اليورو: يُتوقع رفع ثانٍ مع غموض آفاق الطاقة - سوسيتيه جنرال

يتوقع كينيث بروكس من سوسيتيه جنرال رفعًا ثانيًا بمقدار 25 نقطة أساس لسعر فائدة الإيداع لدى البنك المركزي الأوروبي، مؤكدًا أن ديناميكيات الأجور وتوقعات الموظفين المحدّثة ستحدد مدى امتداد التشديد. ويشير البنك إلى ارتفاع أسعار النفط والغاز الطبيعي، ويحذر من مخاطر الركود التضخمي إذا استمرت صدمات الطاقة والغذاء، ويرى أن هضبة تضخم أعلى قد تتطلب سعرًا نهائيًا أعلى مما هو مسعّر حاليًا.

رفع متشدد مقابل مخاطر الطاقة

"إن الزيادة الثانية بمقدار 25 نقطة أساس في سعر فائدة الإيداع من قبل البنك المركزي الأوروبي اليوم أمر محسوم، لكن العامل الأساسي لتقييم مدى إمكانية أن يصل هذا التشديد الاستباقي إلى المنطقة التقييدية يتمحور حول آفاق الأجور."

"كيف تصوغ الرئيسة لاغارد التوقعات، وهل جرى تعديل توقعات الموظفين بالرفع في ضوء ارتفاع أسعار الطاقة خلال الصيف وتزايد التفاؤل بشأن خلفية النمو."

"كان هذا في يونيو/حزيران: "من المتوقع أن يكون لصدمة الطاقة الحالية تأثير صعودي محدود على نمو الأجور، مع ضعف ظروف الطلب والطبيعة الأقل اتساعًا للصدمة مقارنة بفترة 2021-24 مما يساعد على احتواء الآثار الثانوية." تجاوزت أسعار النفط 100 دولار والغاز الطبيعي 75 يورو هذا الأسبوع، لكن ذلك قد لا يبدد التفاؤل بأن آفاق النمو قد تحسنت، وإن لم يكن ذلك بشكل موحد عبر المناطق."

"ورغم النظر إلى صورة النمو الأكثر إشراقًا على المدى القريب، لا يمكن الاستهانة بالعواقب الركودية التضخمية على المدى الأبعد إذا استمرت دوامة ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء وأدت إلى تشدد الأسر في الإنفاق. وكان البنك المركزي الأوروبي قد توقع سابقًا أن يرتفع التضخم الرئيسي إلى 3.4٪ في الربع الثالث (3.3٪ في أغسطس/آب) وأن يظل مرتفعًا حتى أوائل 2027."

"ومن المرجح الآن أن تظهر هضبة أعلى، وقد يتطلب ذلك سعرًا نهائيًا أعلى لإعادة التضخم إلى المستهدف في 2028. ويُسعّر المنحنى الآجل حاليًا ذروة لسعر فائدة الإيداع عند ما يزيد قليلًا على 3٪ (2y2y)، أي زيادتين إضافيتين بعد اليوم. ويتوقع اقتصاديونا زيادة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.75٪ في ديسمبر/كانون الأول. ويبدو عائد السند الألماني لأجل 10 سنوات، الذي يتتبع الغاز الطبيعي بثبات منذ يوليو/تموز، مبالغًا فيه بشكل متزايد مقارنة بتوقعات التضخم. وبالنسبة لليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD، فإن التركّز الكبير لانتهاء صلاحية الخيارات ينبغي أن يساعد في إبقاء العملة الموحدة قريبة من متوسط 200 يوم."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)