من المقرر أن يضعف اليورو مع ترك بنك إنجلترا، والبنك الوطني السويسري، وبنك النرويج، والبنك المركزي السويدي البنك المركزي الأوروبي ECB يرفع معدلات الفائدة بمفرده

يُحتجز اليورو (EUR) بين البنك المركزي الأوروبي المتشدد ولكن المعزول، وتوقعات النمو الإقليمية الأضعف، والدولار الأمريكي الذي يعيد الارتباط بفروقات أسعار الفائدة. تشير بنوك BNY، رابوبنك، وسوسيتيه جنرال إلى وجود رياح معاكسة للعملة الموحدة، رغم أن كل منها يركز على قناة انتقال مختلفة.

BNY تقول إن تشديد البنك المركزي الأوروبي يفتقر إلى الدعم الإقليمي

تشير BNY إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد رفع أسعار الفائدة دون أن تتبعه تحركات مماثلة من بنك إنجلترا BoE، البنك الوطني السويسري SNB، بنك النرويج Norges Bank، أو بنك ريكسبنك Riksbank، مما يترك مخاوف التضخم والنمو في منطقة اليورو مُسعّرة بشكل كبير محليًا.

يشير هذا التباين إلى أن البنك المركزي الأوروبي لديه غطاء محدود من نظرائه إذا احتاج إلى الحفاظ على سياسة نقدية مشددة مع تراجع النشاط الاقتصادي.

رفع البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة يجد عددًا قليلاً من المتابعين في أوروبا: بنك إنجلترا BoE، البنك الوطني السويسري SNB، بنك النرويج Norges Bank، وبنك ريكسبنك Riksbank لا يزالون في وضع التثبيت.

رابوبنك يخفف من آمال تعافي اليورو

يجادل رابوبنك بأن دور اليورو في ارتفاع زوج يورو/دولار EUR/USD العام الماضي غالبًا ما يُغفل، لكنه يتوقع الآن أن تتراجع العملة الموحدة عن توقعات الإجماع مع مراجعة توقعات النمو الأوروبي إلى الأسفل.

يرى البنك أن صدمة التضخم الناتجة عن مضيق هرمز وتسعير البنك المركزي الأوروبي المستمر هما سببان يجعلان ارتداد اليورو من المرجح أن يظل محدودًا.

بينما نرى بعض المجال لتعافي في زوج يورو/دولار EUR/USD في الأشهر القادمة، نحتفظ بتوقعات أقل من توقعات الإجماع لزوج يورو/دولار EUR/USD. توقعنا لمدة 3 أشهر هو 1.1600 لزوج يورو/دولار EUR/USD.

سوسيتيه جنرال يربط زوج يورو/دولار بديناميكيات الدولار

يتعامل سوسيتيه جنرال مع زوج يورو/دولار EUR/USD كمرآة قريبة لمؤشر الدولار، مجادلًا بأن الزوج يعكس الآن عودة العملة الأمريكية إلى الأساسيات المدفوعة بأسعار الفائدة بعد خصم السياسة السياسية العام الماضي.

مع تراجع لهجة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC عن التيسير واختبار الدولار لأعلى مستوياته خلال 12 شهرًا، قد يواجه الزوج صعوبة في الارتفاع ما لم تضعف البيانات الأمريكية أو الخطاب السياسي.

سواء نظرت إلى مؤشر الدولار، أو إلى مرآته القريبة، زوج يورو/دولار EUR/USD، فمن السهل جدًا رؤية التأثير الذي كان للرئيس ترامب على الدولار العام الماضي، حيث أضعف الدولار مقارنةً بالمكان الذي كان من المتوقع أن تأخذه فيه الاقتصاد وإعدادات السياسة النقدية.

توقعات اليورو على المدى القريب تضعف

معًا، ترسم البنوك الثلاثة صورة حذرة لليورو. تؤكد BNY ورابوبنك على نقاط الضعف الخاصة باليورو (قلة متابعة السياسة الإقليمية والنمو المحدود) بينما يبرز سوسيتيه جنرال إعادة تسعير الدولار كقوة مهيمنة. الخيط المشترك هو أن الارتفاع المحتمل للعملة الموحدة يبدو محدودًا، مع احتمال تعرض زوج يورو/دولار EUR/USD لضغوط إما من ضعف الأداء الأوروبي أو من قوة الدولار الأمريكي.

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)