الاحتياطي الفيدرالي: توقف RMP وتوقيت QT – TD Securities

يقوم جينادي غولدبرغ ومولي بروكس من TD Securities بتحليل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بوقف مشتريات إدارة الاحتياطيات (RMP) بعد خفضها من 40 مليار دولار إلى 10 مليارات دولار شهريا. ويجادلان بأن هذا التوقف يعكس انخفاض أسعار سوق المال ووفرة احتياطي كافٍ، وليس تشديدا كميا (QT) وشيكا، ويتوقعان استئناف RMP بوتيرة أقل في نوفمبر/تشرين الثاني 2026 قبل أي تغييرات في الميزانية العمومية في 2027.

الاحتياطي الفيدرالي يوقف RMP، وQT يبدو بعيدا

"قد تقلق الأسواق من أن هذه هي الخطوة الأولى على الطريق للعودة إلى التشديد الكمي (QT)، لكننا نعتقد أن التوقف سيكون مؤقتا وستستأنف المشتريات في نوفمبر للمساعدة في تيسير عمل سوق المال قبيل نهاية العام."

"وفي الوقت نفسه، من المرجح أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي RMP عند الصفر لبضعة أشهر إلى أن يتراجع الهامش الذي بناه فوق أدنى مستوى مريح للاحتياطيات (LCLOR) بشكل طفيف، مما يسمح لأسعار سوق المال بالاستقرار."

"ننظر إلى توقف RMP على أنه توقف مؤقت، وليس توقفا دائما. وعلى هذا النحو، هناك عدة عوامل ينبغي أن تدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى استئناف RMP بوتيرة 5-10 مليارات دولار شهريا في أقرب وقت في نوفمبر"

"لا نرى أن وقف RMP إشارة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيعيد تشغيل QT قريبا. ولا تزال تعليمات التنفيذ الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي توجه بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك إلى "زيادة حيازات حساب السوق المفتوحة للنظام من الأوراق المالية من خلال شراء أذون الخزانة"."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)