الدولار السنغافوري: موقف MAS المتشدد يدعم SGD مقابل الدولار الأمريكي – MUFG

يشير لويد تشان من MUFG إلى أن سلطة النقد في سنغافورة (MAS) نفذت تشديدًا ثانياً على التوالي عبر زيادة طفيفة في ميل سعر الصرف الاسمي الفعّال للدولار السنغافوري (SGD) NEER، مما يعزز صمود الدولار السنغافوري. وعلى الرغم من حالة عدم اليقين العالمية وارتفاع عوائد الولايات المتحدة، يوضح تشان أن موقف MAS المتشدد بشكل طفيف ولكن واضح الميل نحو التشديد ينبغي أن يبقي الدولار السنغافوري مدعومًا، ويتوقع أن يتجه زوج دولار/دولار سنغافوري USD/SGD نحو الانخفاض على المدى المتوسط، مع بقاء ديناميكيات الدولار الأمريكي (USD) الخارجية هي الخطر الرئيسي

تشديد MAS يدعم الدولار السنغافوري

"فاجأت MAS الأسواق بتنفيذ تشديد ثانٍ على التوالي، عبر رفع معدل ارتفاع نطاق السياسة S$NEER بمقدار طفيف جدًا، مع الإبقاء على العرض والمركز دون تغيير. والجدير بالذكر أن التعديل وُصف صراحة بأنه أصغر من التحرك في أبريل/نيسان، مما يشير إلى أنه رغم أن تشديد السياسة كان مبررًا، فإن MAS ترى أن الاستجابة المتدرجة فقط مطلوبة في هذه المرحلة. ونقدر أن ميل S$NEER قد ارتفع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25% سنويًا."

"ورغم أن حجم التحرك كان متواضعًا، فإن القرار نفسه مهم. فهو يؤكد أن MAS أصبحت أكثر قلقًا بشأن استمرار ضغوط التضخم المستورد، وتعتقد أن الاقتصاد لا يزال قويًا بما يكفي لاستيعاب مزيد من تشديد السياسة."

"تظل خلفية النمو قوية. فبعد نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 6.3٪ على أساس سنوي في الربع الأول و5.7٪ على أساس سنوي في الربع الثاني، تتوقع MAS الآن أن يتسع فجوة الناتج الإيجابية في عام 2026 مع استمرار الاقتصاد في التوسع فوق الاتجاه. والأهم من ذلك، أن النمو لا يقتصر على القطاعات المرتبطة بالتكنولوجيا، إذ تُظهر قطاعات البناء والخدمات المالية قوة واسعة النطاق."

"ومع ذلك، لا تزال ضغوط التضخم المحلي محدودة. ويواصل نمو تكلفة وحدة العمل الاعتدال، ولا تزال مكاسب الإنتاجية جيدة، كما لا تزال هناك أدلة قليلة على آثار تضخمية واسعة النطاق من الجولة الثانية. وهذا التمييز يفسر لماذا كان التشديد متواضعًا عمدًا."

"لا يزال الدولار السنغافوري حساسًا لارتفاع عوائد الولايات المتحدة وأي تصعيد كبير في التوترات الجيوسياسية قد يدفع تدفقات الملاذ الآمن نحو الدولار الأمريكي. لكن خطوة السياسة الأخيرة، رغم تواضعها، تعزز الميل المتشدد في السياسة وينبغي أن تبقي الدولار السنغافوري مدعومًا جيدًا. ونواصل توقع أن يتجه زوج دولار/دولار سنغافوري USD/SGD نحو الانخفاض على المدى المتوسط، رغم أن ديناميكيات الدولار الأمريكي الخارجية تظل الخطر الرئيسي على المدى القريب."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)