الذهب: إعادة تسعير أسعار الفائدة تثقل جاذبية الملاذ الآمن – BNY
يشير جيف يو من بنك BNY إلى أن الذهب قد انخفض إلى ما دون 4000 دولار للأوقية بعد فترة ضعف منذ منتصف مارس، حيث تضغط العوائد العالمية المرتفعة على المدى القصير ومخاوف التدهور المالي المتلاشية على المعادن الثمينة. ويربط يو الهبوط الأخير بإعادة تسعير توقعات الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وبنك إنجلترا (BoE) والبنك المركزي الأوروبي (ECB)، ويؤكد أن الأداء المتجدد للذهب من المرجح أن يتطلب فقدان المصداقية المالية والنقدية.
ارتفاع العوائد يقوض رواية التدهور المالي
«انخفضت أسعار الذهب إلى ما دون 4000 دولار للأوقية أمس، مسجلة أداءً ضعيفًا منذ منتصف مارس. تراجعت المعادن الثمينة بشكل حاد خلال الصراع نفسه حتى قبل تصحيح توقعات السياسة بشكل حاد. عندما يحتاج السوق إلى السيولة، فإن الخصائص الجوهرية للذهب تقوض الأداء.»
«الهبوط الأخير يعود إلى إعادة تسعير أسعار الفائدة العالمية. على الرغم من أن توقعات التشديد قد تراجعت عن ذروتها خلال ذروة الصراع – فقد انتقل السوق من تسعير أربع زيادات في سعر الفائدة لبنك إنجلترا إلى أقل من واحدة. واستمرت أسعار الذهب في الانخفاض.»
«هناك عاملان يدفعان البيع. أولاً، كانت إعادة تسعير الاحتياطي الفيدرالي متأخرة: لم تستطع الاكتفاء الذاتي في الطاقة في النهاية مواجهة مخاطر العرض العالمية، وقد استجاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش بالمثل. وبالاقتران مع البنك المركزي الأوروبي الحازم، تستمر العوائد العالمية على المدى القصير في الارتفاع بقوة.»
«ثانيًا، كان يُنظر إلى الذهب والمعادن الثمينة كدفاع ضد "التدهور المالي" في الربع الأول، ليس فقط ضد السياسة النقدية التيسيرية ولكن أيضًا ضد الإنفاق الحكومي المفرط. وقد أدى الصراع، وربما بشكل أكثر مفاجأة، إلى ارتفاع معدلات الفائدة الحقيقية العالمية حيث لم تتحرك توقعات التضخم بنفس قدر تحركات العوائد الاسمية. سواء عن قصد أو عن طريق الصدفة، تمارس الأسواق انضباطًا ماليًا قويًا ضد الإنفاق الحكومي، مما يلغي أيضًا أحد المحركات الرئيسية لطلب المعادن الثمينة.»
«يتطلب الأداء المتجدد فقدان المصداقية المالية والنقدية، لكن من الصعب تحديد محفزات فورية لذلك.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
