من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي GDP بنسبة 2.1٪ في الربع الثاني، دون أن يتأثر بالصراع مع إيران
- يُنظر إلى الاقتصاد الأمريكي على أنه يتوسع بمعدل سنوي قدره 2.1٪ في الربع الثاني.
- قد تكشف البيانات عن تأثير أزمة الولايات المتحدة وإيران على الاقتصاد.
- لا يزال تعافي الدولار الأمريكي المستمر منذ عدة أيام قائمًا بقوة.
من المقرر أن يُصدر مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA) يوم الخميس تقديره الأولي للناتج المحلي الإجمالي (GDP) للربع الثاني، مع توقع المحللين أن تُظهر البيانات نموًا سنويًا قويًا عند 2.1٪، وهو تباطؤ طفيف عن التوسع البالغ 2.1٪ المسجل في الربع السابق.
الأسواق تستعد لبيانات النمو ومؤشر PCE الأمريكي وسط المتاعب الجيوسياسية
يشعر المستثمرون بالقلق قبيل صدور بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأولية الأمريكية يوم الخميس لفترة أبريل/نيسان-يونيو/حزيران، والتي تُعد عمومًا التقدير الأكثر تأثيرًا في الأسواق من بين ثلاثة تقديرات تصدر كل ربع سنة. وإلى جانب النمو الرئيسي، يتضمن الجدول المحلي أيضًا صدور التضخم الذي يتتبعه مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي (Fed).
ويحافظ صدور الناتج المحلي الإجمالي المرتقب على أهميته، إذ سيراقب المشاركون في السوق أي إشارات على تأثيرات الأزمة المستمرة في الشرق الأوسط. وفيما يتعلق بالتضخم، يتوقع المشاركون في السوق أيضًا أن يظل تأثير رسوم ترامب الجمركية وارتفاع التقلبات حول أسعار الطاقة في صدارة الاهتمام.
ويأتي هذا الإصدار عقب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 28-29 يوليو/تموز، حيث أصدر المجلس قرارًا متوقعًا على نطاق واسع بالإبقاء على نطاق هدف سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية (FFTR) دون تغيير.
ويتضمن التقرير أيضًا مؤشر أسعار الناتج المحلي الإجمالي، المعروف عادةً باسم معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي، والذي يقيس التضخم عبر جميع السلع والخدمات المنتجة محليًا، بما في ذلك الصادرات ولكن باستثناء الواردات. وستصبح هذه البيانات أكثر بروزًا وسط الصراع الأمريكي-الإيراني المستمر وتأثيره على أسعار النفط الخام.
وتوقع نموذج GDPNow التابع للاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، الذي يُتابَع عن كثب لتتبعه الفوري للنشاط الاقتصادي، نموًا في الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني بنسبة 1.6٪ حتى تحديثه الصادر في 27 يوليو/تموز (بانخفاض من 1.7٪ المسجلة في 17 يوليو/تموز).
متى سيتم إصدار قراءة الناتج المحلي الإجمالي، وكيف يمكن أن تؤثر على مؤشر الدولار الأمريكي؟
قد يكون تقرير الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، المقرر صدوره عند 13:30 بتوقيت غرينتش يوم الخميس، حاسمًا بالنسبة للدولار الأمريكي (USD) في حال حدوث مفاجأة كبيرة في أي من الاتجاهين، إذ تظل الأسواق مركزة تقريبًا بشكل حصري على التطورات القادمة من الشرق الأوسط. وإلى جانب رقم النمو الرئيسي، ستدقق الأسواق في التحديثات الخاصة بمؤشر أسعار الناتج المحلي الإجمالي ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي PCE، وهما نقطتا بيانات حاسمتان قد تغيران توقعات مسار معدلات الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي واتجاه الدولار الأمريكي.
ومن شأن قراءة أقوى من المتوقع للناتج المحلي الإجمالي، أو حتى قراءة متوافقة مع التوقعات، أن تبقي سردية "الاستثنائية" الأمريكية قائمة بقوة، مما يوفر رياحًا مواتية لتعافي الدولار الأمريكي الحالي. أما بيانات التضخم، فمن المتوقع أن تتماشى مع الاتجاه الذي ظهر بالفعل مع صدور أرقام مؤشر أسعار المستهلكين في وقت سابق من هذا الشهر.
لا تزال النظرة الفنية الأوسع لمؤشر الدولار الأمريكي (DXY) صعودية بعض الشيء وسط الحركة السعرية التماسكية المستمرة. ويتداول المؤشر عند الطرف العلوي من نطاقه الممتد لعدة أشهر فوق الحاجز 101.00. ومن الجدير بالذكر أن التوقعات الإيجابية يُتوقع أن تظل دون تغيير ما دام فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم قرب 99.10. ومن المفترض أن تواجه المزيد من المكاسب من هنا الحاجز التالي عند سقف العام حتى تاريخه عند 101.80 (24 يونيو/حزيران).
