من المتوقع أن يرتفع تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي PCE الأساسية في الولايات المتحدة في مايو مع زيادة رهانات رفع سعر الفائدة الفيدرالي
- من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 0.3% على أساس شهري و3.4% على أساس سنوي في مايو/أيار.
- من المتوقع أن يرتفع معدل التضخم السنوي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي إلى أعلى مستوياته خلال ثلاث سنوات عند 4%.
- ترى الأسواق احتمالًا بنحو 70% أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة مرة واحدة على الأقل بحلول سبتمبر/أيلول.
ستصدر مكتب التحليل الاقتصادي في الولايات المتحدة (BEA) بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر مايو/أيار يوم الخميس الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش.
يُتابع المشاركون في السوق مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي عن كثب لأنه المقياس المفضل للاحتياطي الفيدرالي (Fed) للتضخم وقد يؤثر على توقعات السياسة النقدية.
توقعات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي: رؤى حول مقياس التضخم الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي
من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، بنسبة 0.3% على أساس شهري في مايو/أيار، بعد زيادة بنسبة 0.2% في أبريل/نيسان.
خلال الاثني عشر شهرًا حتى مايو/أيار، من المتوقع أن يرتفع تضخم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي إلى 3.4%. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يصل معدل التضخم السنوي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي إلى أعلى مستوياته منذ مايو/أيار 2023 عند 4%.
ستقوم الأسواق بتحليل بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي حيث يأخذ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي هذا المقياس التضخمي في الاعتبار عند اتخاذ قرار السياسة التالي. على الرغم من انخفاض أسعار النفط الخام بشكل حاد وعودتها تقريبًا إلى مستويات ما قبل الحرب منذ توصل الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق إطار لإعادة فتح مضيق هرمز، لا تزال الأسواق مقتنعة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى تشديد سياسته في النصف الثاني من العام، نظرًا لظروف سوق العمل الصحية وعدم اليقين بشأن سرعة استئناف عملية خفض التضخم.
وفقًا لأداة CME FedWatch، تسعر الأسواق حاليًا احتمالًا بنحو 65% أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي تكاليف الاقتراض بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل بحلول سبتمبر/أيلول.
أظهر ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) المعدل، الذي نُشر إلى جانب بيان السياسة النقدية بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في يونيو/حزيران، أن صانعي السياسات يتوقعون أن يبلغ تضخم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي 3.6% بحلول نهاية العام، ويرون تضخم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي عند 3.3%.
في معاينة لتقرير تضخم مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي، قال محلل من TD Securities:
"نتوقع أن تظهر أسعار مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي تضخمًا قويًا في الخدمات في مايو/أيار على الرغم من ضعف أسعار السلع، حيث تلاشى تأثير الرسوم الجمركية إلى حد كبير. سيكون مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي أعلى بنسبة 0.49% على أساس شهري بسبب أسعار الطاقة. تفترض توقعاتنا 0.55% على أساس شهري للقطاعات الفائقة الأساسية بعد ارتفاع قوي في مؤشر أسعار المنتجين للشهر. نتوقع نمو الإنفاق الشخصي بنسبة 0.5%، مما يعكس تباطؤًا حقيقيًا إلى 0.0%."
كيف سيؤثر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي على زوج يورو/دولار؟
ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (USD)، الذي يقيس أداء الدولار مقابل سلة من ست عملات رئيسية، بأكثر من 2.5% في يونيو/حزيران ووصل مؤخرًا إلى أعلى مستوياته خلال أكثر من عام، فوق 101.50. أدت التعديلات المتشددة في توقعات الاحتياطي الفيدرالي، وتعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وورش الحذرة والغموضة بشأن توقعات السياسة، إلى جانب صدور بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية المتفائلة بشكل مفاجئ، إلى تعزيز التوقعات برفع سعر الفائدة ودفع الدولار إلى الارتفاع الأخير.
لكي تغير الأسواق وجهة نظرها بشأن توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير، قد لا يكون قراءة تضخم أضعف من مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي كافيًا. ومع ذلك، قد يحد مفاجأة سلبية في قراءة مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي الشهرية من مكاسب الدولار ويساعد زوج يورو/دولار على الثبات على المدى الفوري، لكن من المرجح أن يكون رد الفعل هذا قصير الأمد. وعلى العكس، قد يؤدي رقم 0.4% أو أكثر إلى تعزيز رهانات رفع سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول ويتسبب في تمديد الاتجاه الهبوطي لزوج يورو/دولار.
يشارك إيرين سينجيزر، المحلل الرئيسي لجلسة أوروبا في FXStreet، نظرة فنية موجزة لزوج يورو/دولار:
"تعيد النظرة الفنية على المدى القريب لزوج يورو/دولار تأكيد الموقف الهبوطي لكنها تبرز ظروف التشبع البيعي. يبقى مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي دون 30 ويتداول الزوج قليلاً دون الذراع السفلي لنطاقات بولينجر. يشير هذا الإعداد إلى احتمال حدوث تصحيح فني قبل حدوث انزلاق ممتد."
"في الاتجاه الهبوطي، يتماشى مستوى 1.1300 (مستوى ثابت، مستوى دائري) كأول مستوى دعم قبل 1.1220 (مستوى ثابت) و1.1150 (مستوى ثابت). في حال حدوث تصحيح للزوج، يمكن رؤية منطقة 1.1410/1.1400 (مستوى دعم سابق، مستوى دائري) كمقاومة فورية قبل 1.1540 (منتصف نطاقات بولينجر) و1.1660-1.1670 (الذراع العلوية لنطاقات بولينجر، المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم، المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم)."
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
