El Franco suizo pierde terreno tras unas Nóminas no Agrícolas de EE.UU. positivas

• El USD/CHF devuelve parte de su salto impulsado por el NFP, pero sigue en positivo en el día.
• Unas Nóminas no Agrícolas de EE.UU. mejores de lo esperado elevan las expectativas de una subida de tasas de la Reserva Federal en septiembre.
• La inflación moderada de Suiza da margen al Banco Nacional Suizo para mantener su tasa de política monetaria en el 0%.

El USD/CHF cotiza al alza el viernes, ya que unos datos de Nóminas no Agrícolas (NFP) de Estados Unidos (EE.UU.) mejores de lo esperado desencadenan una nueva volatilidad. El par saltó a 0.8126 tras la publicación, antes de devolver parte de su avance. Al momento de escribir, el USD/CHF cotiza alrededor de 0.8102, subiendo casi un 0.34% en el día.

Las Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE.UU. aumentaron en 162.000 en agosto, superando ampliamente las expectativas de un incremento de 56.000. La lectura de julio fue revisada bruscamente al alza, hasta una ganancia de 21.000 desde el descenso de 23.000 informado anteriormente, mientras que las nóminas de junio fueron revisadas a 31.000 desde 20.000. La tasa de desempleo se mantuvo estable en el 4.1%, tal como se esperaba.

El Dólar estadounidense y los rendimientos del Tesoro se dispararon inmediatamente después del informe, aunque desde entonces ambos han perdido impulso. El Índice del Dólar (DXY), que sigue el valor del billete verde frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza alrededor de 99.15 después de subir hasta 99.39 tras la publicación de los datos.

Aun así, las sólidas cifras de empleo han elevado las expectativas de una subida de tasas de la Reserva Federal (Fed) en la reunión del 15-16 de septiembre. Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados ven ahora alrededor de un 60% de posibilidades de un aumento de 25 puntos básicos, frente a aproximadamente el 50% antes de la publicación del NFP.

El presidente de EE.UU., Donald Trump, celebró los datos en una publicación en Truth Social, calificándolos de "excelente cifra de empleo," mientras renovaba su petición de unos costes de endeudamiento más bajos. Trump dijo que "un país fuerte significa una tasa de interés más baja," añadiendo, "¡BAJEN LA TASA O DEJARÉ DE COMERCIAR CON LOS PAÍSES CON LOS QUE TENEMOS DÉFICIT." También dijo que la "Junta de la Fed, con su nuevo gran líder, debe ser más inteligente."

La incapacidad del Dólar estadounidense para mantener sus ganancias iniciales refleja la persistente incertidumbre sobre la trayectoria de la política monetaria de la Fed. Aunque el sólido informe de empleo refuerza los argumentos a favor de una subida de tasas en septiembre, los datos recientes también han apuntado a una moderación de la inflación. Mientras los responsables de la política monetaria siguen comprometidos con el restablecimiento de la estabilidad de precios, los informes del Índice de Precios al Consumo (IPC) y del Índice de Precios de Producción (IPP) de agosto, que se publicarán la próxima semana, serán cruciales para determinar si la Fed sube las tasas en su próxima reunión.

En el lado suizo, la inflación sigue siendo moderada, lo que permite al Banco Nacional Suizo (SNB) mantener su tasa de política monetaria en el 0%. La inflación de agosto superó las expectativas, subiendo un 0.4% intermensual tras el descenso del 0.1% de julio, mientras que la tasa anual se aceleró hasta el 0.8% desde el 0.4%.

Según BBH, "el SNB tiene mucho margen para mantener las tasas en el 0.00% durante algún tiempo, dado que la inflación se mantiene dentro del mandato de estabilidad de precios del banco, inferior al 2% anual," un contexto que, según sugieren, podría limitar el alza sostenida del Franco durante los próximos trimestres.