الروبية الإندونيسية ترتفع مع تراجع الدولار الأمريكي وسط تراجع رهانات رفع سعر الفائدة الفيدرالي
- يفقد زوج USD/IDR زخمه مع تراجع رهانات رفع سعر الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.
- من المتوقع أن يتباطأ عدد الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة إلى إضافة 90000 وظيفة، مما يبقي توقعات السياسة النقدية في دائرة الضوء.
- يذكر بنك إندونيسيا الظروف العالمية كسبب لضغط الروبية مع ارتفاع تضخم سبتمبر/أيلول إلى أعلى مستوى في 3 أشهر.
تراجع زوج USD/IDR عن مكاسبه الأخيرة من اليوم السابق، ليتداول حول 17910 خلال الساعات الآسيوية يوم الجمعة. ويتراجع الزوج مع انخفاض الدولار الأمريكي (USD) على خلفية تراجع رهانات رفع سعر الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، حيث تشير أداة CME FedWatch إلى أن المتداولين يقومون بتسعير احتمال يقارب 28% لرفع سعر الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول.
ومع ذلك، قد يستعيد الدولار الأمريكي توازنه بسبب استمرار المخاوف بشأن التضخم الناتج عن ارتفاع تكاليف الطاقة وتوقعات رفع سعر الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول. وشهدت تكاليف الاقتراض القياسية تحركات متقلبة، مع استقرار عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات و30 سنة قرب 5.25% و5.62% على التوالي، بعد تراجعها من أعلى مستوياتها خلال عدة عقود مع إثارة عدم الاستقرار المالي والسياسي في فرنسا الطلب على الأصول الملاذ الآمن.
ومع ذلك، لا تزال عوائد سندات الخزانة الأمريكية قريبة من أعلى مستوياتها منذ عام 2002، مدعومة بتوقعات المزيد من التشديد من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، والمرونة الأساسية في الاقتصاد الأمريكي، وتزايد المخاوف بشأن المسار المالي ومسار الدين طويل الأجل في البلاد. ويواصل المتداولون مراقبة المؤشرات الاقتصادية بحثًا عن إشارات بشأن اتجاه السياسة النقدية، مع التركيز على بيانات الوظائف غير الزراعية القادمة. ويتوقع الاقتصاديون إضافة 90000 وظيفة، وهو تباطؤ ملحوظ مقارنة بإضافة 162000 وظيفة في الشهر السابق، بينما من المتوقع أن يستقر معدل البطالة عند 4.1%.
على الصعيد المحلي، أشارت محافظة بنك إندونيسيا (BI) ديسري دامايانتي إلى أن الضغط الأخير على الروبية يعكس الظروف العالمية، والتحولات في تدفقات رأس المال، ونقاط الضعف في أساسيات القطاع الخارجي. وتسارع التضخم الرئيسي في سبتمبر/أيلول إلى أعلى مستوى في 3 أشهر عند 3.28%، مدفوعًا بضغوط مستمرة على أسعار الغذاء مرتبطة جزئيًا بتأثيرات النينيو.
ويتوقع محللو فريق أبحاث آسيا في ING أن تتسارع ضغوط الأسعار الرئيسية في إندونيسيا خلال الأشهر المقبلة، مرجحين أن "يتسارع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في إندونيسيا [إلى] 3.3% على أساس سنوي، مع دفع النينيو لمزيد من الارتفاعات في أسعار الغذاء." ويشيرون إلى أن "ارتفاع أسعار الأرز ينبغي أن يظل محركًا رئيسيًا"، مع التحذير من أن "الآثار الممتدة من ارتفاع تكاليف الغذاء من المرجح أيضًا أن تضيف إلى التضخم الأساسي"، مما يشير إلى تراكم أوسع في الضغوط التضخمية الأساسية.
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
