تراجع الجنيه الإسترليني مع تعزيز التوقعات المتشددة للفيدرالي الدولار الأمريكي
- يتراجع GBP/USD مع إشارة الاحتياطي الفيدرالي Fed إلى مزيد من الزيادات في معدلات الفائدة لمكافحة التضخم المستمر.
- تسعّر الأسواق حاليا احتمالا بنسبة 56.5٪ لرفع آخر لمعدلات الفائدة في الاجتماع المقبل في أكتوبر/تشرين الأول.
- تشير سكوتيا بنك إلى أن الخلفية السياسية البناءة في المملكة المتحدة والمسؤولية المالية لا تزالان تدعمان الجنيه الإسترليني.
يتراجع GBP/USD قليلا بعد تسجيل مكاسب متواضعة في جلسة التداول السابقة، ويحوم حول 1.3390 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الاثنين. ويفقد الزوج بعض الزخم مع حفاظ الدولار الأمريكي (USD) على مكاسبه وسط معنويات متشددة تحيط بتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed). وفي الأسبوع الماضي، نفذ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي رفعا لمعدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهو أول رفع له منذ ثلاث سنوات، إذ سعى المسؤولون إلى كبح التضخم وأشاروا إلى مزيد من الزيادات في الأشهر المقبلة.
قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش إن "الحقيقة الواضحة هي أن التضخم مرتفع للغاية وكان كذلك لفترة طويلة جدا." وأضاف: "قراءات التضخم هذا الصيف لا تخبرني بأن الاتجاهات الأساسية قد تحسنت بشكل ملموس." وتُسعّر الأسواق الآن احتمالا يقارب 56.5٪ لرفع آخر لمعدلات الفائدة الأمريكية عندما يجتمع الاحتياطي الفيدرالي مجددا في أكتوبر/تشرين الأول، مقارنة بنحو 42.5٪ قبل أسبوع، وفقا لأداة CME FedWatch.
الخلفية السياسية في المملكة المتحدة لا تزال داعمة مع ثقة الأسواق في الموقف المالي
تشير استراتيجيات سكوتيا بنك إلى أن الخلفية السياسية في المملكة المتحدة لا تزال عاملا داعما للجنيه الإسترليني، مع "بقاء السرد البناء قائما مع إشارة المشاركين في السوق ووسائل الإعلام إلى استمرار الثقة في جهود الحكومة للحفاظ على التزامها بالمسؤولية المالية." ويُنظر إلى هذه الثقة المستمرة في الموقف المالي للسلطات على أنها دعامة مهمة للمعنويات، حتى مع تقييم الأسواق لتداعيات قرارات بنك انجلترا BoE الأخيرة والبيانات الواردة.
بنك انجلترا BoE يلوح بمخاطر تضخم أقوى لكنه يتمسك بمسار التشديد التدريجي
تشير درجة FXS Speechtracker البالغة 7.2 مقابل متوسط تاريخي عند 6.6 إلى نبرة أكثر تشددا من المعتاد، مدفوعة بتحذير بنك انجلترا BoE الصريح من أن مخاطر التضخم أصبحت الآن مائلة إلى الاتجاه الصعودي وأن مؤشر أسعار المستهلك CPI من المتوقع أن يتجاوز 4٪ في أوائل 2027 مقابل ذروة سابقة عند 3.2٪. ويعزز هذا الميل المتشدد اعتراض 3 أصوات لصالح رفع فوري إلى 4٪ والتوجيه بأن السياسة قد تضطر إلى مزيد من التشديد إذا استمر الصراع في الشرق الأوسط وارتفعت التأثيرات الثانوية، حتى مع اختيار الأغلبية الإبقاء على المعدل عند 3.75٪ ولا تزال ترى حتى الآن أدلة قليلة على آثار تضخمية ثانوية ملموسة.
وبشكل عام، تحمل الرسالة ميلا مشروطا نحو التشديد بدلا من دورة رفع وشيكة، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي GDP في الربع الثالث عند 0.4٪ وتراجع كمي QT أبطأ قليلا لكنه لا يزال كبيرا عند 46 مليار جنيه إسترليني سنويا، ما يشكل سحبا تدريجيا وليس عدوانيا للتحفيز. كما أن قرار إيقاف مزادات APF للسندات الحكومية حتى أبريل/نيسان 2027 والإبقاء على مخزون كبير من السندات الحكومية طويلة الأجل حتى الاستحقاق يشير إلى رغبة في إدارة مخاطر الميزانية العمومية بعناية، وهو ما يخفف من حدة الخطاب المتشدد بشأن التضخم ويشير إلى مسار محسوب للجنيه الإسترليني بدلا من إعادة تسعير حادة لتوقعات معدلات الفائدة في المملكة المتحدة.
أسئلة شائعة عن الجنيه الإسترليني
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 ميلاديًا) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. وهو رابع أكثر وحدة تداولًا في سوق الصرف الأجنبي (FX) في العالم، حيث يمثل 12% من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. أزواج التداول الرئيسية هي GBP/USD، والمعروف أيضًا باسم الكابل"، والذي يمثل 11% من سوق الصرف الأجنبي، وGBP/JPY، أو "التنين" كما يطلق عليه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2%). يصدر الجنيه الإسترليني عن بنك إنجلترا (BoE)."
العامل الوحيد الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها بنك انجلترا BoE. يعتمد بنك انجلترا BoE في قراراته على ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في "استقرار الأسعار" ــ معدل تضخم ثابت يبلغ حوالي 2%. الأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي تعديل معدلات الفائدة. عندما يكون التضخم مرتفعاً للغاية، سوف يحاول بنك انجلترا BoE كبح جماحه من خلال رفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكلفة حصول الأفراد والشركات على الائتمان. يعد هذا أمرًا إيجابيًا بوجه عام بالنسبة للجنيه الاسترليني، حيث أن معدلات الفائدة المرتفعة تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لوضع أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى مستويات منخفضة للغاية، فهذه علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي. في هذا السيناريو، سوف يفكر بنك انجلترا BoE في خفض معدلات الفائدة من أجل تقليل تكلفة الائتمان حتى تقترض الشركات المزيد من أجل الاستثمار في المشاريع المولدة للنمو.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي GDP، مؤشرات مديري المشتريات PMIs لقطاعات التصنيع والخدمات وبيانات التوظيف أن تؤثر جميعها على اتجاه الجنيه الاسترليني. الاقتصاد القوي أمر جيد بالنسبة للجنيه الاسترليني. فهو لا يجذب مزيداً من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع بنك انجلترا BoE على رفع معدلات الفائدة، الأمر الذي سوف يعزز الجنيه الاسترليني بشكل مباشر. بخلاف ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض الجنيه الاسترليني.
هناك إصدار هام آخر للبيانات المؤثرة على الجنيه الاسترليني، وهو الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. إذا أنتجت دولة ما صادرات مطلوبة للغاية، فإن عملتها سوف تستفيد بشكل كامل من الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون لشراء هذه السلع. وبالتالي، فإن تسجيل صافي ميزان تجاري إيجابي سوف يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للميزان التجاري السلبي.
مقالات مقترحة
