El Yen japonés extiende su caída mientras la brecha de tasas entre EE.UU. y Japón sostiene al Dólar estadounidense

• El USD/JPY extiende su avance y cotiza cerca de su nivel más alto en varias décadas.
• El diferencial de tasas de interés entre EE.UU. y Japón continúa apoyando los carry trades.
• Las expectativas de nuevas subidas de tasas por parte de la Reserva Federal también apuntalan al Dólar estadounidense.

El USD/JPY cotiza alrededor de 162.65 en el momento de escribir, con un avance del 0.44% en el día, y se mantiene cerca de su nivel más alto en varias décadas. El par sigue beneficiándose de un trasfondo favorable para el Dólar estadounidense (USD), mientras que las advertencias repetidas de las autoridades japonesas sobre una posible intervención en el mercado de divisas no han logrado revertir la tendencia general.

El Yen japonés (JPY) sigue lastrado por el amplio diferencial de tasas de interés entre Japón y las principales economías mundiales. El Banco de Japón (BoJ) elevó su tasa de política al 1% en junio, su nivel más alto desde 1995, pero sigue muy por debajo del rango objetivo del 3.5% al 3.75% de la Reserva Federal (Fed). Esta brecha de alrededor de 250 puntos básicos continúa apoyando los carry trades a expensas de la moneda japonesa.

Mientras tanto, el Dólar estadounidense recupera fuerza tras su reciente retroceso. Las tensiones continuas en torno a Irán siguen alimentando las preocupaciones inflacionarias y refuerzan las expectativas de un endurecimiento monetario adicional por parte de la Fed. Según la herramienta FedWatch del CME, los mercados asignan ahora una alta probabilidad a otra subida de tasas antes de fin de año. Estas expectativas también fueron reforzadas por comentarios de la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, quien dijo que la inflación sigue siendo demasiado alta y que la Fed podría necesitar considerar nuevas subidas de tasas si persisten las presiones sobre los precios.

Los datos económicos recientes de EE.UU. también respaldan esta perspectiva. La Encuesta de Ofertas de Empleo y Rotación Laboral (JOLTS) mostró que las ofertas de empleo aumentaron a 7.594 millones en mayo, por encima de las expectativas del mercado, mientras que los inversores ahora esperan el informe de cambio de empleo ADP del miércoles y el informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) del jueves para obtener más pistas sobre la trayectoria de la política de la Reserva Federal.

En el lado japonés, los responsables políticos continúan emitiendo advertencias verbales de intervención. El Secretario Jefe del Gabinete, Minoru Kihara, reiteró que las autoridades están preparadas para tomar las medidas necesarias en el mercado de divisas si es necesario. La Ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, también dijo que el gobierno respondería adecuadamente a movimientos excesivos de la moneda. Según ING, el riesgo de otra intervención sigue siendo elevado después de que el USD/JPY superara los 162, aunque la fortaleza persistente del Dólar estadounidense podría limitar la efectividad de cualquier acción por parte de las autoridades japonesas.

Mientras tanto, las discusiones dentro del Banco de Japón continúan apoyando las expectativas de una normalización gradual de la política monetaria, con varios responsables políticos destacando recientemente los riesgos de una inflación más persistente. Sin embargo, a pesar de la postura más de línea dura del banco central, las tasas de interés aún bajas de Japón continúan limitando el atractivo del Yen japonés frente a un Dólar estadounidense respaldado por expectativas de una política monetaria todavía restrictiva.