Yen japonés: riesgos de intervención y trayectoria de la Fed – Rabobank

La estratega sénior de FX de Rabobank, Jane Foley, analiza el USD/JPY antes de la publicación del Índice de Precios al Consumo (IPC) de julio de Estados Unidos (EE.UU.), destacando cómo una inflación estadounidense más débil podría debilitar al Dólar y reducir las probabilidades de otro quiebre por encima de USD/JPY160. Foley expone su visión central de que la Reserva Federal (Fed) mantendrá las tasas sin cambios este año y una previsión a 3 meses para el USD/JPY de 158, suponiendo cierto apoyo para el Yen japonés (JPY).

Dólar, carry trade y riesgos de intervención

"Si los datos de inflación del IPC de EE.UU. para julio muestran una cifra por el lado más débil de las expectativas del mercado, el valor del USD podría tambalearse. Puede que sea demasiado pronto para esperar que el MoF intervenga de nuevo, pero un USD más débil combinado con el temor a una intervención probablemente reduciría las probabilidades de otro quiebre por encima de USD/JPY160. Unos datos de inflación del IPC de EE.UU. más fuertes de lo esperado y un rebote del USD serían un desarrollo indeseable desde el punto de vista de las autoridades japonesas, dado que podrían insuflar nueva vida al carry trade y aumentar el riesgo de otro intento de alcanzar USD/JPY160."

"Aunque no descartamos otro movimiento de regreso a 160 a corto plazo, la previsión a 3 meses de RaboResearch de USD/JPY158 en 3 meses asume, quizá de forma optimista, que una serie de factores pueden confluir para dar cierto apoyo al JPY."

"La visión central de RaboResearch es que la Fed mantendrá las tasas sin cambios este año. Una recalibración hacia esta visión probablemente debilitaría al USD."

"Un movimiento en los diferenciales de tasas de interés a corto plazo a favor del JPY ayudaría a compensar el carry trade y reduciría el riesgo de una ruptura de USD/JPY160."

"No obstante, tal como están las cosas, es probable que el gobierno tenga que hacer más esfuerzos para responder a las preocupaciones del mercado sobre la disciplina fiscal con el fin de tranquilizar a los inversores y calmar al JPY."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)