الولايات المتحدة: تعديلات منهجية مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي تُرى على أنها هامشية – TD Securities

يحلل اقتصاديان في TD Securities، إلي نير وأوسكار مونوز، التغييرات المنهجية المقبلة التي سيجريها مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA) على تضخم مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي (PCE) فيما يتعلق بإدارة المحافظ، والخدمات القانونية، وبرامج الكمبيوتر وملحقاتها. ويقدران أن تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي على أساس سنوي في مايو/أيار 2026 سيكون أقل بنحو 15 نقطة أساس، مع تأثير شهري متوسط على مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنحو -1 نقطة أساس خلال العام الماضي، ويريان أنه لا توجد تقريبًا أي تداعيات على سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

من المتوقع أن يكون PCE الأساسي أقل قليلاً

"سيتم تعديل تضخم PCE في 30 سبتمبر/أيلول، بالتزامن مع صدور بيانات أغسطس/آب. وفي ذلك الوقت، سينشر مكتب التحليل الاقتصادي أيضًا تفاصيل المنهجية التي لم تكن متاحة بعد. وحتى الآن، لم تُنشر سوى الخطوط العريضة العامة للتغييرات، ما يعني أن أي تقديرات لتأثيرها ستظل قائمة على افتراضات إلى أن يقدم مكتب التحليل الاقتصادي مزيدًا من التوجيه."

"ينبغي أن يكون التأثير محدودًا. كان من المرجح أن يكون تضخم PCE الأساسي في مايو/أيار 2026 أقل بنحو 15 نقطة أساس من المعدل السنوي البالغ 3.4% المعلن حاليًا (انظر الرسم البياني الأيسر أدناه). وخلال الأشهر الاثني عشر الماضية، كان متوسط الأثر على التضخم الأساسي الشهري سيبلغ -1 نقطة أساس فقط (انظر الرسم البياني الأيمن أدناه)."

"تظل التداعيات على سياسة الاحتياطي الفيدرالي محدودة، إذ تمثل الفئات المتأثرة 3.67% فقط من سلة PCE. وينبغي أن تعكس المراجعات التضخم المقاس بصورة أفضل مع أنماط الإنفاق الأساسية، وباستثناء خدمات إدارة المحافظ، ستواصل المقاييس المعدلة الاعتماد على بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI)."

"المعلومات والآراء والتعليقات والتقديرات والتوقعات الواردة هنا هي اعتبارًا من تاريخ هذا التقرير وهي عرضة للتغيير دون إشعار مسبق. نسعى إلى تحديث موادنا حسب الاقتضاء، لكن قد تمنعنا لوائح مختلفة من القيام بذلك. وتُنشر التعليقات الاقتصادية الكلية على فترات غير منتظمة وفقًا لتقدير المؤلف."

"إن المعلومات التاريخية المتعلقة بالأداء لا تشير إلى النتائج المستقبلية، وعلى المستثمرين أن يدركوا أن التصريحات المتعلقة بالآفاق المستقبلية قد لا تتحقق. تنطوي جميع الاستثمارات على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة رأس المال المستثمر. ويستند تحليل الأداء إلى افتراضات معينة، وقد تختلف نتائجه بشكل كبير تبعًا للمدخلات المفترضة."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)