الدولار الأمريكي: إعادة شراء السندات تعيد تشكيل ديناميكيات العائد – MUFG

يشير لي هاردمان من MUFG إلى أن الدولار الأمريكي قد تراجع خلال الصيف مع إعلان وزارة الخزانة الأمريكية عن مضاعفة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل على الأقل، مما أضعف الثقة في حين ترتفع مخاطر التضخم. وتمت مضاعفة الحد الأقصى لأول عملية أكبر ثلاث مرات إلى 6 مليار دولار، مما دفع في البداية العوائد طويلة الأجل إلى الارتفاع ومنح الدولار ارتفاعًا مؤقتًا للتنفس قبل أن يتلاشى لاحقًا.

إجراءات الخزانة تضغط على الدولار

"في الوقت نفسه، كان ضعف الدولار الأمريكي خلال الصيف مدفوعًا بإعلان وزارة الخزانة الأمريكية في 19 أغسطس/آب أنها تخطط لمضاعفة حجم عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل على الأقل. وقد حفز هذا الإعلان عمليات بيع في الدولار الأمريكي، ومنذ ذلك الحين ظل أضعف بنحو 1٪. وقد أضعفت جهود وزارة الخزانة للحد من/كبح العوائد طويلة الأجل الثقة في الدولار الأمريكي في وقت تتزايد فيه مخاطر التضخم الصعودية."

"تم الإعلان أمس عن مزيد من التفاصيل بشأن برنامج إعادة شراء السندات الموسع لوزارة الخزانة الأمريكية، حيث تبيّن أن الحد الأقصى لحجم أول عملية أكبر لإعادة شراء السندات قد تمت مضاعفته ثلاث مرات من 2 مليار دولار إلى 6 مليار دولار. وردًا على ذلك، قفزت العوائد الأمريكية طويلة الأجل في البداية، مع ارتفاع عائد السندات لأجل 30 عامًا بنحو 5 نقاط أساس، ثم استقر لاحقًا أعلى بنحو 2-3 نقاط أساس. وقد تعكس حركة الأسعار بعض خيبة الأمل الأولية لأن حجم إعادة شراء السندات لم يكن أكبر حتى."

"في المقابل، شهد الدولار الأمريكي ارتفاعًا طفيفًا أوليًا للتنفس، لكنه تراجع إلى حد كبير الآن."

"إذا واصلت وزارة الخزانة الأمريكية تنفيذ 9 عمليات إعادة شراء للسندات كل ربع سنة، وشراء ما يصل إلى 6 مليار دولار في كل عملية، فقد يعطي ذلك تقديرًا تقريبيًا للمشتريات السنوية المحتملة يتجاوز قليلاً 200 مليار دولار. وسيكون ذلك نسخة أصغر من 'عملية تويست' التابعة للاحتياطي الفيدرالي. ومن المسلم به أن مدة استمرار المشتريات الأكبر غير مؤكدة للغاية، ومن الممكن حتى أن يرتفع حجم العمليات أكثر في المستقبل."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)