وتظهر مستويات الهبوط عند أرضية يوليو/تموز عند 100.35 (14 يوليو/تموز)، تليها المتوسطات المتحركة البسيطة 55 يومًا و100 يوم المؤقتة عند 100.24 و99.68، على التوالي. وإلى الجنوب من هنا يأتي المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم الأكثر أهمية عند 99.12، والذي يسبقه القاع الأسبوعي عند 98.75 (29 مايو/أيار).
تميل مؤشرات الزخم إلى الصعود، حيث يقع مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب مستوى 63، ويقف مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) فوق 25 بقليل، مما يشير إلى قوة متزايدة وراء الحركة الصعودية الأخيرة.
أسئلة شائعة عن الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي USD هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، والعملة "الفعلية" لعدد كبير من البلدان الأخرى، حيث يتم تداوله إلى جانب الأوراق النقدية المحلية. هو العملة الأكثر تداولًا في العالم، حيث يمثل أكثر من 88٪ من إجمالي حجم تداول العملات الأجنبية العالمي، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات من عام 2022. بعد الحرب العالمية الثانية، تولى الدولار الأمريكي زمام الأمور من الجنيه الاسترليني كعملة احتياطية في العالم. خلال معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا من الذهب، حتى اتفاقية بريتون وودز في عام 1971 عندما اختفى معيار الذهب.
العامل الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية، والتي يشكلها البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سوف يرفع معدلات الفائدة، مما يساعد قيمة الدولار الأمريكي. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بتخفيض معدلات الفائدة، مما يضغط على الدولار.
في الحالات القصوى، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة مزيد من الدولارات وتفعيل التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هو إجراء سياسي غير قياسي يستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لن تقرض بعضها البعض (بسبب الخوف من تخلف الطرف المقابل عن السداد). هو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق النتيجة الضرورية. لقد كان السلاح المفضل لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لمكافحة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات واستخدامها في شراء سندات الحكومة الأمريكية في الغالب من المؤسسات المالية. يؤدي التيسير الكمي عادةً إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية التي بموجبها يتوقف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها في مشتريات جديدة. عادة ما يكون إيجابيًا بالنسبة للدولار الأمريكي.
أسئلة شائعة عن الناتج المحلي الإجمالي
يقيس الناتج المحلي الإجمالي GDP لدولة ما معدل نمو اقتصادها خلال فترة زمنية محددة، عادة ما تكون ربع. الأرقام الأكثر موثوقية هي تلك التي تقارن الناتج المحلي الإجمالي GDP بالربع السابق، على سبيل المثال الربع الثاني من عام 2023 في مقابل الربع الأول من عام 2023، أو مع نفس الفترة من العام السابق، على سبيل المثال الربع الثاني من عام 2023 في مقابل الربع الثاني من عام 2022. تستنتج أرقام الناتج المحلي الإجمالي GDP الفصلية السنوية معدل النمو خلال الربع كما لو كان ثابتًا لبقية العام. ومع ذلك، قد يكون هذا مضللاً، إذا أثرت الصدمات المؤقتة على النمو في ربع واحد ولكن من غير المرجح أن تستمر طوال العام - كما حدث في الربع الأول من عام 2020 عند تفشي جائحة كوفيد، عندما تراجع النمو.
تُعتبر نتيجة الناتج المحلي الإجمالي GDP المرتفعة إيجابية بوجه لام لعملة الدولة لأنها تعكس الاقتصاد المتنامي، والذي من المرجح أكثر أن ينتج سلعًا وخدمات يمكن تصديرها، فضلاً عن جذب استثمارات أجنبية أعلى. على نفس المنوال، عندما ينخفض الناتج المحلي الإجمالي GDP، عادة ما يكون ذلك سلبيًا بالنسبة للعملة. عندما ينمو الاقتصاد، يميل الناس إلى إنفاق المزيد، مما يؤدي إلى التضخم. يتعين على البنك المركزي في البلاد بعد ذلك رفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة التضخم مع التأثير الجانبي المتمثل في جذب المزيد من تدفقات رأس المال من المستثمرين العالميين، وبالتالي مساعدة العملة المحلية على الارتفاع.
عندما ينمو الاقتصاد ويرتفع الناتج المحلي الإجمالي GDP، يميل الناس إلى إنفاق المزيد، مما يؤدي إلى التضخم. يتعين على البنك المركزي في البلاد بعد ذلك رفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة التضخم. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تؤدي إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. وبالتالي، فإن ارتفاع معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي GDP عادة ما يكون عاملاً هبوطيًا لأسعار الذهب.
مقالات مقترحة
