مسؤولو البنك المركزي الأوروبي يؤكدون: التضخم في منطقة اليورو سيبقى فوق المستهدف لفترة أطول
- اليورو يرتفع إلى قرب 1.1385 مقابل الدولار الأمريكي مع تصحيح الأخير.
- أسعار النفط المرتفعة أعادت إحياء رهانات تشديد الفيدرالي.
- حذر مسؤولو البنك المركزي الأوروبي من أن أسعار الطاقة المرتفعة قد تبقي ضغوط الأسعار مرتفعة لفترة أطول.
يتداول اليورو (EUR) على ارتفاع طفيف إلى قرب 1.1385 مقابل الدولار الأمريكي (USD) خلال جلسة التداول الأوروبية يوم الجمعة. ويرتفع زوج العملات الرئيسي مع تصحيح الدولار الأمريكي بشكل طفيف بعد حركة صعودية قوية في اليوم السابق.
وقت كتابة هذا التقرير، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، بشكل طفيف إلى قرب 101.37.
ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بقوة يوم الخميس مع قفزة عوائد سندات الخزانة الأمريكية بسبب عودة توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed) التي تميل نحو التشديد. ووفقًا لأداة CME FedWatch، تبلغ احتمالات إقدام الفيدرالي على رفع سعر الفائدة في اجتماع السياسة الأسبوع المقبل 33.7٪، وهي أعلى بكثير من 11.8٪ المسجلة الأسبوع الماضي.
أسعار النفط المرتفعة بسبب انكماش إمدادات الطاقة من الشرق الأوسط وسط إغلاق مضيق باب المندب ومضيق هرمز في أعقاب الحرب بين الولايات المتحدة (US) وإيران عززت توقعات التضخم. مثل هذا السيناريو يجبر المتداولين على رفع رهاناتهم على تشديد الفيدرالي.
وعلى صعيد منطقة اليورو، حذر أيضًا مسؤولو البنك المركزي الأوروبي (ECB) من أن الضغوط التضخمية في القارة العجوز قد تظل فوق هدف البنك المركزي البالغ 2٪ لفترة أطول بسبب اضطراب إمدادات الطاقة العالمية. يوم الخميس، أبقى البنك المركزي الأوروبي على أسعار الاقتراض الرئيسية دون تغيير، كما كان متوقعًا، ونفى الالتزام بأي مسار محدد مسبقًا لأسعار الفائدة.
حذر معظم مسؤولي البنك المركزي الأوروبي من مخاطر تضخمية صعودية ممتدة؛ ومع ذلك، فإنهم يستبعدون خطر التأثيرات من الدرجة الثانية لصدمة التضخم. وتشير التأثيرات التضخمية من الدرجة الثانية إلى انتقال صدمة الأسعار إلى متغيرات أخرى مرتبطة بالأسعار مثل الأجور والخدمات، إلخ. وغالبًا ما يؤدي تحقق هذا الخطر إلى تسريع دورة التشديد النقدي.
وخلال اليوم، قال عضو مجلس المحافظين ورئيس البنك المركزي الليتواني، جيديميناس سيمكوس، إن "100 دولار للنفط سيكون له تداعيات على التضخم، ومن المتوقع أن يظل أعلى من الهدف لفترة طويلة."
يوم الخميس، قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد أيضًا في المؤتمر الصحفي، "المخاطر على التضخم تميل نحو الصعود." وأضافت لاغارد، "من المرجح أن تبقي صدمة الطاقة التضخم أعلى بكثير من الهدف حتى النصف الأول من 2027."
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
