الفرنك السويسري: تتزايد المخاطر الهبوطية مقابل الين مع تباين السياسات – DBS

يبرز استراتيجي الأبحاث في مجموعة DBS، فيليب وي، تزايد المخاطر الهبوطية في زوج CHF/JPY بعد أن فشل الزوج في العودة إلى نطاقه بين فبراير/شباط ويوليو/تموز 198-204 وتراجع إلى 193. ويشير إلى إمكانية التحرك نحو 186، مستندًا إلى تباين السياسة النقدية مع توقع رفع بنك اليابان (BoJ) أسعار الفائدة بينما يُبقي البنك الوطني السويسري (SNB) المعدلات عند 0٪، مما يقلل من جاذبية العائد للفرنك السويسري (CHF).

تباين السياسة يضغط على الفرنك

"أصبحت المخاطر الهبوطية في CHF/JPY أكثر وضوحًا."

"فشل سعر الصرف في استعادة نطاقه بين فبراير/شباط ويوليو/تموز 198-204، وتراجع إلى 193، وهو أدنى مستوى له منذ ديسمبر/كانون الأول. وهذا يفتح الباب أمام مزيد من الانخفاض نحو 186، بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 100 أسبوع."

"أولاً، يميل تباين السياسة النقدية بشكل متزايد لصالح الين الياباني JPY مقابل الفرنك السويسري CHF."

"تسعر السوق باقتناع يقارب 100٪ أن بنك اليابان سيرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25٪ في اجتماعه يوم 18 سبتمبر/أيلول. وقد أشار بنك اليابان إلى أنه إذا تطور التضخم الأساسي بما يتماشى مع توقعاته، فإن الأوضاع المالية ستظل تيسيرية بما يكفي لتسريع تطبيع السياسة."

"في المقابل، لا يملك البنك الوطني السويسري أي حافز لرفع سعر سياسته البالغ 0٪ في اجتماعه يوم 24 سبتمبر/أيلول. ولا يزال تضخم مؤشر أسعار المستهلك CPI الرئيسي والأساسي في سويسرا قريبًا من الحد الأدنى لنطاق استقرار الأسعار الرسمي البالغ 0-2٪. وعلى عكس العديد من نظرائه، يتغاضى البنك الوطني السويسري عن الارتفاع في التضخم المدفوع بالطاقة. ويؤدي إبقاء المعدلات منخفضة إلى تقليل جاذبية عائد الفرنك السويسري، مع دعم الائتمان المحلي والتوظيف."

"ثانيًا، يواجه CHF/JPY مخاطر تدخل غير متماثلة في سوق العملات الأجنبية."

"أظهر التدخل المشترك في سوق العملات الأجنبية أواخر يوليو/تموز أن واشنطن تشارك طوكيو إلحاحها لوقف التراجع غير المنظم للين الياباني. كما أعاد هذا التنسيق توجيه تدقيق المستثمرين في العجز المالي واستدامة الدين من سندات الحكومة اليابانية إلى سندات الخزانة الأمريكية. وعلى العكس، أشار البنك الوطني السويسري مرارًا إلى استعداده لمواجهة أي ارتفاع مفرط في الفرنك السويسري يهدد قطاعي التصنيع والأدوية المعتمدين على الصادرات في سويسرا."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)