مان من بنك إنجلترا BoE: لا يمكن الاعتماد على علاوات المخاطر للقيام بعمل السياسة، نحتاج إلى رفع أسعار الفائدة
قالت صانعة السياسات في بنك إنجلترا (BoE) كاثرين مان يوم الخميس إنه لا يمكنهم الاعتماد على علاوات المخاطر للقيام بعمل السياسة النقدية، وأضافت أنهم بحاجة إلى رفع سعر الفائدة الأساسي، وفقًا لوكالة رويترز.
مان من بنك إنجلترا تشير إلى الحاجة إلى معدلات فائدة أعلى رغم تشديد الأوضاع
يمنح متتبع الخطابات FXS هذا الخطاب درجة 9.4/10، وهي أعلى بشكل ملحوظ من متوسط مان التاريخي في بنك إنجلترا البالغ 8.1/10، ما يشير إلى إشارة سياسية أقوى من المعتاد. إن الإصرار على أن بنك إنجلترا "يحتاج إلى رفع سعر الفائدة الأساسي" ولا يمكنه الاعتماد على علاوات المخاطر كبديل للتشديد النقدي يمثل تحولًا واضحًا نحو التشديد، إذ تُصوَّر الأوضاع المالية الأكثر تشددًا على أنها مشكلة عندما تكون مدفوعة بارتفاع التضخم وعلاوات عدم اليقين في السياسة بدلاً من رفع معدلات الفائدة بشكل متعمد.
ومن خلال الإشارة إلى أن الأوضاع الأكثر تشددًا لا توفر "أي عزاء" إذا كانت ناتجة عن مخاطر التضخم وعدم اليقين، تؤكد هذه التصريحات تفضيل رفع سعر الفائدة الأساسي بشكل صريح على التشديد السلبي المدفوع بالسوق، مما يعزز المعنويات المتشددة تجاه الجنيه الإسترليني. كما أن الإقرار بأن بنك إنجلترا ربما لم يوضح بشكل جلي دالة الاستجابة لصدمة الشرق الأوسط، وأن عدم نشر توقعات أساسية في أبريل ربما أضاف إلى حالة عدم اليقين، يشير إلى رغبة في استعادة المصداقية والوضوح، وهو ما يدعم عادةً توقعات اتخاذ إجراءات سياسية مستقبلية أكثر حسمًا.
أهم النقاط
"الأوضاع المالية الأكثر تشددًا لا توفر أي عزاء عندما تعكس علاوة أعلى لمخاطر التضخم، وربما أيضًا علاوة عدم اليقين في السياسة النقدية."
"قد لا يكون بنك إنجلترا قد أوضح بشكل جلي دالة استجابته لصدمة الشرق الأوسط في مارس، كما أن عدم نشر توقعات أساسية في أبريل ربما لم يساعد أيضًا."
أسئلة شائعة عن بنك إنجلترا
يقرر بنك انجلترا BoE السياسة النقدية للمملكة المتحدة. هدفه الأساسي هو تحقيق "استقرار الأسعار"، أو معدل تضخم ثابت قدره 2٪. أداته لتحقيق ذلك هي من خلال تعديل معدلات الفائدة الأساسية على الإقراض. يحدد بنك انجلترا BoE معدل الفائدة الذي يقرض به البنوك التجارية والذي تقرض به البنوك بعضها البعض، ويحدد مستويات معدلات الفائدة في الاقتصاد بوجه عام. يؤثر هذا أيضًا على قيمة الاسترليني GBP.
عندما يكون التضخم أعلى من مستهدف بنك انجلترا BoE، فإنه يستجيب عن طريق رفع معدلات الفائدة، مما يجعل الحصول على الائتمان أكثر تكلفة بالنسبة للأشخاص والشركات. هذا أمر إيجابي بالنسبة للاسترليني لأن معدلات الفائدة المرتفعة تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لوضع أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى ما دون المستهدف، فهذه علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي، وسوف يفكر بنك انجلترا BoE في خفض معدلات الفائدة من أجل تخفيض تكلفة الائتمان على أمل أن تقترض الشركات للاستثمار في المشاريع المولدة للنمو - وهو أمر سلبي بالنسبة للاسترليني.
في الحالات القصوى، يمكن لبنك انجلترا BoE أن يسن سياسة تسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم بنك انجلترا BoE بزيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. التيسير الكمي QE هو سياسة الملاذ الأخير عندما لا يؤدي خفض معدلات الفائدة إلى تحقيق النتيجة الضرورية. تتضمن عملية التيسير الكمي QE قيام بنك انجلترا BoE بطباعة الأموال من أجل شراء الأصول ــ عادة تكون سندات حكومية أو سندات شركات ذات تصنيف AAA ــ من قبل البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. يؤدي التيسير الكمي QE عادة إلى ضعف الاسترليني.
التشديد الكمي QT هو عكس التيسير الكمي QE، حيث يتم تفعيله عندما يتعزز الاقتصاد ويبدأ التضخم في الارتفاع. أثناء برنامج التيسير الكمي، يقوم بنك انجلترا BoE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من قبل المؤسسات المالية لتشجيعها على الإقراض. في التشديد الكمي QT، يتوقف بنك انجلترا BoE عن شراء مزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون هذا إيجابيًا بالنسبة للاسترليني.
مقالات مقترحة
