Corona sueca: El Riksbank se enfrenta a un rebote retrasado de la inflación – Commerzbank

Michael Pfister y Norman Liebke, de Commerzbank, describen cómo las medidas fiscales y sobre los combustibles del Gobierno sueco han suprimido temporalmente la inflación, manteniendo al Riksbank en pausa en el 1.75%, y solo se esperan subidas de tasas a finales de año. Mientras las subvenciones a los combustibles llegan a su fin y la inflación contrafactual ya ronda el 2%, consideran que existen buenas razones para una subida de tasas a finales de año, aunque cuestionan la valoración del mercado de unas subidas de casi 120 puntos básicos durante los próximos 12 meses.

Las medidas temporales ocultan los riesgos para los precios

"A diferencia del Norges Bank, el Riksbank no emitió ayer ninguna declaración de línea dura. La tasa de interés clave se mantuvo sin cambios en el 1.75%, y no se espera la primera subida de tasas hasta finales de año. "

"Las medidas adoptadas por el Gobierno sueco desde el inicio del conflicto en Ucrania también están desempeñando un papel aquí: i) Desde abril, el impuesto sobre el valor añadido de los alimentos se ha reducido temporalmente del 12% al 6%. Según los datos de los precios al consumidor, las empresas han trasladado esta reducción casi íntegramente. ii) Desde mayo, los precios de la gasolina y el diésel en las estaciones de servicio se redujeron en 1 y 0.4 coronas por litro, respectivamente. iii) En julio se aplicó una nueva reducción de los precios en las estaciones de servicio de 3 coronas por litro. Por tanto, no es sorprendente que Suecia esté experimentando una inflación extremadamente baja, con la tasa cayendo aún más en ocasiones desde el inicio de la guerra."

"El Riksbank espera que los precios vuelvan a subir en primavera, por lo que vigilará la inflación contrafactual pese a la baja inflación actual. Con una inflación actualmente cercana al 2% sin las medidas temporales, existen buenas razones para subir la tasa de interés clave a finales de año con el fin de contrarrestar los inminentes riesgos para los precios."

"La única cuestión es si la expectativa del mercado de unas subidas de tasas por un total de casi 120 puntos básicos durante los próximos 12 meses es realista. Sin embargo, esto probablemente solo se aclarará con el tiempo y, en cualquier caso, la corona está mostrando una reacción complicada ante las subidas de tasas que se han descontado con mayor intensidad"

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)