El USD/JPY gana terreno mientras el Dólar se beneficia de la aversión al riesgo

• El USD/JPY registra ganancias modestas mientras el Dólar estadounidense se mantiene respaldado por la aversión al riesgo.
• Los datos del PMI de EE.UU. apuntan a un crecimiento desacelerado junto con presiones inflacionarias en aumento.
• Las expectativas divergentes de política monetaria entre EE.UU. y Japón moldean las perspectivas.

El USD/JPY cotiza alrededor de 158.70 el martes al momento de escribir, con un avance del 0.16% en el día, respaldado por un Dólar estadounidense (USD) que mantiene un sesgo alcista en medio de la incertidumbre geopolítica y económica en curso.

El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que mide el Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, se mantiene cerca de 99.30 tras ceder desde 99.50, reflejando una demanda sostenida por la moneda estadounidense. Las crecientes tensiones en Oriente Medio continúan impulsando flujos de refugio seguro mientras alimentan preocupaciones sobre una desaceleración económica global más amplia.

En Estados Unidos (EE.UU.), los últimos datos preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de S&P Global destacan una pérdida de impulso en la actividad económica. El PMI Compuesto se situó en 51.4 en marzo, por debajo de 51.9, marcando su nivel más bajo en once meses. El PMI de Servicios también descendió a 51.1 desde 51.7, mientras que el PMI Manufacturero mostró una relativa resistencia, subiendo a 52.4 desde 51.6. Según Chris Williamson, Economista Jefe de Negocios de S&P Global, los datos apuntan a una "combinación indeseada" de crecimiento desacelerado y aumento de la inflación, reforzando los riesgos de estanflación.

Este entorno complica la tarea de la Reserva Federal (Fed), que ahora enfrenta un delicado equilibrio entre apoyar el crecimiento y contener la inflación. Los mercados esperan cada vez más que la Fed mantenga las tasas de interés estables durante el año, un cambio notable respecto a las expectativas anteriores de flexibilización de la política.

Por el lado japonés, el Yen japonés (JPY) se mantiene relativamente estable a pesar de datos de inflación más suaves en febrero. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) subió un 1.3% interanual, por debajo del 1.5%, mientras que la inflación subyacente se moderó al 1.6%. Sin embargo, las presiones inflacionarias subyacentes permanecen por encima de las proyecciones del Banco de Japón (BoJ).

Según analistas de BBH, el USD/JPY continúa cotizando sin una dirección clara justo por debajo del nivel de 159.00. El banco señala que la fuerte dinámica salarial en Japón, particularmente derivada de las negociaciones salariales de primavera, podría respaldar una reanudación del endurecimiento monetario. Por lo tanto, se considera posible una subida de tasas en la reunión del 28 de abril, lo que podría proporcionar soporte adicional al JPY con el tiempo.

En este contexto, el par permanece atrapado entre un Dólar estadounidense respaldado por la demanda de refugio seguro y un Yen japonés que podría beneficiarse de un giro más agresivo en la política monetaria japonesa.