من المتوقع أن تتراجع بيانات الوظائف غير الزراعية NFP في الولايات المتحدة في سبتمبر

• من المتوقع أن ترتفع الوظائف غير الزراعية NFP في الولايات المتحدة بمقدار 90 ألف في سبتمبر/أيلول، بعد الزيادة المذهلة البالغة 162 ألف في أغسطس/آب.
• من المتوقع أن يستقر معدل البطالة عند 4.1٪.
• قد تؤثر بيانات التوظيف الأمريكية على تسعير السوق لاحتمال رفع سعر الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في أكتوبر/تشرين الأول.

من المقرر أن يصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) بيانات الوظائف غير الزراعية NFP لشهر سبتمبر/أيلول يوم الجمعة عند 12:30 بتوقيت غرينتش. 

ومع معاناة المستثمرين في حسم موقفهم بشأن احتمال رفع سعر الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في أكتوبر/تشرين الأول، قد تؤثر التفاصيل الأساسية لتقرير التوظيف على كيفية تقييم الأسواق لتوقعات سياسة البنك المركزي الأمريكي وتدفع تقييم الدولار الأمريكي (USD). 

ماذا نتوقع من تقرير الوظائف غير الزراعية؟

يتوقع المستثمرون أن ترتفع الوظائف غير الزراعية NFP بمقدار 90 ألف في سبتمبر/أيلول بعد الزيادة المذهلة البالغة 162 ألف في أغسطس/آب. ومن المتوقع أن يستقر معدل البطالة عند 4.1٪، بينما من المتوقع أن يستقر التضخم الشهري في الأجور، كما يقاس بالتغير في متوسط الأجور في الساعة (AHE)، عند 0.3٪.

بعد أن أكدت بيانات التوظيف لشهر أغسطس/آب ظروف سوق عمل صحية، رفع البنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في اجتماع سبتمبر/أيلول، كما كان متوقعًا. وفي بيانه بشأن السياسة النقدية، أشار البنك المركزي الأمريكي إلى أن مكاسب الوظائف كانت متماشية مع قوة العمل، وأن معدل البطالة لم يتغير كثيرا. وتأكيدًا على هذا الشعور، أوضح رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش أن معدل البطالة ظل منخفضًا، بينما ارتفعت فرص العمل وساعات العمل، مضيفًا أن "جانب العمل من تفويض البنك الاحتياطي الفيدرالي في حالة جيدة."

ووفقًا لـ TD Securities، فإن "وظائف سبتمبر/أيلول غير الزراعية NFP ربما تباطأت إلى 50 ألف، مع ارتفاع معدل البطالة إلى 4.2٪،" بعد قراءة قوية في أغسطس/آب. وتعزو المؤسسة هذا التباطؤ إلى حد كبير إلى "انعكاس في العوامل الموسمية"، مشيرة إلى أن "وظائف القطاع الخاص عند 50 ألف ستقودها على الأرجح الرعاية الصحية والترفيه والضيافة"، بينما "سيتم الضغط على الوظائف الحكومية المستقرة بسبب انعكاس في التوظيف المحلي." وتتوقع TD أيضًا أن "متوسط الأجور في الساعة AHE ربما ظل ضعيفا عند 0.1٪ على أساس شهري (3.0٪ على أساس سنوي)،" مع تحرك معدل البطالة إلى الأعلى "بالتزامن مع المشاركة." وبشكل عام، تؤكد TD أنها ستقوم "بتجاوز التيسير الظاهر في التقرير بسبب العوامل الموسمية وارتفاع المشاركة"، معتبرة أن الأرقام الرئيسية الأضعف قد تكون أقل أهمية بالنسبة للتوقعات الأوسع للسياسة النقدية. 

كيف ستؤثر بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر أغسطس/آب على زوج يورو/دولار EUR/USD؟

بعد اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في سبتمبر/أيلول، عززت التعليقات التي تميل نحو التشديد من جانب صناع السياسة وصدور بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية المتفائلة التوقعات بزيادة متتالية في معدلات الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول، ودعمت الدولار الأمريكي USD. وتحسنت مؤشرات ستاندرد آند بورز العالمية لمديري المشتريات (PMI) التصنيعية والخدمية إلى 57 و58.7 على التوالي، مما أظهر توسعًا صحيًا في النشاط التجاري للقطاع الخاص. 

