المملكة المتحدة: مرونة في النمو ولكن تضخم أضعف – دويتشه بنك

يقول سانجاي راجا من دويتشه بنك إن اقتصاد المملكة المتحدة يسير قريبًا من سيناريو A لبنك إنجلترا، مع نمو الناتج المحلي الإجمالي أقوى من المتوقع في أوائل عام 2026 ولكن مع تباطؤ سوق العمل وتخفيف ضغوط الأسعار. من المتوقع أن يكون الناتج المحلي الإجمالي حوالي 1٪ في 2026-27، بينما من المتوقع أن يكون مؤشر أسعار المستهلك CPI أقل قليلاً من سيناريو A وربما أقل من هدف 2٪ على المدى الطويل.

مسار سيناريو A للنمو ومؤشر أسعار المستهلك

“الاقتصاد - على الأقل على السطح - كان أقوى مما افترضه البنك. كان نمو الناتج المحلي الإجمالي، في بداية العام، أقوى مما توقعه البنك. لكن سوق العمل قد تراجع قليلاً، مقارنة بتوقعات البنك.”

“مقارنةً بسيناريوهات لجنة السياسة النقدية MPC، نرى أن نمو الناتج المحلي الإجمالي يسير أقرب إلى سيناريو A، مع إنتاجية أكثر مرونة قليلاً مدعومة بالتعافي الأقوى في الربع الأول من 2026. يبدو أن نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني من 2026 مستعد للارتفاع ليقترب من %0.1-%0.2 على أساس ربع سنوي. ويبدو أن نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي هذا العام سيصل إلى توقعات موظفي بنك إنجلترا عند 0.9٪، مع احتمال أن يرتفع النمو إلى أكثر من 1٪.”

“استنادًا إلى ظروف السوق الحالية، من المتوقع أن يتجاوز نمو الناتج المحلي الإجمالي قليلاً جميع توقعات السيناريوهات الثلاثة للبنك هذا العام. وبدمج الربع الأول الأقوى من 2026، نتوقع أن تكون توقعات البنك، في ظل ظروف السوق الحالية، قد ارتفعت إلى 1٪ (سيناريو A: 0.8٪). كما نتوقع أن يظل نمو الناتج المحلي الإجمالي في السنة الثانية (2027) ثابتًا عند 1٪ – وهو ما يتماشى بشكل عام مع سيناريو A وB للبنك.”

“فيما يتعلق بالتضخم، استنادًا إلى ظروف السوق الحالية، نتوقع أن يظل مؤشر أسعار المستهلك CPI أقل قليلاً من توقعات سيناريو A للبنك. وإذا طبقنا نفس الافتراضات الشرطية على سيناريو B، فمن المحتمل أن يكون مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي أقل بنسبة 0.1 نقطة مئوية إلى 0.15 نقطة مئوية من توقعات البنك عند كل من أفق التوقعات لمدة عامين وثلاثة أعوام – مما يدفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي إلى ما دون هدف البنك البالغ 2٪.”

“استنادًا إلى تسعير السوق الحالي والنتائج الأخيرة، يظل المسار الاقتصادي للمملكة المتحدة الأقرب إلى سيناريو A للبنك.”

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)