ارتفاع الين الياباني بسبب ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك CPI في طوكيو ورهانات تيسير البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed
- تسارع مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو إلى 2.7٪ على أساس سنوي في سبتمبر/أيلول، مما عزز التوقعات بتشدد سياسة بنك اليابان.
- ضعف الدولار الأمريكي مع تسعير المتداولين لاحتمال أقل من 28٪ لرفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر.
- قد تحد عوائد سندات الخزانة الأمريكية المرتفعة واستمرار رهانات رفع الفائدة في ديسمبر من مزيد من الهبوط للدولار الأمريكي.
يتراجع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY بعد يومين من المكاسب، ويتداول حول 157.90 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة. واكتسب الين الياباني (JPY) زخما بعد بيانات تضخم أقوى من المتوقع من طوكيو، مما وضع ضغطا هبوطيا على الزوج.
وفقا لمكتب الإحصاءات الياباني، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي في طوكيو بنسبة 2.7٪ على أساس سنوي في سبتمبر/أيلول، متسارعا من 1.9٪ في الشهر السابق. كما شهدت مقاييس التضخم الأساسية الأخرى ارتفاعات حادة: إذ ارتفع مؤشر أسعار المستهلك باستثناء الغذاء الطازج إلى 2.7٪ على أساس سنوي (متجاوزا توقعات 2.4٪ والقراءة السابقة البالغة 1.8٪)، بينما قفز المؤشر الأساسي-الأساسي باستثناء الغذاء الطازج والطاقة إلى 3.0٪ على أساس سنوي من 2.0٪.
أعلن وزير المالية الياباني ساتسوكي كاتاياما يوم الجمعة عن خطط لتكثيف الجهود نحو تكييف ياباني لمراجعات كفاءة الحكومة، مع التركيز تحديدا على الإعانات والصناديق الحكومية. وأشار كاتاياما إلى أن نحو 200 صندوق قائم، بقيمة تقارب 7 تريليون ين، ستستهدف ضمن هذه المبادرة لترشيد الإنفاق العام.
وفي تعليقات موازية، شدد وزير الاقتصاد مينو رو كيوتشي على أهمية استمرار التواصل الوثيق بين الحكومة وبنك اليابان بشأن السياسة الاقتصادية المستقبلية. وأشار كيوتشي إلى أن اليابان تجاوزت الحاجة إلى تحفيز نقدي استثنائي، مستشهدا بخروج بنك اليابان السابق من التحكم في منحنى العائد كدليل على هذا التحول، مع الامتناع عن الإدلاء بمزيد من التعليقات المباشرة بشأن قرارات السياسة النقدية التي يتركها البنك المركزي
تضاف إلى تراجع زوج USD/JPY حالةُ ضعفٍ أوسع في الدولار الأمريكي (USD)، مدفوعة بتراجع التوقعات بشأن رفع فوري لأسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed). وتقوم الأسواق حاليًا بتسعير احتمالية تقل عن 28٪ لرفع الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع أكتوبر/تشرين الأول، وفقًا لأداة CME FedWatch Tool.
على الرغم من الضعف الأخير، قد يحتفظ الدولار الأمريكي بإمكانية الحصول على الدعم. وقد تساعد المخاوف المستمرة بشأن التضخم المرتبطة بارتفاع تكاليف الطاقة، إلى جانب استمرار التوقعات برفع الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول، العملة على استعادة الزخم. علاوة على ذلك، لا تزال عوائد سندات الخزانة الأمريكية قريبة من أعلى مستوياتها منذ عدة عقود، مدعومة بأداء اقتصادي محلي مرن، وتوقعات استمرار التشديد النقدي، وتزايد المخاوف المحيطة بمسار الدين المالي طويل الأجل للحكومة الأمريكية.
يظل المشاركون في السوق يركزون على الإصدارات الاقتصادية الكلية المقبلة لقياس المسار المستقبلي للسياسة النقدية. ويتحول الاهتمام الآن إلى تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي المرتقب، حيث يتوقع الاقتصاديون أن يتباطأ نمو الوظائف إلى 90 ألفًا من 162 ألفًا في الشهر السابق، بينما من المتوقع أن يستقر معدل البطالة عند 4.1٪.
قوة الدولار تدفع USD/JPY نحو مقاومة فنية رئيسية
يشير استراتيجيون في Brown Brothers Harriman إلى تأثير قوة الدولار الواسعة على الزوج، موضحين أن "USD/JPY قفز إلى متوسطه المتحرك لـ200 يوم عند 158.49 على خلفية قوة الدولار الأمريكي الواسعة." ومن وجهة نظرهم، فإن هذه الحركة تدفع الزوج إلى منطقة تماسك، مع توقع البنك أن "يظل USD/JPY ضمن نطاق 155.00-160.00 في الأجل القريب."
أسئلة شائعة عن الين الياباني
يعد الين الياباني JPY واحدًا من أكثر العملات تداولًا في العالم. يتم تحديد قيمتها على نطاق واسع من خلال أداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا من خلال سياسة البنك المركزي الياباني BoJ، الفرق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو معنويات المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.
إن أحد تفويضات بنك اليابان هو التحكم في العملة، لذا فإن تحركاته تشكل أهمية كبيرة بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان بشكل مباشر في أسواق العملات في بعض الأحيان، وبشكل عام لخفض قيمة الين، على الرغم من أنه يمتنع عن القيام بذلك غالبًا بسبب المخاوف السياسية لشركائه التجاريين الرئيسيين. تسببت السياسة النقدية المتساهلة للغاية التي انتهجها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية بسبب التباعد المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، أعطى التراجع التدريجي عن هذه السياسة المتساهلة للغاية بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى موقف بنك اليابان المتمثل في التمسك بالسياسة النقدية شديدة التيسير إلى اتساع الفجوة في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، وخاصة مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم هذا اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل عشر سنوات، وهو ما فضل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في البنوك المركزية الكبرى الأخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار آمن. هذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، من المرجح أكثر أن يضع المستثمرون أموالهم في العملة اليابانية بسبب الثقة فيها واستقرارها المفترض. من المرجح أن تؤدي الأوقات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين في مقابل العملات الأخرى التي يعتبر الاستثمار فيها أكثر خطورة.
مقالات مقترحة