جادلت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا آنا بولسون بأنهم قد يحتاجون إلى رفع معدلات الفائدة مرة أخرى، موضحة أنه على الرغم من أن الرفع في سبتمبر/أيلول حسن موقف مكافحة التضخم، فإن التضخم الأساسي ظل "مرتفعًا بشكل عنيد". وبالمثل، حذر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي من أن المكاسب المستقبلية في الإنتاجية الناتجة عن الذكاء الاصطناعي ترفع "خطرًا كبيرًا لفرط السخونة الآن". بالإضافة إلى ذلك، فإن تركيزه على العجز المالي الضخم، واستمرار تجاوز هدف التضخم لفترة طويلة، والحاجة إلى إعادة النظر في منطق التغاضي عن صدمات العرض، أشار إلى تحيز نحو سياسة أكثر تشددًا.

ارتفعت احتمالية رفع معدلات الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول عبر أداة CME FedWatch Tool نحو 70٪ في وقت سابق من الأسبوع، لكنها تراجعت إلى ما دون ذلك بعد أن أفاد مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي بأن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، ارتفع بنسبة 3٪ في أغسطس/آب، موافقًا قراءة يوليو/تموز وجاء أقل بكثير من توقعات السوق البالغة 3.3٪. 

في بيئة السوق الحالية، قد يؤدي صدور تقرير الوظائف غير الزراعية NFP آخر فوق 100 ألف إلى إحياء التوقعات بزيادة معدلات الفائدة في الاجتماع المقبل وإطلاق موجة صعود أخرى للدولار الأمريكي USD، مما يدفع زوج يورو/دولار EUR/USD إلى التراجع مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع. وعلى العكس، فإن مفاجأة سلبية كبيرة، أي قراءة دون 50 ألف، قد تضر بالدولار الأمريكي USD مع رد الفعل الفوري. أما قراءة بين 50 ألف و100 ألف فقد يكون لها تأثير محدود على تسعير السوق لتوقعات معدلات الفائدة لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.

يشير محللو OCBC إلى أن "بيانات المطالبات الأخيرة واصلت الاتجاه نحو الانخفاض، مما يشير إلى أن ظروف سوق العمل لا تزال قوية"، ويحذرون من أن "خطر مفاجأة صعودية في بيانات الوظائف يبدو أنه يتزايد". ويقولون إن "تقرير التوظيف الأقوى من المتوقع من المرجح أن يعزز التوقعات بمزيد من التشديد من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، ويحافظ على ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، ويوفر دعمًا إضافيًا للدولار الأمريكي USD"، مؤكدين أهمية صدور بيانات سوق العمل الأمريكية هذا الأسبوع بالنسبة للمسار القريب للدولار. 

يقدم إيرين سينجيزر، كبير محللي الجلسة الأوروبية في FXStreet، نظرة فنية موجزة لزوج يورو/دولار EUR/USD: 

"تسلط النظرة الفنية على المدى القريب لزوج يورو/دولار EUR/USD الضوء على موقف هبوطي، إذ يتداول دون المتوسطين المتحركين البسيطين 100 يوم و200 يوم (SMA) وخط الاتجاه الهابط. ومع ذلك، فإن مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي يقع دون 20، مما يشير إلى ظروف تشبع بيعي"

"في الاتجاه الهابط، تظهر منطقة 1.1145 (مستوى ثابت) بمثابة مستوى الدعم الرئيسي التالي قبل منطقة 1.1000 (مستوى ثابت، مستوى دائري). وعلى الجانب الصاعد، قد يظهر أول مستوى مقاومة مهم عند 1.1460 (مستوى ثابت، نقطة منتصف نطاق بولينجر) قبل 1.1520 (المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم) و1.1615 (المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم، خط الاتجاه الهابط)."