البنك الوطني السويسري: السياسة معلقة حيث تثير قوة الفرنك القلق – نومورا

يتوقع اقتصاديون في نومورا أن يبقي البنك الوطني السويسري (SNB) على سعر سياسته عند 0.00% في 19 مارس/آذار وفي المستقبل المنظور. يرون تضخمًا سويسريًا منخفضًا ولكنه إيجابي، ونموًا قويًا في الناتج المحلي الإجمالي، وارتفاع أسعار الطاقة العالمية، لكنهم يبرزون تقدير الفرنك السويسري كمخاطر هبوطية رئيسية على التضخم ومحفز محتمل للتدخل في سوق العملات الأجنبية بدلاً من تخفيض أسعار الفائدة.

قوة الفرنك ومخاطر التضخم المدفوعة بالطاقة

"نتوقع أن يترك البنك الوطني السويسري سعر سياسته دون تغيير عند 0.00% في اجتماعه في 19 مارس. على الرغم من أن تضخم مؤشر أسعار المستهلكين منخفض (كان 0.1% على أساس سنوي خلال الأشهر الثلاثة الماضية)، إلا أنه لا يزال ضمن النطاق المستهدف للبنك الوطني السويسري البالغ 0-2%، وقد تحقق وفقًا لأحدث توقعات البنك الوطني السويسري لعام 2026 حتى الآن، ومن المحتمل أن يتوقع صانعو السياسة ارتفاعه."

"ستكون إحدى القضايا الرئيسية بالنسبة للبنك الوطني السويسري هي ضغوط تقدير الفرنك السويسري الناجمة عن بيئة المخاطر الحالية، والتي قد تشجع على التدخل من قبل البنك المركزي. قال البنك الوطني السويسري في بيان منذ بداية النزاع: "نظرًا للتطورات الدولية، نحن مستعدون بشكل متزايد للتدخل في سوق العملات الأجنبية"."

"لذا، نعتقد أن التدخل في سوق العملات الأجنبية لوقف ضغوط تقدير العملة وآثارها التضخمية هو أكثر احتمالًا من تخفيض سعر السياسة إلى معدل سلبي."

"في الواقع، علق الرئيس شليجل في العديد من المناسبات أن العائق أمام خفض سعر السياسة إلى ما دون الصفر مرتفع، وعلق في فبراير أن قراءات التضخم السلبية لن تسبب إنذارًا فوريًا، مما يشير إلى أن البنك الوطني السويسري أكثر استعدادًا لتحمل بعض الانكماش الطفيف من خفض سعر السياسة إلى سالب."

"في المستقبل، توقعنا المركزي هو أن يبقى سعر سياسة البنك الوطني السويسري عند 0.00% في المستقبل المنظور، حيث نعتقد أن التضخم سيتسارع."

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)