El Euro ve cómo sus mejores argumentos se hunden en el Estrecho de Ormuz

• EUR/USD registró su cierre más débil desde el miércoles pasado, cediendo una tercera parte de un por ciento para terminar en 1.1406, esencialmente en el mínimo de la sesión.
• Las declaraciones de línea dura de uno de los miembros más fiables de línea moderada del Banco Central Europeo no le sirvieron de nada a la moneda única, al igual que un proxy débil de las nóminas estadounidenses.
• Los ataques estadounidenses de última hora del día contra Irán y una respuesta total de restablecimiento de sanciones prepararon un escenario nervioso para las minutas de la Reserva Federal del miércoles a las 18:00 GMT.

El Euro pasó el martes construyendo el tipo de caso que debería atraer compras a una divisa: declaraciones de sesgo alcista desde un rincón improbable del Banco Central Europeo (BCE), un debilitamiento del proxy de las nóminas estadounidenses y un presidente regional de la Reserva Federal (Fed) contento con no decir nada nuevo. El mercado leyó el expediente, se encogió de hombros y aun así vendió la moneda única, alejándola de un máximo temprano apenas por debajo de 1.1450 hasta un cierre en 1.1406, su final más débil desde el miércoles pasado.

El Estrecho de Ormuz terminó entonces el trabajo, con titulares de última hora de la sesión confirmando nuevos ataques iraníes contra el transporte comercial y una respuesta militar y de sanciones estadounidense que dio al Dólar una demanda de refugio seguro hacia el cierre. Lo que comenzó como un posicionamiento tranquilo antes de las minutas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del miércoles terminó con el par anclado cerca de su mínimo y el petróleo crudo Brent marcadamente al alza.

Una paloma de línea dura, un proxy débil de las nóminas y nadie comprando

El calendario europeo del martes estuvo encabezado por declaraciones de un miembro del Consejo de Gobierno que durante mucho tiempo ha sido considerado uno de los miembros más fiables de línea moderada del BCE, y el discurso se registró claramente hacia el lado de línea dura de la propia media de puntuación de ese orador. La intervención amplió el patrón del lunes, cuando un miembro de la Junta Ejecutiva advirtió que la lucha contra la inflación no ha terminado, y llega frente a unas cotizaciones de mercado que consideran probable una subida adicional de un cuarto de punto del BCE este año, mientras asignan casi nada a la reunión del 23 de julio en sí.

Al otro lado del Atlántico, la media de cuatro semanas de la serie de cambio de empleo de ADP cayó a 21.000 desde 24.250, otra lectura que sugiere que el motor de contratación privada está ralentizado, mientras que el presidente de la Fed de Nueva York ofreció un mensaje cuidadosamente neutral. Un pulso laboral más débil frente a un coro de línea dura del BCE es la receta clásica para un Euro más firme; que el par ni siquiera pudiera mantenerse en la zona de 1.1440 con esa combinación dice que la atención del mercado ya estaba en otra parte.

El Estrecho de Ormuz revaloriza la semana

Ese otro lugar llegó desde el Golfo, donde fuerzas iraníes atacaron tres buques comerciales que transitaban por el Estrecho de Ormuz entre el lunes y el martes, entre ellos un buque metanero de Gas Natural Licuado (GNL) de Catar y un petrolero saudí. Uno de los barcos quedó ardiendo frente a la costa de Omán, sin que se reportaran bajas entre la tripulación.

La respuesta de Washington llegó tarde el martes en dos partes, con el Mando Central de Estados Unidos anunciando ataques de represalia contra sitios iraníes de misiles, drones y radares y calificando los ataques a los buques como una clara violación del alto el fuego firmado en Versalles. Por separado, el Tesoro revocó en su totalidad el alivio de sanciones sobre las exportaciones iraníes de petróleo crudo, dando a los compradores hasta el 17 de julio para liquidar las transacciones existentes.

El petróleo crudo Brent saltó alrededor de un tres por ciento hacia los 76$ por barril con la noticia, y el Dólar captó el flujo hacia refugios seguros que la reescalada en Oriente Medio produce de forma fiable. La moneda única absorbió el movimiento directamente, retrocediendo por debajo de 1.1410 en las últimas horas de negociación para cerrar apenas por encima del mínimo de la sesión.

La escalada también perjudica al Euro a través de un segundo canal que importa más que cualquier demanda de refugio seguro. La inflación de los precios al consumo en Estados Unidos se situó en el 4.2% en mayo, un máximo de tres años impulsado en gran medida por la energía, y esa persistencia impulsada por la energía es exactamente lo que llevó a nueve participantes del FOMC a prever al menos una subida antes de fin de año, mientras el sesgo de relajación desaparecía de la declaración de junio. Cada dólar añadido a un barril de petróleo crudo es otro argumento para los halcones cuyas minutas llegan el miércoles.

Primero las minutas, después los ministros

La pieza central del miércoles es la publicación a las 18:00 GMT de las minutas de la reunión de junio del FOMC, el primer registro interno completo del comité bajo su nuevo presidente. Los resultados principales ya se conocen: las tasas se mantuvieron en el 3.75% por votación unánime, la proyección mediana para 2026 subió al 3.8% y el sesgo de relajación fue eliminado.

Lo que las minutas pueden añadir es matiz, principalmente cuán amplio es el apetito por una subida directa y cómo pondera el comité la inflación impulsada por la energía frente a un pulso de contratación en enfriamiento. Las cotizaciones de futuros reflejan aproximadamente una probabilidad de tres de cada cuatro de que el 29 de julio se mantengan sin cambios, con el resto inclinado hacia una subida en lugar de un recorte y sin relajación descontada para 2026 en absoluto.

La parte europea de la semana es más tranquila pero no vacía, con una aparición del Consejo de Gobierno prevista para el miércoles a las 07:30 GMT, la reunión del Eurogrupo hasta el jueves y otro discurso del Consejo de Gobierno cerrando la semana el viernes por la mañana. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo de EE.UU. llegan el jueves a las 12:30 GMT, con un consenso de 218.000 frente a 215.000 previamente, junto con una segunda aparición del presidente de la Fed de Nueva York. Nada de ello supera a las minutas, y poco importará si el estrecho produce otro casco en llamas.

Niveles a vigilar

Resistencia: El techo rechazado del martes cerca de 1.1450 es el primer obstáculo, con la cifra redonda de 1.1500 detrás y la media móvil exponencial de 50 días descendente esperando apenas por debajo de 1.1550.

Soporte: El nivel de 1.1400 se sostuvo por unos pocos pips en el mínimo del martes; por debajo, 1.1350 marca el escalón intermedio hacia la base de finales de junio situada justo por encima de 1.1300.

Sesgo: Bajista. Los vendedores dominan el movimiento por debajo de 1.1450; la media de 50 días cruzó por debajo de la de 200 días a finales de junio; una lectura de línea dura de las minutas del miércoles abre el camino hacia 1.1350 en dirección a una nueva prueba del suelo de junio cerca de 1.1300. Solo una sorpresa moderada en las minutas o una desescalada genuina en el estrecho cambia esa aritmética.

Gráfico diario de EUR/USD