مؤشر داو جونز الصناعي يبيع الحرب دون عذر الأرباح

• هبط مؤشر داو جونز الصناعي بنحو 600 نقطة إلى منطقة 51600، متخليًا عن انتعاش الأسبوع مع إنهاء المؤشر سلسلة أسبوعين من التداول عبر الحرب.
• ترامب يقول لآكسيوس إنه يدرس شن هجوم ضخم على إيران مع دفع ضربات ناقلات البحر الأحمر خام برنت عبر حاجز 100.00 دولار.
• ترتفع احتمالات رفع سبتمبر/أيلول إلى ما يقرب من ٪83 مع تجاوز عائد السندات لأجل 10 سنوات 4.7% ووصول مطالبات البطالة إلى أدنى مستوى في 57 عامًا.

يتداول مؤشر داو جونز الصناعي على انخفاض بنحو 600 نقطة يوم الخميس، متراجعًا بنسبة 1.1% قرب 51600 في جلسة يقع أعلى مستوى فيها ضمن بضع نقاط من سعر الافتتاح. ويبدد هذا التراجع انتعاش اليومين لهذا الأسبوع، دافعًا المؤشر عبر القاع الأسبوعي السابق قرب 51800 إلى أدنى مستوى له في نحو ثلاثة أسابيع.

تكمن أهمية سبب الهبوط أكثر من حجمه، لأن الأسهم أمضت 11 جولة متتالية من الضربات الليلية وهي تتعامل مع الحرب باعتبارها مشكلة في خام النفط سيدفع ثمنها شخص آخر، وكان داو جونز يقود هذا اللامبالاة خلال كلا الارتفاعين هذا الأسبوع. لكن هذه الصفقة تتوقف اليوم، وهذا المؤشر، على عكس نظرائه، ليس لديه مكان يضع فيه الضرر سوى تحت الحرب نفسها.

من قائمة الأسعار إلى شيك على بياض

وصل التصعيد الذي دفع عمليات البيع على ثلاث دفعات، بدءًا من إعلان حركة الحوثيين المدعومة من طهران في اليمن تنفيذ ضربات على ناقلتين سعوديتين في البحر الأحمر. وتحول هذه الهجمات الحظر البحري الذي أعلنته حلفاء طهران الأسبوع الماضي من مجرد خطاب إلى فعل، وتمدد الحرب إلى ما وراء مضيق هرمز إلى نقطة اختناق ثانية.

ثم قام ترامب بتقنين حسابات الردع التي جرت الأسبوع الماضي على منصة تروث سوشيال، متعهدًا بأن تدمر الولايات المتحدة جسرًا أو محطة طاقة إيرانية واحدة، بما في ذلك أهداف بجوار طهران أو داخلها، مقابل كل سفينة تتعرض للهجوم في المضيق. وجاءت الدفعة الثالثة عبر مقابلة مع آكسيوس قال فيها الرئيس إنه يدرس شن هجوم ضخم على إيران أكبر من أي شيء تم إطلاقه حتى الآن، مع اقتراب القرار واكتمال الاستعدادات. وأضاف طوعًا أن إسرائيل ستنضم خلال دقيقتين من طلب ذلك، ولم يحدد موعدًا نهائيًا، تاركًا العد التنازلي يفتقد فقط رقمه الأخير.

ترجم خام النفط العناوين أسرع مما تمكنت الأسهم من ذلك، إذ ارتفع برنت بنسبة 7% فوق 101.00 دولار في أول اختبار له فوق حاجز 100.00 دولار منذ نحو شهرين، بينما صعد خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنسبة 6% متجاوزًا 92.00 دولار. ويقف كلا المعيارين الآن عند مستويات شوهدت آخر مرة قبل توقيع إطار السلام الشهر الماضي، وتقول آر بي سي كابيتال ماركتس إن حربًا إقليمية شاملة قد تدفع الأسعار عبر قمة 128.00 دولار المسجلة في 2022، أو حتى الرقم القياسي 146.00 دولار في 2008.

مؤشر بلا عذر

يتداول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على انخفاض بنحو 1.2%، بينما يتراجع ناسداك بأكثر من 2%، وهو ما يبدو أسوأ من أداء داو جونز حتى تدخل تركيبة المؤشر في الحسبان. إذ يخسر ألفابت (GOOGL) 6% بعد رفع توقعاتها للإنفاق الرأسمالي في 2026 إلى ما يصل إلى 205 مليار دولار، بينما تهبط تسلا (TSLA) 13% بعد نتائج مخيبة في الربع الثاني. ولا يندرج أي من الاسمين ضمن متوسط الأسهم الثلاثين، لذا يحمل كلا هذين المسارين عذرًا متعلقًا بالأرباح يفتقر إليه هذا المؤشر.

هذا الغياب يجعل تراجع داو جونز بنحو 600 نقطة أوضح طباعة للحرب على اللوحة: متوسط مرجح بالسعر لا يملك جدل الإنفاق الرأسمالي ولا إخفاق التسليم للاختباء خلفه، ومع ذلك يبيع على انخفاض يقارب شدة هبوط ستاندرد آند بورز 500. إن التباعد في ملاذ الحرب الذي أشارت إليه تغطية هذا الأسبوع، حيث تفوق داو جونز بينما استمرت الضربات، لم يمت بقدر ما تلقى أول فاتورة له.

