مسالم من بنك الاحتياطي الفيدرالي: رفع أسعار الفائدة يلوح في الأفق إذا توقف تراجع التضخم
رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، ألبرتو مسالم، أدلى بتصريحات يوم الخميس، وقال إن رفع أسعار الفائدة قد يكون ضروريًا إذا لم ينخفض التضخم، وذلك في مؤتمر اقتصادي لبنك أيسلندا المركزي وجامعة نورث وسترن في ريكيافيك.
قال مسالم: "إذا لم نرَ انخفاضًا في التضخم خلال الربع أو الربعين القادمين، فسيكون ذلك مقلقًا بالنسبة لي"، مع اعترافه بأن توازن المخاطر في التفويض المزدوج للاحتياطي الفيدرالي قد مال أكثر نحو جانب التضخم مقارنة بجانب سوق العمل.
أبرز النقاط:
التوقع الأساسي هو أن التضخم سيستغرق وقتًا أطول للانخفاض إلى الهدف
نرى مخاطر بأن التضخم قد لا يتقارب مع الهدف كما نرغب
هناك سيناريو قد يتطلب فيه الاقتصاد رفع سعر الفائدة
إذا لم نرَ انخفاضًا في التضخم خلال الربع أو الربعين القادمين، فسيكون ذلك مقلقًا بالنسبة لي
ارتفاع توقعات التضخم سيكون مقلقًا أيضًا بالنسبة لي
هناك أيضًا سيناريو في النصف الثاني من العام قد نشهد فيه تباطؤًا في النمو
إذا حدث ذلك وانخفض التضخم، يمكن تصور خفض سعر الفائدة
الآن المخاطر تميل أكثر إلى جانب التضخم
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
