Euro: Se prevé que los riesgos políticos estén contenidos por ahora – Nomura

Los estrategas de FX de Nomura señalan que los recientes avances de AfD en las elecciones regionales alemanas han tenido hasta ahora poco impacto en el EUR/USD, ya que los mercados los consideran acontecimientos locales con implicaciones nacionales limitadas. Sostienen que el EUR/USD sigue respaldado por un Banco Central Europeo (BCE) relativamente más restrictivo, un menor excepcionalismo estadounidense y la mejora de los flujos de cartera hacia la zona euro, al tiempo que reconocen la política alemana y francesa como riesgos a la baja.

La caída del EUR, vinculada a la política nacional

"Para el FX, solo es probable que haya implicaciones negativas claras para el EUR si el éxito regional de AfD se vuelve más concreto a nivel nacional, especialmente si se convocan elecciones anticipadas y el partido parece dispuesto a convertirse en el más grande del parlamento."

"En nuestra opinión, los mercados de FX apenas registraron la noticia de la victoria de AfD durante el fin de semana por dos razones. En primer lugar, los resultados fueron solo ligeramente diferentes de lo que sugerían las encuestas antes de la votación y, en segundo lugar, los resultados siguen limitados a las elecciones regionales, con un impacto reducido en la política nacional. Sin embargo, si el auge de AfD se repite en las próximas elecciones regionales, los mercados podrían tener que empezar a prestar más atención."

"Por ejemplo, si el canciller Merz se viera obligado a dejar el cargo y se materializara una convocatoria de elecciones anticipadas, el EUR podría empezar a incorporar una prima de riesgo negativa, con AfD potencialmente en condiciones de convertirse en el partido más grande."

"Dicho esto, sostuvimos en nuestro reciente informe sobre la política regional que es probable que el EUR sea, por ahora, relativamente inmune a los riesgos políticos negativos. El auge del populismo de derechas conserva un matiz nacionalista, pero para las naciones de la zona euro, las amenazas de abandonar la UE o la moneda única son mucho menos prominentes que en el pasado."

"Mantenemos posiciones largas en el EUR/USD, ya que consideramos que la moneda única se beneficia de una función de reacción más restrictiva del BCE en comparación con otros bancos centrales, de un descenso del excepcionalismo estadounidense, de un cambio en los flujos de cartera hacia la zona euro y de un posicionamiento que sigue siendo ligeramente corto en EUR según una amplia gama de medidas. Por supuesto, los factores políticos son un riesgo a la baja para esta visión, no solo en Alemania, sino también en Francia y, en menor medida, en Italia."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)