التقطت معنويات التجزئة المزاج قبل أن تؤكدها حركة اليوم، إذ أظهر المسح الأسبوعي لجمعية المستثمرين الأفراد الأمريكية أن نسبة المتفائلين هوت إلى 29.6% من 44.9%، وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر/أيلول الماضي، بينما ارتفعت نسبة المتشائمين إلى 42.3% مقابل معيار طويل الأجل قرب 31%. وغالبًا ما تشير قراءة بهذا الاختلال إلى الإرهاق في نظام طبيعي، لكن النظام الذي يلوح فيه البيت الأبيض بمهاجمة شبكة الكهرباء في طهران ليس كذلك.

سوق السندات يقوم بالترجمة

تصل الحرب إلى الأسهم عبر منحنى العائد وليس عبر الخوف. تجاوز عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مستوى 4.7٪ للمرة الأولى منذ يناير/كانون الثاني 2025، ويتداول العائد لأجل عامين فوق 4.35٪، كما تمنح تسعيرات أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME احتمالات بنحو 83٪ لرفع الفائدة في سبتمبر/أيلول، ارتفاعًا من 52٪ قبل أسبوع. والحرب التي تعيد إشعال الطاقة هي حرب تعيد تسليح مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي يرأسه رجل معروف بعدم ارتياحه للتضخم فوق 2٪.

ثم جاءت بيانات الصباح لتزيل حجة الهبوط السلس، مع تراجع طلبات إعانة البطالة الأولية إلى 187 ألفًا في الأسبوع المنتهي في 18 يوليو/تموز، دون إجماع 212 ألفًا وعند أدنى مستوى منذ 1969. إن سوق عمل بهذه الضيق مع خام برنت عند 100.00 دولار هو مزيج انتقال التأثير الذي توقعت الحجة المتشددة حدوثه طوال العام. ولم يعد قرار الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء المقبل مجرد موعد مؤقت أيضًا: فالتسعير نفسه يضع احتمالات تتجاوز الثلث لرفع الفائدة في ذلك الاجتماع، مقارنة بذيل احتمالات واحد من سبعة قبل أسبوع، كما يميل منحنى العقود ذات تاريخ ديسمبر/كانون الأول الآن نحو رفعين للفائدة هذا العام بدلًا من رفع واحد.

الجمعة تمنح الصقور منصة للحديث

يواصل جدول البيانات الضغط حتى يوم الجمعة، عندما تصدر القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر يوليو/تموز من ستاندرد آند بورز جلوبال عند 13:45 بتوقيت جرينتش: من المتوقع أن يتسارع التصنيع إلى 54.5 من 53.9، ويُرى أن الخدمات قرب 51 من 51.2، بينما يأتي المؤشر المركب بعد قراءة سابقة عند 51.9. ثم تتبعها مبيعات المنازل الجديدة لشهر يونيو/حزيران عند 14:00 بتوقيت جرينتش بعد هبوط مايو/أيار بنسبة 7.3٪ على أساس شهري. وسيكون تجاوز بيانات التصنيع للتوقعات هنا تهديدًا لا راحة، لأن كل قراءة تؤكد التسارع تغذي إعادة التسعير التي تنزف منها الأسهم اليوم.

المستويات الفنية التي يجب مراقبتها

المقاومة: مستوى 52,000 الذي تم التخلي عنه خلال الساعة الأولى هو العقبة الأولى والخط الذي يجب أن يستعيده أي تعافٍ. وقد حدّت منطقة 52,500 من صعود هذا الأسبوع مرتين وتحمي قمم النطاق، بينما يظل المستوى القياسي فوق 53,300 خارج نطاق الحديث حتى يعود المؤشر للتداول فوق كليهما.

الدعم: اختبر قاع اليوم منطقة 51,500، حيث يقع المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا (EMA) الصاعد باعتباره آخر دفاع عن اتجاه يوليو/تموز. ويؤدي الإغلاق اليومي دون المتوسط إلى فتح المجال نحو الرفّ السعري أواخر يونيو/حزيران قرب 51,200، مع بقاء مستوى 51,000 كحاجز رقمي أدنى منه.

الانحياز: هبوطي دون مستوى 52,000. يتداول المؤشر دون خط الإبطال عند 51,800 المشار إليه في خريطة هذا الأسبوع، وهو في طريقه إلى الإغلاق اليومي الذي يؤكد فشل الإعداد الصعودي، تاركًا المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا كدعم وحيد ذي أهمية بين حركة الأسعار ومستوى 51,200. وتشير قراءة مؤشر ستوكاستيك اليومي في منطقة التشبع البيعي إلى تذبذب بدلًا من الإنقاذ، كما أن الإغلاق اليومي مجددًا فوق 52,000 يبطل القراءة الهبوطية ويعيد منطقة العرض عند 52,500 إلى الواجهة.

الرسم البياني اليومي لمؤشر داو جونز