Lira turca: La desinflación respalda una revalorización gradual de la TRY – ING

Los analistas de ING Muhammet Mercan, Frantisek Taborsky y James Wilson señalan que la normalización de la liquidez y una tasa de financiación efectiva más baja han acercado los precios del mercado a su previsión sobre los tipos del Banco Central de Turquía para 2026. Destacan las limitadas entradas de capital extranjero en los TurkGB y sitúan el USD/TRY en 52 a finales de año y en 63 a finales de 2027, a medida que se recuperan las reservas.

Perspectivas de la lira estables con soporte del carry

"El Banco Central de la República de Turquía (CBRT) ha reducido la tasa de financiación efectiva del 40% al 37%, citando la disminución de los riesgos de inflación, el debilitamiento de la demanda interna y la mejora de la transmisión monetaria. El crecimiento se está ralentizando, la inflación debería caer por debajo del 30% este año, las reservas se han recuperado notablemente y el CBT ha reanudado las compras de activos, mientras los mercados anticipan cada vez más futuras bajadas de tipos."

"Tras la normalización de las condiciones de liquidez, el descenso de la tasa de financiación efectiva del 40% al 37% y la disminución de los riesgos alcistas para la inflación, los precios del mercado se han vuelto gradualmente más moderados y se han acercado a nuestra previsión para este año. El tipo del CBT se cotiza ahora en el 34.50% para finales de año."

"Sin embargo, el mercado sigue siendo escéptico sobre la capacidad del banco central para mantener la relajación el próximo año, al descontar solo unas bajadas de alrededor de 100 puntos básicos. Vemos margen para una nueva revisión de los precios si la desinflación continúa en este tramo de la curva. Mientras tanto, las entradas de capital extranjero en los TurkGB siguen siendo limitadas y el Ministerio de Finanzas ha completado aproximadamente dos tercios de la emisión de este año. Una mejora significativa de la duración probablemente requeriría una desescalada importante del conflicto entre Estados Unidos e Irán."

"En el mercado de divisas, las perspectivas prácticamente no han cambiado. A medida que mejora el sentimiento, la lira suele ser el primer segmento del mercado en atraer a los inversores que regresan. El posicionamiento largo en TRY ya se ha recuperado hasta los niveles observados antes del conflicto entre Estados Unidos e Irán, a pesar de la postura inesperadamente moderada del CBT en agosto y de la posibilidad de que el ciclo de relajación se reanude próximamente."

"Mientras tanto, la continua recuperación de las reservas de divisas del banco central debería contribuir a mantener el interés de los inversores en el carry trade del TRY. Prevemos que el USD/TRY se sitúe en 52 a finales de año y en 63 a finales del próximo año."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)