Yen japonés: inquietud fiscal y senda del BoJ – MUFG

Lee Hardman de MUFG señala que el Yen japonés (JPY) se ha fortalecido ligeramente, llevando al USD/JPY de vuelta desde 162.18 hasta 161.68, mientras los comentarios del ministro de Estrategia de Crecimiento, Minoru Kiuichi, intentan calmar las preocupaciones fiscales. Destaca la volatilidad en la negociación de los JGB a largo plazo, la renovada preocupación por los planes de inversión plurianuales de Japón, la elevada posición corta en Yen de los fondos apalancados y las expectativas de una subida de tasas del Banco de Japón (BoJ) para septiembre como apoyo al Yen.

Señales fiscales, JGB y perspectivas del BoJ

"El yen se ha fortalecido modestamente durante la noche, lo que ha provocado que el USD/JPY retroceda hasta un mínimo de 161.68 tras alcanzar un máximo de 162.18. El yen ha obtenido cierto apoyo de los comentarios del ministro de Estrategia de Crecimiento de Japón, Minoru Kiuichi, quien afirmó que "no hay absolutamente ninguna verdad en los informes que sugieren que el gobierno está fomentando tasas de interés bajas como parte de su política de expansión fiscal. Si nuestras intenciones no se han transmitido con precisión, tenemos la intención de hacer esfuerzos aún mayores para promover la comprensión"."

"Sin embargo, el ministro de Estrategia de Crecimiento, Minoru Kiuichi, ha ofrecido algunas aclaraciones, subrayando que "no se trataba de incluir u omitir intencionadamente el término ‘consolidación fiscal’. Quisiera reiterar que esto no pretende en absoluto debilitar la disciplina fiscal. Más bien, espero que comprendan que estamos demostrando claramente la sostenibilidad fiscal de una manera más concreta y verificable"."

"El trasfondo para el yen ya era complicado debido al impacto negativo del shock de los precios de la energía y, recientemente, al giro de línea dura en la comunicación de la política de la Fed. Como resultado, los participantes del mercado ven cada vez más al yen como una apuesta en un solo sentido, anticipando una mayor debilidad. Incluso si Japón interviene de nuevo para apoyar al yen, se considera poco probable que revierta la tendencia bajista a menos que haya un cambio en los fundamentos, como lo demuestra la acción del precio a finales de abril/principios de mayo, cuando Japón llevó a cabo una intervención récord."

"En general, es poco probable que el informe afectado por el calendario cambie la visión del BoJ de que un crecimiento salarial más fuerte sigue respaldando el caso para una mayor normalización de la política. Esperamos que el BoJ realice la próxima subida de tasas tan pronto como en septiembre, proporcionando más apoyo al yen."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)