil simple (SMA) de 100 periodos en el gráfico de 4 horas, en 4.254$. Las siguientes barreras se sitúan en el retroceso del 50.0%, cerca de 4.316$, y en niveles de Fibonacci superiores en 4.406$ y 4.517$, antes del máximo oscilante distante alrededor de 4.696$.

(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)