قفزت عوائد السندات الأمريكية إلى أعلى مستوياتها في عدة سنوات على خلفية رهانات تشديد الفيدرالي، واضطراب سوق السندات

• ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية يوم الأربعاء، مع اختراق عائد سندات أجل 10 سنوات وأجل 30 سنة المستوى الرئيسي 5٪.
• مزيج من البيانات الأمريكية القوية، وتوقعات تشديد الاحتياطي الفيدرالي ، وضعف الطلب على سندات الخزانة الأمريكية يدفع العوائد للارتفاع هذا الأسبوع.
• تشير هذه المستويات إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض على الأسر والشركات، مما قد يهدد النمو الاقتصادي.

ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات يوم الأربعاء، مدفوعة بمزيج من ارتفاع توقعات المزيد من التشديد النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed)، عقب بيانات قوية لنشاط الأعمال في الولايات المتحدة ومزاد ضعيف لسندات الخزانة الأمريكية. وتتوافق هذه المستويات مع ارتفاع تكاليف الاقتراض في الرهون العقارية أو بطاقات الائتمان أو القروض الشركات، مما يفرض في نهاية المطاف ضغطًا كبيرًا على النمو الاقتصادي. وقد اتخذت الأسواق رد فعل نفور من المخاطرة، مما ضغط على الأسهم ودفع الدولار الأمريكي (USD) للارتفاع.

يتداول عائد السندات لأجل 30 عامًا عند 5.444٪ يوم الخميس، وهو أعلى مستوى له منذ 22 عامًا، كما وصل العائد القياسي لأجل 10 سنوات إلى 5.148٪ لأول مرة منذ عام 2007 بعد قفزة ضخمة بلغت 20 نقطة أساس من أدنى مستوياته يوم الأربعاء. وارتفع عائد السندات لأجل عامين، المرتبط بشكل وثيق بتوقعات تشديد السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي، إلى أعلى مستوياته في عامين عند 4.494٪ 

وبذلك تكون الأوراق المالية طويلة الأجل قد تجاوزت مستوى 5٪، الذي يُعتبر حاجزًا نفسيًا، والذي قد يدفع، إلى جانب رفع تكاليف الاقتراض إلى مستويات غير ميسورة، المستثمرين إلى الابتعاد عن أسواق الأسهم نحو الديون الحكومية الخالية من المخاطر. 

البيانات الأمريكية القوية وضعف الطلب على سندات الخزانة الأمريكية دعما العوائد

ارتفعت العوائد الأمريكية يوم الأربعاء بعدما أظهرت بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) الأولية الصادرة عن ستاندرد آند بورز جلوبال نشاطًا قويًا للأعمال. وقد عززت هذه الأرقام، إلى جانب ارتفاع الأجور وتزايد التكاليف في ظل ارتفاع أسعار الطاقة، التوقعات بأن البنك المركزي الأمريكي سيضطر قريبًا إلى تشديد سياسته النقدية لمنع الاقتصاد من السخونة الزائدة.

وأكد محافظ الاحتياطي الفيدرالي مايكل بار هذه الآراء لاحقًا يوم الأربعاء، مشددًا على أن "هناك حاجة على الأرجح إلى المزيد من رفع أسعار الفائدة لضمان العودة في الوقت المناسب إلى التضخم عند 2٪".  

إلى جانب ذلك، شهد مزاد لسندات الخزانة الأمريكية لأجل خمس سنوات طلبًا ضعيفًا بشكل صادم، وهو ما، وفقًا لمحللي MUFG، يسلط الضوء على قلق المستثمرين بشأن آفاق أسعار الفائدة الأمريكية.

وفي ظل هذه الخلفية، تحذر MUFG من أن "العملات الأجنبية [أصبحت] أكثر عرضة لتفكيك صفقات الكاري تريد بالنظر إلى مدى نجاح هذه الصفقات في بيئة تقلبات العملات المنخفضة للغاية هذه". وفي مثل هذا الاضطراب، تتوقع MUFG أن "أصحاب العوائد المرتفعة في الأسواق الناشئة سيتضررون أكثر، بينما سيتفوق الين والفرنك السويسري"، مع انتقال المستثمرين من مراكز الكاري تريد الأكثر مخاطرة إلى عملات الملاذ الآمن التقليدية.