تراجع تضخم مؤشر أسعار المستهلك السنوي في ألمانيا إلى 2.3% في يونيو/حزيران في مقابل 2.5% المتوقعة
انخفض التضخم السنوي في ألمانيا، كما يقاس بالتغير في مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، إلى 2.3٪ في التقدير الأولي لشهر يونيو من 2.6٪ في مايو. وجاء هذا الرقم أقل من توقعات السوق التي كانت 2.5٪. وعلى أساس شهري، انخفض مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.3٪ بعد انخفاض بنسبة 0.2٪ في مايو.
انخفض مؤشر أسعار المستهلك المنسق، وهو المؤشر المفضل للبنك المركزي الأوروبي (ECB) لقياس التضخم، بنسبة 0.2٪ على أساس شهري وارتفع بنسبة 2.4٪ على أساس سنوي. وجاء كلا الرقمين أقل من تقديرات المحللين.
يواجه اليورو (EUR) صعوبة في الحفاظ على مرونته مقابل الدولار الأمريكي (USD) بعد صدور هذه البيانات. وتدعم أجواء النفور من المخاطرة في السوق وسط حالة عدم اليقين المحيطة بالمحادثات الأمريكية-الإيرانية وتزايد المخاوف من استمرار التضخم العالمي عند مستويات مرتفعة الدولار الأمريكي بشكل أكبر. وفي وقت كتابة هذا التقرير، كان زوج يورو/دولار EUR/USD يتداول دون مستوى 1.1400، خاسرًا حوالي 0.3٪ على أساس يومي.
ماذا تعني قراءات التضخم الألماني لليورو؟
من غير المرجح أن تغير قراءات التضخم الألماني لشهر يونيو، رغم ضعفها عن المتوقع، تسعير السوق لتوقعات سياسة البنك المركزي الأوروبي (ECB) بشكل كبير. ففي خطاباتهم الأخيرة، أعرب صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي عن استعدادهم للتمسك بسياسة أكثر تشديدًا في حال لم يظهر التضخم في منطقة اليورو أي علامات على تباطؤ مستقر. ومع ذلك، قد يواجه اليورو صعوبة في التفوق على الدولار الأمريكي، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي (Fed) برفع أسعار الفائدة استجابة للتضخم.
لاجارد تشير إلى صدمات تضخم مستمرة بينما تدعم مرونة اليورو معدلات فائدة أعلى
منح FXS Speechtracker درجة 7.3 لتعليقات رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد في ملاحظاتها الافتتاحية في منتدى البنك المركزي الأوروبي بشأن البنوك المركزية يوم الاثنين. وتفوق هذا الرقم متوسط لاجارد التاريخي البالغ 5.6، مما يشير إلى نبرة أكثر حدة من المعتاد.
وأكدت لاجارد أن منطقة اليورو "من المرجح أن تواجه صدمات في السنوات القادمة تدفع التضخم بعيدًا عن الهدف"، مما يشير إلى ميل تشديدي، حيث أبرزت المخاطر المستمرة لصعود التضخم بدلاً من عودة سريعة لاستقرار الأسعار.
ركزت لاجارد على مرونة منطقة اليورو وزعمت أن زيادات أسعار الفائدة السابقة "أكثر احتواءً" في تأثيرها على الاقتصاد، مما عزز إمكانية الحفاظ على سياسة أكثر تشديدًا لفترة أطول.
يدعم التأكيد على أن المرونة تسمح للبنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة "دون الخوف من أن تصبح مصدرًا للتوتر المالي" تفسيرًا تشديديًا، مما يشير إلى أن التشديد المستقبلي أو مسار التيسير الأبطأ لا يزال مطروحًا بقوة على الطاولة.
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
