الاحتياطي الفيدرالي: إشارات متباينة تبقي أسعار الفائدة دون تغيير – DBS
يجادل اقتصاديان في DBS Group Research، تايمور بايغ وتشانغ وي ليانغ، بأن التضخم العنيد في الولايات المتحدة (US) يبقي الضغط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، لكن ضعف الاستهلاك، وضعف الاستثمار، وتراجع مرونة سوق العمل تبرر التوقف عن رفع سعر الفائدة على أموال الاحتياطي الفيدرالي. ويشيران إلى البيانات الاقتصادية الكلية المختلطة، وارتفاع احتمالات الرفع، وإصدارات الدين العام الضخمة، ومع ذلك لا يزالان يتوقعان أن يبقي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) على أسعار الفائدة مستقرة على المدى القريب.
التضخم العنيد مقابل ضعف الطلب
"لكن التضخم الأساسي العنيد، المدفوع بأسعار الإلكترونيات والهجرة والرسوم الجمركية والخدمات، أصبح مثيرًا للقلق، ويتفاقم بفعل تضخم الوقود الرئيسي الناجم عن حرب إيران."
"بالنسبة إلى بنك مركزي يستهدف ظاهريًا تضخمًا عند 2٪، فإن تضخمًا أساسيًا يتجاوز 3٪ منذ ديسمبر/كانون الأول 2025 يعد مشكلة، هذا أقل ما يقال."
"غير أن تدفق البيانات الاقتصادية الكلية في المرحلة الحالية مختلط، ما يوفر بعض الذخيرة لمن يفضلون نهج الترقب والانتظار."
"وجهة نظرنا هي أنه بمجرد أخذ نمو الأجور (حول الصفر بالقيم الحقيقية)، ومبيعات التجزئة (الضعيفة)، ووضع الدين العام (إصدارات ضخمة وشيكة تميل نحو آجال أقصر) في الاعتبار، فإن مبررات التوقف، في الوقت الراهن، لا تزال قائمة."
"يواجه بنك الاحتياطي الفيدرالي قرارًا صعبًا: فالتضخم العنيد يدعو إلى الرفع، لكن ضعف الطلب، وضعف الاستثمار، وتراجع نمو الأجور، وإصدارات الدين الضخمة تدعم الإبقاء على أسعار الفائدة مستقرة في الوقت الحالي."
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)
مقالات مقترحة
